5月以来，北向资金像开了加速器，一会儿大举流入，一会儿小幅流出，让人看得眼花缭乱。5月16-17日更是连续两天净买入超百亿，今天单日净买入达139.56亿元，创近期新高。
而作为外资风向标，摩根士丹利（大摩）和高盛的持仓动向更是牵动着市场神经。他们最新的重仓股和布局名单刚刚曝光，里面藏着不少市场主线的密码。

一、外资扫货全景：单日百亿级流入成常态
5月17日，北向资金全天净买入139.56亿元，为连续第二日净买入，本周累计净买入87.62亿元，扭转了5月13-14日的净流出态势 。
Wind数据显示，5月以来北向资金总成交额超2.8万亿元，占A股总成交额的12.3%，交易活跃度创年内新高 。其中，5月14日单日成交额达4134.27亿元，澜起科技、工业富联、寒武纪位列沪股通成交前三，成交额分别为54.15亿、42.79亿、35.40亿；中际旭创、宁德时代、天孚通信位列深股通成交前三，成交额分别为63.63亿、55.51亿、42.97亿 。
更值得关注的是，大摩和高盛这两大国际投行通过QFII渠道的持仓动作。截至2026年一季度末，高盛共进入A股894家上市公司的十大流通股东，整体调仓换股动作十分明显，其中新进525家、加仓219家，减仓150家上市公司，合计持有市值约为250亿元 。大摩则聚焦核心赛道，持仓集中度提升，前十大重仓股市值占比超60%。
二、大摩重仓清单：工业富联50亿领跑，算力+设备双主线
大摩最新持仓数据显示，其布局核心集中在AI算力、半导体设备和高端制造三大领域，持仓风格偏向"少而精"，对核心标的重仓锁仓。
1. 工业富联(601138)：大摩第一大重仓股，持仓市值近50亿元。作为全球AI服务器绝对龙头，英伟达CPO唯一代工，工业富联2026年Q1净利润同比增长45%，5月17日股价上涨3.28%，报收128.56元，年内涨幅超280%。大摩在4月27日的闭门会上明确指出，AI是全球主线，中国算力是核心机遇。
2. 北方华创(002371)：大摩第二大重仓，半导体设备龙头，服务90%+国内晶圆厂，是中芯国际、长江存储第一大设备供应商。大摩持续重仓锁仓，5月15日股价上涨4.89%，报收592.00元，一季度营收同比增长65%，净利润同比增长90%。
3. 中际旭创(300308)：大摩新进重仓，光模块绝对龙头，800G产品出货量全球第一。5月14日北向资金成交额达63.63亿元，创近期新高，大摩在一季度大举加仓，看好1.6T光模块放量带来的业绩弹性。
4. 宁德时代(300750)：大摩长期重仓，新能源产业链核心标的。5月17日获北向资金净买入5.94亿元，位列深股通净买入第二，大摩认为绿电/电网出海是中国重要机遇之一。
5. 长江电力(600900)：大摩防御性持仓，5月17日获北向资金净买入6.0亿元，位列沪股通净买入第一，股息率稳定在4%以上，成为大摩平衡组合风险的重要标的 。
大摩4月闭门会明确了全球主线=AI+能源安全；中国机遇=绿电/电网出海+国产GPU/算力+上游能源，其持仓完全贴合这一判断。
三、高盛布局名单：豪威集团7.7亿居首，中小市值+AI算力成焦点
与大摩不同，高盛的布局更偏向"广撒网+重点捕鱼"，一季度新进525家上市公司，持仓覆盖近900家，同时对核心标的重仓押注 。
1. 豪威集团(603501)：高盛第一大重仓股，最新持股数量为812.45万股，位列公司十大流通股东第7位，持股市值达7.72亿元。作为图像传感器龙头，豪威集团受益于AI视觉应用爆发，2026年Q1净利润同比增长38%，5月17日股价上涨2.15%，报收95.08元 。
2. 美利云(000815)：高盛新进重仓，算力服务商，持仓市值超1.4亿元。美利云转型算力业务成效显著，一季度算力租赁收入同比增长280%，成为高盛布局AI算力的重要标的 。
3. 云赛智联(600602)：高盛新进重仓，算力方向标的，新进约599万股，市值约1.39亿元。公司数据中心业务持续扩张，AI服务器托管业务订单饱满，高盛看好其在上海算力枢纽中的核心地位 。
4. 伟测科技(688372)：高盛一季度新进152.31万股，市值约1.95亿元。作为半导体测试龙头，伟测科技受益于国产芯片测试需求增长，一季度净利润同比增长52%，成为高盛布局半导体产业链的重要一环 。
5. 云南锗业(002428)：高盛战略布局，稀有金属标的，持仓市值超1亿元。锗是红外探测器和光纤通信的核心材料，高盛看好其在军工和AI通信领域的长期需求增长 。
高盛2026年中国投资路线图明确聚焦两大主线：AI硬件产业链和十五五政策受益赛道（先进制造、新能源、生物医药），其布局完全符合这一方向 。
四、两大投行共识：AI算力成第一主线，布局方向高度一致
虽然大摩和高盛的持仓风格略有差异，但在核心赛道选择上高度一致，AI算力产业链成为双方共同的第一大重仓方向。
算力芯片：大摩重仓寒武纪、海光信息，高盛布局澜起科技、北京君正，均看好国产芯片替代加速带来的机遇。
光模块：大摩重仓中际旭创、天孚通信，高盛关注新易盛、华工科技，800G/1.6T光模块需求爆发成为双方共识。
算力租赁：大摩布局利通电子，高盛新进美利云、云赛智联，均看好AI大模型训练带来的算力缺口 。
半导体设备：大摩重仓北方华创、中微公司，高盛布局盛合晶微、拓荆科技，国产替代进入关键期成为双方共同判断。
Wind数据显示，5月6日至12日，科技板块（半导体、AI算力、光通信、存储芯片）主力资金累计净流入超800亿元，其中半导体板块5月11日单日净流入超42亿元，5月12日继续净流入30亿元，与大摩、高盛的布局方向完全吻合。
五、资金面细节：谁在买？买了多少？数据说话
5月17日，北向资金特大单净买入前五位分别是：长江电力（6.0亿元）、宁德时代（5.94亿元）、保利发展（5.3亿元）、中际旭创（4.8亿元）、工业富联（4.2亿元） 。
大摩方面，5月以来对工业富联加仓1200万股，对北方华创加仓800万股，对中际旭创新进持仓500万股，合计加仓金额超20亿元。
高盛方面，一季度对豪威集团加仓350万股，对美利云、云赛智联均为新进持仓，对伟测科技新进152.31万股，布局金额超10亿元 。
值得注意的是，大摩和高盛均在减持传统蓝筹。一季度高盛减持中国平安1200万股，减持贵州茅台350万股；大摩减持招商银行800万股，减持万科A500万股，资金持续从低增长、低弹性的蓝筹股转向高增长、高弹性的科技赛道。
六、冷静看待：外资布局背后的逻辑与风险
大摩和高盛作为全球顶级投行，其布局动向确实具有风向标意义，但投资者也需理性看待，避免盲目跟风。
从逻辑上看，外资加仓AI算力等赛道，是基于全球AI算力扩张+应用落地加速的大趋势，硬件订单饱满、应用端业绩兑现是核心支撑。同时，国产替代加速、政策支持力度加大，也为这些赛道提供了良好的发展环境。
但风险也不容忽视。部分AI算力标的估值已达百倍甚至数百倍，远高于行业合理水平，估值泡沫风险加剧。5月15日，光库科技周跌28.7%，新易盛周跌24.8%，中际旭创周跌19.5%，高位分化明显，获利回吐压力加大。
此外，全球供应链波动、地缘政治风险等外部因素也可能对科技板块产生冲击。大摩和高盛虽然布局方向一致，但也在通过长江电力、保利发展等防御性标的平衡组合风险，这一点值得投资者借鉴 。