5月最新数据显示美债规模突破39万亿美元，再次刷新人类债务上限，普通人借1万美元都难如登天。
美国却能轻松借到数十万亿，这到底是怎么回事？美债究竟要不要还？我国手里的七千多亿美债又该如何应对？
从美债诞生的那一刻起美国就没打算偿还过本金，美国历史上唯一一次还清国债是在 1835年，当时美国国力孱弱欠欧洲的债务仅有数百万美元，靠变卖联邦土地就一次性结清。
从那之后美国再也没有还清过国债，背后是一套特殊的运作逻辑，美债之于美国是债务，但之于全球投资者却是优质资产。
举个例子拿出100万美元买入10年期美债，年利率约4.5%，不用做任何事每年就能躺赚4.5万美元，折合人民币32万元，这种稳赚不赔的高收益，把全球资本源源不断吸向美国。
当美债到期时投资者有两个选择，一是继续全额买入新的美债，持续吃利息，这时候美国一分钱本金都不用还，只需要支付年度利息。
二是赎回本金不再续购美国会退还100万美元本金，转手将这张债券卖给其他排队抢筹的投资者，在这套模式下美国政府根本不需要偿还本金，只需要持续支付利息就能维持运转。
早期全球经济繁荣美债利率极低，比如仅2%甚至1.5%，借1万亿美元每年仅需支付 150亿美元利息，
而美国每年财政收入有5万亿美元，这点开销完全不值一提，小布什、奥巴马乃至拜登执政时期，美国都在拼命举债毫无压力。
直到特朗普第二任期，美国财政才彻底扛不住，先是借钱越来越难，如今美债的核心吸引力就是利息，但现在美国每年需要支付的利息已经超过1万亿美元。
占美国财政总收入5万亿美元的20%，很多投资者开始警惕贪高息的同时，会不会被吃掉本金？抛售美债的风险越来越大。
为了留住资本美国只能不断提高利率，这又进一步推高了利息支出，美债可以不还本金，但利息必须年年支付，一旦付不起利息美债就会彻底崩盘。
毕竟全球投资者买美债，奔的就是稳定的利息收益，美国哪怕政府停摆，也绝不能拖欠利息。
同时美国的刚性支出居高不下：军费突破1万亿美元，医疗保健、退休金等民生开支也不能削减，财政没钱就只能继续举债。
短短两个月时间美国又借了1万亿美债，日均借债60亿美元，债务规模越滚越大，美国只能靠借新债还旧债，利息则像滚雪球一样越积越多，这才是美国需要真金白银支付的核心压力。
名义上利息由美国财政支付，实则最终由全体美国人的税收承担。特朗普上台后推行大规模减税，导致税收收入大幅减少，财政压力陡增。
因此才发起无差别关税战，试图将美债压力转移到关税上，靠向外国征税来缓解国内财政困境。
我国一直在持续减持美债，目前持仓规模仅剩 7300 亿美元，相比高峰期几乎腰斩。就算美国真的不履行偿债义务，我们也无需过度担忧。
一方面可以选择美债到期后不再续购，自然减少持仓规模；另一方面，可以将持有的美债转手卖给第三方接盘，提前脱身。
如果真到美债崩盘的那一天，美国的全球霸权也会随之彻底瓦解，反而会给中国带来重塑世界格局的历史机遇。
说到底美债本质就是一场击鼓传花的金融游戏，只要不接到最后一棒债务爆雷从来都不是坏事。
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