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（来源：华泰期货）

市场分析

价格：5月17日当周，工业硅期货整体震荡下跌，主力合约2609盘面当周跌幅5.99%。现货方面，华东不通氧553#均价9200元/吨；通氧553#在9250元/吨；521#在9400元/吨；441#在9450元/吨；421#在9500元/吨；421#有机硅用在9650元/吨；3303#在10200元/吨，周内价格先涨后跌，窄幅震荡。

供应：本周供应端整体边际宽松，西南地区随丰水期到来逐渐开工，新疆有部分复产。

需求：下游需求订单不多，叠加本周工业硅价格回落重新跌落9000元/吨，企业普遍报价偏低，对工业硅仅刚需采买；有机硅和硅率合金整体持稳，对工业硅有一定刚需但缺乏拉动作用。

有机硅方面，根据SMM统计，周度DMC产量4.88万吨，较上周增加7.74%。多晶硅方面，周度开工持稳，周度产量2.1万吨，较上周小幅增加，整体消费端持续弱势。

库存：本周工业硅仓单库存持续累积，据SMM，截止4月23日，工业硅社会库存共计55.4万吨，较上周小幅上涨，去库进度艰难。

成本：整体维持稳定，但随着进入丰水期，电价下调或会导致成本支撑减弱。

利润：本周金属硅利润整体承压，价格回落进一步压缩利润空间。

策略

工业硅价格预计将维持区间震荡，丰水期临近电价下跌成本支撑薄弱，无明显利好情况下，上行高度取决于下游需求恢复和库存去化进度，下行空间则受成本支撑和减产预期限制。

单边：短期区间操作

跨期：无

跨品种：无

期权：无

风险

1、西北复产及与西南停产情况；

2、多晶硅企业开工变化；

3、政策端扰动；

4、宏观及资金情绪；

5、有机硅企业开工情况。

（来源：华泰期货）