德国保险巨头安联集团近日披露2026年第一季度财报，股东核心净利润达38亿欧元，较上年同期的26亿欧元激增48.4%。这一数字表面亮眼，但拆解后发现，近九成的增幅来自一次性资产处置——出售印度合资企业股权。

剔除这笔交易及相应对冲措施的影响，核心净利润实际增长7%，主要得益于运营利润提升。年化核心股本回报率（ROE）从2025全年的18.1%跃升至24.2%。运营利润为45亿欧元，同比增长6.6%，财产险与资产管理业务是主要驱动力，寿险健康险则在市场波动中保持平稳。

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财产险板块表现突出。运营利润达24亿欧元，较上年增长11.1%，保险服务业绩改善是主因。该业务季度保费收入283亿欧元，内部增长率6.8%。相比之下，寿险健康险运营利润维持在14亿欧元不变；若剔除汇率变动及印度合资企业、UniCredit Allianz Vita股权处置影响，实际增长3%。新业务保费现值为237亿欧元，经调整后仅下滑1%。

集团整体业务规模有所收缩。季度总保费收入530亿欧元，低于去年同期的540亿欧元；但剔除汇率、并购及资产处置因素后，内部增长率为3.5%。

安联首席执行官Oliver Bäte在声明中称，2026年第一季度创纪录的运营利润"证明了我们基本面的实力和以客户为中心战略的有效性"。他提到，公司正利用人工智能潜力，"以更高效、更个性化的方式服务客户"，将技术进步与专业能力和同理心结合，"为信任安联的每个人创造独特价值主张和机遇"。

展望全年，安联维持174亿欧元运营利润目标（上下浮动10亿欧元）不变。股份回购计划也在推进中——2月25日宣布的25亿欧元回购方案，第一季度已完成3亿欧元。