调研速递|广合科技（301086）接受投资者线上业绩说明会调研九派基金已投三项目算力PCB...|pcb|业绩说明会|基金|年报问询函|广合科技|调研

来源：新浪证券-红岸工作室

5月15日，广州广合科技股份有限公司（以下简称“广合科技”，301086.SZ）通过全景网“投资者关系互动平台”召开2025年度网上业绩说明会，公司董事长肖红星、总经理曾红等管理层与投资者就产业基金投资进展、技术研发、产能规划及业绩展望等核心问题展开交流。会议透露，公司参与设立的九派宏涛新兴产业基金已落地三个AI相关项目，算力PCB高端产能持续紧缺，2026年业绩增长趋势明确。

投资者关系活动基本信息

参与单位名称及人员姓名参与公司2025年度网上业绩说明会的投资者时间 2026年5月15日（周五）下午15:00~17:00 地点全景网“投资者关系互动平台”（https://ir.p5w.net）网络远程方式上市公司接待人员姓名董事长肖红星、董事/总经理曾红、副总经理/董事会秘书曾杨清、财务总监贺剑青、独立董事陈丽梅

核心议题回应：产业基金、技术研发与产能规划

九派宏涛基金已投三项目聚焦AI与机器人赛道

针对投资者关注的产业基金投资进展，公司董事长肖红星表示，2025年出资设立的九派宏涛新兴产业基金（苏州）已启动对外投资，目前已投出三个项目，重点布局AI智能工业设备、AI基础软件、AI行业应用、人形机器人及上游核心零部件等方向。该基金的落地将助力公司在AI产业链上下游形成协同，为长期发展储备技术与资源。

前沿技术预研推进高端产品占比提升

在技术研发方面，公司透露已启动光模块PCB产品预研，同步跟进PCIe 6.0/7.0、224G/448G高速产品等前沿技术。其中，PCIe 6.0预计于2026年三季度正式进入量产阶段。2026年一季度，公司18层以上及高阶HDI产品收入占主营业务收入的28%，高端产品结构持续优化。

针对M9级材料可靠性测试后的订单情况，公司表示目前相关产品仍处研发和样品制作阶段，暂无量产订单，具体进展将在定期报告中披露。

算力PCB产能紧缺业绩增长趋势明确

对于行业关注的高端产能问题，公司指出，算力需求增长已引发PCB高端产能紧缺，伴随新产能释放及产品迭代升级推动的单价提升，业绩增长趋势将延续。公司现有产能利用率接近满产，未来两年将根据客户需求持续扩产，具体计划以公告为准。

财务数据显示，2026年一季度公司信用减值损失1314.07万元、资产减值损失1907.74万元，合计计提减值超3200万元。财务总监贺剑青解释，减值增加主要系营收增长带动应收账款余额上升，以及存货跌价准备计提增加，属于正常经营情况。

客户覆盖与市场拓展：全球服务器厂商合作深化

公司披露，在全球服务器制造TOP10厂商中，已有8家成为公司客户，2026年将继续推进剩余客户认证，争取实现全覆盖并提升份额占比。客户结构方面，服务器应用为核心业务，同时在工业控制、消费电子等领域积极拓展，整体业务占比保持健康。

行业展望：算力场景驱动结构性增长

公司判断，2025年PCB行业总体呈现复苏态势，细分领域存在结构性差异，其中算力应用市场表现强劲，2026年该趋势将延续。针对原材料价格波动，公司通过与供应商协商价格、提升良率、优化订单结构及产品涨价等措施维持毛利率稳定。

对于2026年业绩，公司表示对增长充满信心，但未披露具体指引，后续将通过定期报告业绩预告公布详细数据。

本次业绩说明会传递出公司在算力PCB领域的技术储备与产能布局优势，随着AI与服务器需求持续释放，公司有望受益于行业结构性增长机遇。投资者可关注公司定期报告及扩产公告，以跟踪业务进展。