来源：市场资讯

（来源：华安期货投研）

影响因素：宏观政策提供中长期优化结构，关注弱内需负反馈程度，累库结构能否在月内转去库。

① 钢联数据显示本周PVC整体开工负荷率68.77%，环比降1.74%，下降力度进一步由电石法下修展开，春检5月进入高峰期，整体供应有一定程度改善，68%也为近年来偏低同期开工。

② 宏观局势随着访华以及美伊备忘录消息的引导，国际油价有所松动。但反复拉扯下国内整体化工品逐步分化态势明显，PVC近期再度受到一波情绪影响，不过幅度相对前期有所降低。

② 内需5月下游复苏节奏偏弱，结构性分化显现，库存端5月连续两周小幅累库，随着五一节间开始的需求放缓，内地因子影响权重主要供给端的优化能否消纳需求端的不足，乙烯法供应短期难以快速恢复，叠加国内无新增产能以及正值春检的边际收紧仍然是市场的支撑关键。当前基本面相对1季度优化，但弱化的需求矛盾突出已经造成一定负面反馈，盘面在供应加速优化下也难以进一步向上，关注库存变化结构及出口情况。

近期策略：

在没有绝对的供需优化出现之前，V既有支撑也缺乏连续上行动力，基差目前相对维持，出口预期5月继续支撑，现货乙烯法受限确定性依旧，维持09合约下有支撑的判断

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