芦哲 S0600524110003
李昌萌 S0600524120007
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核心观点
核心观点：在全球供应链重构、国家算力互联互通需求以及“东数西算”等国家级战略的深入推进的背景下，光纤光缆已经成为了决定国家科技竞争力和数字主权的核心战略资源，是算力时代的“大国重器”。今年以来资本市场对于光纤光缆的重视程度也明显提升，截至5月11日，光纤光缆板块指数年内已累计上涨98.5%，出现了多支翻倍“牛股”。
我国光纤光缆的全球领先地位
从出口层面来看，2018年我国首次超过美国跃居全球最大的光纤光缆出口国，且新兴市场经济体对我国依赖度较高。2024年，我国光纤光缆出口占全球光纤光缆出口总额的24.8%，且新兴市场经济体对我国光纤光缆的依赖度均较高，2024年东盟、非洲和拉美地区从我国进口光纤光缆占其光纤光缆总进口的比重均超过50%。
从技术层面来看，我国目前在技术门槛极高的光纤预制棒领域已经实现了自主可控，且海外产能扩张一定程度上受制于我国锗金属出口。截至2025年底我国龙头企业的光纤预制棒自给率已较高，更为重要的是，四氯化锗是光纤预制棒的核心原材料之一，我国对锗金属的出口管制一定程度上使得海外光纤预制棒的产能扩张受限。
从产能层面来看，2025年我国光纤出货量达到3.72亿芯公里，占全球比重约为56.3%，占据了全球超半数的光纤产能。此外在2023年全球光通信最具竞争力企业10强排行榜中，长飞光纤、中天科技、亨通光电和烽火通信四家中国企业均跻身前五，展现出了强劲的市场竞争力。
为何要进一步推动光纤光缆发展？
经济层面：人工智能等新兴领域催生海量光纤光缆需求。一方面，生成式AI和大语言模型需求的增长对于算力基础设施的需求进一步凸显，而大规模数据中心之间的互联互通催生了海量的光纤需求。另一方面，在近些年地缘政治复杂性进一步提升的背景下，对于光纤无人机的需求成为了光纤光缆长期需求增长的又一潜在增量。
战略层面：构建“全国一体化算力网”的客观要求。落实到国内层面，实现光纤光缆高质量发展是落实“东数西算”国家战略，加快构建全国一体化算力网的客观要求。“十五五”规划中，全国一体化算力网被列为构建现代化基础设施体系的重要任务之一，在这一战略背景下实现海量数据的长距离高效运输对光纤光缆的数量和技术均提出了更高要求。
政治层面：地缘政治博弈下确保产业链及国家安全。截至2025年底，全球90%以上的国际数据传输都是通过海底光缆完成，是现代全球通信网络运行的关键基础设施。2025年7月，美国联邦通信委员会计划设立新规，将全面禁止含有中国技术的海底光缆接入美国，反映出海底光缆在内的通信基础设施已经成为了大国经济和政治博弈的一个重要领域。
我国光纤光缆行业发展存在的风险与挑战
一方面，截至2025年底我国拥有全球超过50%的光纤预制棒产能，但龙头企业光纤预制棒产能利用率已经基本饱和，使得国内光纤市场仍面临着一定供给紧张的问题。
另一方面，近些年包括美国和欧盟等在内的经济体通过构筑市场准入限制和反倾销税等方式对我国光纤光缆设置贸易壁垒，使得我国光纤光缆产品面临着日益严峻的外部挑战。
风险提示：（1）部分数据源于海外机构预测，可能存在误差；（2）国内市场短期跟随环境波动，针对光纤光缆的政策推进节奏不及预期；（3）伊朗事件导致美联储货币政策不确定性提升，对全球流动性造成冲击。
内容目录
1. 我国光纤光缆的全球领先地位
1.1. 出口层面：全球出口份额不断提升
1.2. 技术层面：光纤预制棒等核心技术自主可控
1.3. 生产层面：我国光纤光缆全球市占率遥遥领先
2. 为何要进一步推动光纤光缆发展？
2.1. 经济层面：人工智能等新兴领域催生海量光纤光缆需求
2.2. 战略层面：构建“全国一体化算力网”的客观要求
2.3. 政治层面：地缘政治博弈下确保产业链及国家安全
3. 我国光纤光缆行业发展存在的风险与挑战
4. 风险提示
正文
光纤光缆作为现代通信网络的物理基石，是全球数字经济、人工智能和通信技术发展的核心基础设施。在全球数字化程度不断提升、人工智能驱动算力需求大幅增长的背景下，光纤光缆正经历从单纯的通信介质扩张向高质量、高技术壁垒、深层地缘战略价值转移的深刻变革。
而就我国而言，在全球供应链重构、国家算力互联互通需求以及“东数西算”等国家级战略的深入推进的背景下，光纤光缆已经超越了普通工业品的范畴，成为了决定国家科技竞争力、数字主权以及全球信息供应链绝对安全的核心战略资源，是算力时代不可或缺的“大国重器”。
1. 我国光纤光缆的全球领先地位
1.1. 出口层面：全球出口份额不断提升
2018年前美国一直是光纤光缆第一大出口国，而2018年我国首次超过美国跃居全球最大的光纤光缆出口国，且在近几年占全球出口份额保持平稳提升。2024年，我国光纤光缆出口金额录得30.1亿美元，占全球光纤光缆出口总额的24.8%，连续7年占全球光纤光缆出口份额超过20%。2025年我国光纤光缆出口金额达到43.2亿美元，较美国的出口份额优势进一步扩大，对全球光纤光缆的供给重要性不断提升。
从我国光纤光缆的出口结构来看，美国是我国光纤光缆的主要出口目的地，2025年对美国光纤光缆出口占我国整体光纤光缆出口的比重约为21.8%，此外我国对东盟、非洲和拉美等在内的新兴市场国家出口光纤光缆份额较高，反映出新兴市场国家工业化进程对光纤光缆的高额需求。
从这些国家和地区进口的角度来看，其对我国光纤光缆的依赖度均较高，2024年东盟、非洲和拉美地区从我国进口光纤光缆占其光纤光缆总进口的比重均超过50%，超过半数的光纤光缆外部需求均由我国提供。
进一步聚焦到技术含量更高的光纤领域，可以看到我国在全球光纤领域出口方面的地位正加速提升。2020年我国占全球光纤出口的份额约为14.5%，而在2024年已经增长到了26.9%，仅用4年的时间就几乎实现了份额的翻倍。
在光纤出口结构方面，除了东盟、非洲和拉美等地区对我国光纤有较高的进口依赖以外，欧盟近几年从我国进口光纤的比重也不断提升，进一步凸显出我国光纤出口在全球范围内的比较优势。
1.2. 技术层面：光纤预制棒等核心技术自主可控
在技术层面，我国目前在技术门槛极高的光纤预制棒领域已经实现了自主可控，同时在空芯光纤和海底光缆等新一代光纤光缆技术领域实现了大规模的落地应用，在全球相关领域的话语权不断增强。
由于极高的技术门槛以及高额的利润空间，光纤预制棒被誉为光纤行业“皇冠上的明珠”，拆解光纤产业链来看，光纤预制棒占光纤产业链约70%的利润，直接决定了光纤制造的利润水平。2005年，长飞光纤成功研发并量产光纤预制棒，使得我国开始逐步摆脱对于光纤预制棒的进口依赖，而随着我国光纤光缆产业的不断发展完善，截至2025年底我国龙头企业的光纤预制棒自给率已较高，而长飞光纤在2021年成为了当时全球唯一一家独立掌握PCVD（等离子体化学气相沉积法）、VAD（轴向气相沉积法）和OVD（管外部气相沉积法）三大主流预制棒制备工艺的企业。更为重要的是，全球光纤预制棒领域目前面临严重的供给缺口，四氯化锗作为光纤预制棒的核心原材料之一，其生产较为依赖我国锗金属的出口。根据美国地质调查局的数据，2021年全球锗矿产量约为140吨，其中我国产量约为95吨，占全球产量的约68%，而在2023年以来我国开始对锗金属进行出口管制，一定程度上使得海外光纤预制棒的产能扩张受限，进一步凸显了我国光纤预制棒的比较优势。
在空芯光纤和多芯光纤等特种光纤领域，我国也已经实现了技术方面的突破，并已经在部分领域处于全球领先位置。随着AI时代对于高速、高容量传输需求的快速提升，传统实芯光纤已难以满足相关商业需求，因此空芯光纤成为了光纤光缆的核心发展方向之一。在落地应用方面，2025年7月，中国移动在广东开通我国首条反谐振空芯光纤商用线路，实现了我国自主研发、具备完全自主知识产权的反谐振空芯光纤从技术原型到实际应用的跨越。在技术突破方面，今年3月的世界移动通信大会上，长飞光纤发布其最新技术成果，已将其自研空芯光纤的最低衰减值优化至0.040 dB/km，再次刷新了由其自身保持的0.050 dB/km的世界记录，为空芯光纤走向更大规模的网络部署提供了坚实的技术基础。
在一系列光纤光缆技术突破的助力下，我国在全球光纤光缆领域的话语权也得到了明显提升，正越来越多的参与并主导相关通信标准的制定工作。2024年中国联通在国际电信联盟标准局第四次全会上完成了“专用科学观测海缆系统”等在内五个标准的结项，规范了海缆系统的设计原则以及基于专用光纤进行海洋科学观测应用的海缆系统。2025年10月，在瑞士日内瓦举办的国际电信联盟标准局SG15会议期间，烽火通信9项标准项目报批结项并牵头10项新项目立项，进一步深化了我国企业在国际电信联盟标准局国际标准化领域的参与度和话语权，提升了我国光纤光缆行业的国际影响力。
1.3. 产能层面：我国光纤光缆全球市占率遥遥领先
根据CRU的统计数据，2025年全球光纤出货量约为6.62亿芯公里，同比增长15.3%，其中2025年我国光纤出货量达到3.72亿芯公里，占全球比重约为56.3%，占据了全球超半数的光纤产能，这种产能规模优势使得我国在光纤光缆全球市场定价、技术迭代速度以及抗风险能力方面都处于领先地位。
从企业层面来看，在2023年全球光通信最具竞争力企业10强排行榜中，长飞光纤、中天科技、亨通光电和烽火通信四家中国企业均跻身前五，四家企业合计占全球光纤光缆市场份额的47.4%，展现出了强劲的市场竞争力。
在产业集群方面，中国光谷作为全国唯一以光命名的国家自主创新示范区，已成为全球最大的光纤光缆研发制造基地，截至2025年底已占到了全球产量的20%左右。此外，今年的两会期间进一步提到建议推动我国唯一一个国家级光电子产业集群——武汉市光电子产业集群向世界级产业集群跃升，政策层面的支持有望带动我国光纤光缆产能继续稳步提升。
2. 为何要进一步推动光纤光缆发展？
2.1. 经济层面：人工智能等新兴领域催生海量光纤光缆需求
目前光纤光缆基站建设和光纤到户等传统需求增量已经相对有限，但在全球AI投资加速下算力基础设施需求的激增以及无人机等新兴需求的驱动下，光纤光缆需求迎来了加速增长。
一方面，近两年生成式AI和大语言模型需求的爆炸式增长引发了全球范围内的“算力军备竞赛”，对于算力基础设施的需求进一步凸显，而大规模数据中心之间的互联互通催生了海量的光纤需求。根据CRU的统计数据，2025年全球光纤光缆需求同比增长4.1%，其中数据中心光纤光缆需求同比增速高达75.9%，是光纤光缆需求增长的主要增量，在未来AI大模型不断迭代升级以及数据中心建设提速的背景下，光纤光缆的长期需求有望延续中高速增长。更为重要的是，目前全球光纤光缆仍存在较大供需缺口，根据CRU预测数据，2026年全球光纤光缆总需求预计达到5.77亿芯公里，但有效供给仅约3.97亿芯公里，全年供需缺口达到1.8亿芯公里，缺口率约为16.4%，因此加速推进光纤光缆的高质量发展有助于提升我国在光纤光缆全球供应链的话语权。
另一方面，在低空经济的持续发展下，光纤无人机应用得到了快速普及，尤其是在俄乌冲突和伊朗冲突期间，光纤无人机成为了现代战争重要的电子作战装备。相较于传统无人机，光纤无人机具有较高的抗电磁干扰能力和信号密闭传输能力，此外光纤通信的高带宽特性使得光纤无人机能够更准确、及时的传输战场实时数据，大幅提升了其战术价值。在近些年地缘政治复杂性进一步提升的背景下，对于光纤无人机的需求成为了光纤光缆长期需求增长的又一潜在增量。
短期来看，光纤光缆的需求增长在我国出口端已经有明显体现。据央视新闻报告，2026年1-2月份苏州市某调研企业光纤出口同比增长51%，吴江地区包括光缆在内的线缆出口金额录得8.6亿元，同比增长69.3%，而同期全国光纤光缆出口也录得50.6%的同比高增长。
2.2. 战略层面：构建“全国一体化算力网”的客观要求
落实到国内层面，实现光纤光缆高质量发展是落实“东数西算”国家战略，加快构建全国一体化算力网的客观要求。
2023年12月，国家发改委等五部门印发《关于深入实施“东数西算”工程，加快构建全国一体化算力网的实施意见》，首次提出“全国一体化算力网”的建设目标，2024年“加快形成全国一体化算力体系”被写入政府工作报告，而在今年刚发布的“十五五”规划中，全国一体化算力网被列为构建现代化基础设施体系的重要任务之一，明确提及要“深入推进东数西算工程， 构建多层次算力设施体系和全国一体化算力网”，且将其列于新型基础设施建设的第一位。
在这一战略背景下，要实现海量数据的长距离高效运输，对于光纤光缆的数量和技术均提出了更高要求，G.654E光纤等新型光纤开始大规模的落地应用。如果缺失先进光纤光缆这一重要物理底座的迭代升级，“东数西算”工程和全国一体化算力网的战略目标也将难以兑现。
2.3. 政治层面：地缘政治博弈下确保产业链及国家安全
近期美伊冲突下，伊朗通过封锁霍尔木兹海峡对国际油价造成了显著冲击，但被忽略的一点是霍尔木兹海峡之下同样存在着另一条对全球经济至关重要的生命线——连接亚洲、欧洲和非洲的海底光缆。截至2025年，全球90%以上的国际数据传输都是通过海底光缆完成，是现代全球通信网络运行的关键基础设施，一旦地缘政治冲突事件爆发对海底光缆造成损坏，将对全球通讯网络乃至经济和金融市场运行造成极大的负面影响。
与此同时，光通信网络作为承载国家经济、军事、科研数据的重要载体，已上升到涉及国家安全的层面。近几年以美国为首的西方国家不仅在5G基站通信设备和高端芯片领域对我国实施了技术封锁与贸易壁垒，更是将“脱钩”的领域拓宽到了海底光缆领域，如2025年7月，美国联邦通信委员会计划设立新规，将全面禁止含有中国技术的海底光缆接入美国，反映出海底光缆在内的通信基础设施已经成为了大国经济和政治博弈的一个重要领域。
从全球范围来看，随着东盟和非洲等新兴市场经济体互联网普及率的不断提升，其对于国际通信服务的诉求亦在上升。2026年3月由中国移动联合多家国际运营商发起的2Africa海底光缆项目东段已经正式投入运营，项目剩余段预计2026年上半年竣工开通，在满足非洲政府和商业用户大规模数据存储需求的同时，也极大的降低了非洲地区的数据传输成本。从这个角度来讲，加速推进我国海底光缆在全球范围内的落地应用，对于提升我国在跨国通信领域的国际话语权具有重要意义。
3. 我国光纤光缆行业发展存在的风险与挑战
尽管我国在光纤光缆的出口、产能和技术层面已经取得了一系列突破，但在少数方面仍存在一定的不足。
一方面，截至2025年底我国拥有全球超过50%的光纤预制棒产能，但龙头企业光纤预制棒产能利用率已经基本饱和，使得国内光纤市场仍面临着一定供给紧张的问题。
光纤的生产高度依赖光纤预制棒，目前国内龙头企业光纤预制棒产能利用率已处于相对高位，且数据中心和无人机等催生的特种光纤需求进一步挤占了传统光纤的产能，使得目前光纤存在着一定的供需缺口，2026年1月G.652.D单模光纤价格平均价格超40元/芯公里，创下近七年来新高。尽管目前包括亨通光电和远东股份等在内的企业已经启动光纤预制棒的扩产计划，但由于光纤预制棒扩产周期通常需要1.5年-2年的时间，因此光纤整体产能难以在短期内快速提升。
另一方面，近些年包括美国和欧盟等在内的经济体通过构筑市场准入限制和反倾销税等方式对我国光纤光缆设置贸易壁垒，使得我国光纤光缆产品面临着日益严峻的外部挑战。
在市场准入方面，2025年6月欧盟委员会通过的《国际数字战略》提议将欧盟现有的在4G/5G网络建设中对华为设备的禁令扩展至海底电缆领域，中企将被禁止参与连接欧盟与第三国的海底电缆业务。2025年7月美国联邦通信委员会计划设立新规，将全面禁止含有中国技术的海底光缆接入美国。在反倾销税方面，2025年以来韩国和巴西为保护本土产业发展相继对我国光纤出口征收反倾销税，其中韩国于2025年9月19日至2026年3月18日对原产于我国的单模光纤加征临时反倾销税，而巴西则于2025年12月22日起将对原产于我国的单模光纤征收为期五年的反倾销税。
4. 风险提示
（1）部分数据源于海外机构预测，可能存在误差；
（2）国内市场短期跟随环境波动，针对光纤光缆的政策推进节奏不及预期；
（3）伊朗事件导致美联储货币政策不确定性提升，对全球流动性造成冲击。
来自报告《光纤光缆：算力时代的物理基石——大国重器系列报告之二》
东吴宏观芦哲团队介绍
芦哲
东吴证券首席经济学家
研究所联席所长
芦哲博士，现任东吴证券首席经济学家、董事总经理、研究所联席所长。中国证券业协会首席经济学家专业委员，中国首席经济学家论坛成员。
曾任职于世界银行（华盛顿总部）、华泰证券等机构。在JIMF、《世界经济》、《金融研究》等发表多篇学术作品。第五届邓子基财经研究奖得主 ，并荣获新财富、水晶球、金牛奖等多项资本市场奖项。
清华、人大、央财等多所大学专业研究生导师和EMBA教授。
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