上海陆家嘴最近被一组数据搅动得不平静。创业板上的＂券茅＂东方财富，实际控制人其实家族悄无声息间走完了三轮股份减持，本次减持完成后，其实家族成员累计套现金额达到121.25亿元，占总市值近3%。
父亲沈友根分批清仓离场，妻子陆丽丽首次大手笔出货，作为家族掌舵人的其实本人，则继续守着公司19.38%的股权一动不动。这种家族成员之间＂有人卖到底、有人不松手＂的反差，在2025年下半年A股回暖的背景下，成为资本圈最值得拆解的一道题。
第一轮发生在2020年9月至2021年2月，沈友根因个人资金需求，通过集中竞价累计减持1.07亿股，减持均价26.95元/股，套现28.83亿元。第二轮在2025年7月，沈友根询价转让1.588亿股股份，占公司总股本的1%，转让价格确定为21.66元/股，转让总金额约34.4亿元。
第三轮在2025年9月底启动、10月中旬落定，陆丽丽、沈友根分别转让股份206993466股、30806534股，占总股本比例1.31%、0.19%，询价转让价格为24.40元/股，分别套现约50.51亿元和7.52亿元。三轮相加，121亿元的数字就此成形。
接盘名单同样耐人寻味。10月那一笔58亿元的转让里，最终确定16名机构投资者，包括J.P. Morgan Securities plc、中信证券、UBS AG、国泰海通、Morgan Stanley & Co. International PLC、易方达基金等，其中易方达基金获最大份额，获配约1.41亿股，总价值约34.52亿元。
把外资大行和头部公募摆在一桌，议价能力可见一斑。三轮过后，沈友根不再持有公司股份，陆丽丽持股比例由2.32%降至1.01%，三人合计拥有权益的股份占公司总股本的比例由21.89%下降至20.39%。沈友根算是彻底功成身退。
掌舵人原名沈军，＂其实＂这个江湖名号本就是＂期市＂的谐音，从期货公司起步，2005年创办东方财富，2010年带着公司登陆深交所创业板。15年下来，从一张图表数据起家，做到今天证券、基金销售、金融大模型三条腿走路的格局。
他本人从未减持过自家股份，截至2025年9月底仍持有19.38%股权，按2025年10月初公司市值4200亿元左右计算，对应市值800亿元上下。一边是父辈和配偶的步步退出，一边是核心控制权的纹丝不动，这种安排不像家族内讧，更像是一次有预谋的资产分流。
家族成员里，陆丽丽的角色尤其值得单独拿出来说。这位被冠以＂中国投资人＂头衔的女士，2023年7月以21.73亿元、每股12.07元的价格从王健林手中接下万达电影1.8亿股，占总股本8.26%，一举进入前十大股东。这单交易曾被外界视为低位精准抄底，但二级市场的剧本并未按剧情走。
截至2025年10月20日午盘，万达电影报10.75元/股，陆丽丽持股目前浮亏超10%。也就是说，外界一度盛传的＂豪门主妇炒股大赚＂故事，至少在万达这单上并不成立。她从东方财富套出的50多亿元现金，下一步往哪里去，市场都在看。
公开口径给出的资金去向是科技创业。陆丽丽、沈友根本次转让股份所获资金，将主要用于投资科技创业类企业。同时，通过引入优质境内外长期机构投资者，将形成一二级股东有序接力的格局，助力资本市场实现良性循环。
这套表述并非空话，它和2025年A股的政策风向高度吻合——监管层鼓励长期资金入市、引导资本流向硬科技。从这个角度看，121亿元离场的资金并非简单退出A股，而是从一家成熟上市公司里抽出来，准备投到一级市场的早期科技项目里去。
家族减持121亿元，二级市场为何没出现踩踏？关键在于＂询价转让＂这条通道。这套机制只对科创板和创业板的首发前股东开放，不同于以往集中竞价、协议转让、大宗交易的常规操作，询价转让以市场化、规范化的特点，成为股东有序退出的优选工具，年内累计询价转让金额近千亿元，显著重塑了A股减持生态。
受让方拿到股份后6个月内不得转让，等于把抛压锁死了半年。在2024年5月证监会推出＂史上最严减持新规＂之后，这套机制成了大股东合规减持的主要出口。东方财富年内两次询价转让市值近100亿元位列第二，仅次于宁德时代。
公司基本面是另一块定盘星。今年前三季度，东方财富营业总收入达115.89亿元，同比增长58.67%；净利润为90.97亿元，同比提升50.57%。公司前三季度净利润已逼近去年全年水平，2024年全年净利润为96.1亿元。再叠加自研的＂妙想＂金融大模型在2025年持续迭代上线，AI+金融的故事讲得有声有色。
但跨入2026年之后，剧本翻篇了。2026年延续弱势，3月20日因年报Q4增速放缓单日大跌5.25%，月底在18.8元附近缩量磨底，2025年净利创新高（+25.75%），但Q4增速下滑。回头看父亲和儿媳在2025年三季度高位出货的时点，今天再去复盘，操作精准度高得让人不得不服。
跳出个案的层面看，其实家族这套打法是中国第一代互联网富豪在财富管理上交出的一份阶段性答卷。父辈完整离场，承担的是＂现金为王＂的避险角色；配偶大幅减仓，承担的是冲向硬科技一级市场的进攻角色；本人寸土不让，承担的是稳住上市公司治理权和市场信心的核心角色。三条线分得清清楚楚，既互补又互不干扰。放在2026年A股震荡修复的大环境里，这种把鸡蛋分到不同篮子的思路，比单纯持仓或单纯清仓都要安全。
对中国资本市场来说，这个案例也提供了一个观察样本。证监会在2024年推出新规、2025年密集修订减持指引、2026年4月又上线了短线交易认定的新规则，整个监管框架正在朝着＂防止绕道减持、引导有序退出＂的方向收紧。其实家族选择询价转让这条窗口，把首发前老股以折价方式定向卖给境内外长线机构，将股东退出的＂洪流＂疏导为＂细流＂——资本退出不等同于价值抽离，对二级市场的散户冲击降到最低。这种做法既符合监管引导，也保住了家族财富的腾挪空间。
判断一下接下来的走向。东方财富2026年Q1之后股价在18元区间反复磨底，市场对其业绩弹性的预期已经回到理性区间，靠＂AI+牛市＂双重故事撑估值的逻辑短期难再发力。家族层面，沈友根已经清仓，陆丽丽手中还剩约1%的股份，进一步减持已不具备询价转让的硬性比例条件，至少短期内大额抛售难以再来。而其实本人能否继续守住19.38%这条线，会成为机构判断公司治理稳定性的关键。121亿元的故事讲完了，下一段更难写的，是这笔钱投到一级市场的科创赛道后，能否在三五年内为这个家族跑出第二条增长曲线。
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