一家太空公司的股价在过去一年涨了472%，年初至今又涨了79%。这不是加密货币，是Rocket Lab。

5月8日，这家公司发布了一季度财报。营收创纪录、指引上调、史上最大发射合同——三个消息叠加，股价单日暴涨34.2%。两天后的5月11日，再涨11.3%，触及52周高点123.94美元。过去五个交易日，累计涨幅47.5%。

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现在Rocket Lab的市值是670亿美元。市销率96.12倍，而行业平均是1.96倍。投资者用真金白银投票，押注的是年底即将首飞的Neutron火箭。

Neutron是Rocket Lab的下一代产品，定位中型运载火箭市场。这个赛道目前由SpaceX的猎鹰9号主导。Rocket Lab最近签下了Neutron最大发射合同：五次专属任务，排期到2029年。合同在手，需求可见。

但估值溢价也意味着压力。Neutron必须按时发射，必须成功复用，必须证明它能从SpaceX手中抢下份额。670亿美元市值里，有多少是当下的业务，有多少是对年底那一声点火的预期？

Rocket Lab总部在加州长滩，发射场设在新西兰和美国本土。从Electron小火箭起步，到Neutron冲击中型市场，它的故事线很清晰：先做验证，再扩容量，最后抢蛋糕。现在到了最关键的第二跳。

股价暴涨之后，真正的考试还没开始。