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华曦达(00901.HK)发布公告，公司拟全球发售1920.73万股H股(视乎发售量调整权行使与否而定)，中国香港发售192.08万股H股(可予重新分配)，国际发售1728.65万股H股(可予重新分配及视乎发售量调整权行使与否而定)；2026年5月18日至5月21日招股；发售价将为每股发售股份32.80港元，H股的每手买卖单位将为100股，中信建投国际为独家保荐人；预期H股将于2026年5月27日开始于联交所买卖。
综合 | 公司公告 招股书 编辑 | Echo
本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议
华曦达成立于2003年，是一家面向企业客户的智慧家庭整体解决方案提供商。公司以数字视讯设备起家，早期从事加密芯片的开发销售，随后拓展至数字电视模块和电视棒业务。
2012年，公司推出基于Android开源系统的数字视讯解决方案，开始拓展海外电信运营商市场；2017年成为国内首批获得Google Android TV认证的企业之一；2023年更成为全球首家获得Google TV投影产品认证的ODM企业。
华曦达最突出的市场标签，是其在智能终端领域的全球龙头地位。根据弗若斯特沙利文的报告，按2024年销量计，华曦达是全球最大的Android TV智能终端（包括电视盒等）供应商。在全球企业智慧家庭解决方案市场中，按2024年收益计，公司是全球第八大提供商，也是中国内地第三大提供商，市场份额为2.7%。
从市场规模来看，全球企业智慧家庭解决方案市场正处于快速增长通道。据弗若斯特沙利文数据，该市场规模从2020年的66亿美元增长至2024年的130亿美元，年复合增长率为18.5%，预计到2029年将达到343亿美元，2024年至2029年的年复合增长率进一步提升至21.4%。
华曦达近年来的核心战略路径，是从传统硬件制造商向软硬一体的智慧家庭解决方案提供商升级。公司目前已形成三大产品矩阵：
数字视讯设备：涵盖流媒体终端、音箱、投影仪及摄像头等产品，构成公司的营收基本盘。2025年，公司流媒体终端收入达21.56亿元，占总营收的64%；智能投影仪收入2.92亿元，占比8.7%。
网络通信设备：涵盖光网络终端、Wi-Fi路由器及线缆调制解调器等，是公司在运营商级市场渗透的第二增长曲线。
系统平台：包括流媒体平台XMediaTV（2017年推出）、家庭设备管控平台XHome（2020年全面进军网络基础设施领域时推出），以及公司2024年推出的由第三方大语言模型支持的家庭智能体Cedar，目前已完成研发并已可投入量产，正处于客户测试及商业化阶段。
在运营商市场，华曦达已与OEM合作伙伴共同开发Matter生态物联网设备，并与海外多家电信运营商合作支持智慧家庭部署。公司超过90%的收入来自海外市场，2025年上半年欧洲占比35.2%，美洲占比39.2%，亚洲占比17.7%，全球化布局已经成型。
华曦达的股东阵容中，腾讯与立讯精密的出现最具战略信号意义。招股书显示，IPO前腾讯持有华曦达3.13%股份，立讯精密持有2.09%股份。腾讯创业基地曾是公司2020年定向增发时的最大认购方，彼时腾讯即以5.50元/股的价格认购300万股。
腾讯与立讯精密的战略入局并非单纯的财务投资。腾讯在AI大模型、语音助手、内容生态等领域的积累，与华曦达的运营商级硬件分销渠道、海外市场覆盖能力之间存在着技术协同与渠道互补。立讯精密则可在精密制造端为华曦达提供产能背书和供应链支持。
财务层面，华曦达2025年已走出短暂调整，重回增长通道。2023年至2025年，公司收入分别为23.67亿元、25.41亿元及33.68亿元，2025年同比增长约32.5%。毛利分别为5.00亿元、4.83亿元及6.56亿元，毛利率维持在19%至21%的区间，2025年毛利率为19.48%。
公司2023年、2024年及2025年的年内溢利分别为1.91亿元、1.37亿元及2.39亿元，纯利率分别为8.08%、5.40%及7.10%。2024年利润下滑主要受毛利减少及期间费用增加影响，2025年在收入扩张与成本控制双重作用下恢复增长，利润同比增长约74.3%。
按发售价32.80港元计算，假设发售量调整权未获行使，公司估计全球发售所得款项净额约5.7亿港元。公司将把募资净额的约35%用于投入AI技术在家庭场景中的应用，25%用于提升市场地位及开发新产品，20%用于全球扩张，10%用于投资AI及算法领域的上下游参与者，10%用作运营资金。
其中35%的资金投向AI技术研发，表明公司正将“AI Home”作为战略转型的核心驱动。
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