5月18日，A股三大指数集体回调，上证指数下跌0.14%，创业板指下跌0.11%，市场风险偏好阶段性承压。在此背景下，创新药ETF国泰（517110）盘中一度下探至跌幅-1.88%（10:56）。值得关注的是，该ETF资金面持续呈现“越跌越买”特征：上一交易日单日净流入484.25万元，近5个交易日累计净流入达3140.34万元，最新基金规模攀升至5.25亿元，反映机构与长期资金对创新药板块的逆向布局意愿显著增强。

当前，创新药ETF国泰紧密跟踪中证沪港深创新药产业指数，该指数从沪深及符合港股通条件的港股上市企业中，精选不超过50家主营业务聚焦创新药研发与生产的龙头公司，覆盖从靶点发现、临床前研究、临床试验到商业化落地的全链条核心环节，兼具A股深度与港股弹性，是观测中国创新药国际化进程的重要风向标。

多家券商研报指出，2026年正成为创新药价值兑现的关键窗口期。中信建投证券分析认为，2026年一季度国内创新药企对外授权总额已超600亿美元，ADC、双抗、细胞治疗等前沿技术交易活跃度创历史新高；同期，94项中国原创研究入选2026年ASCO年会口头报告，依沃西单抗更登上全体大会，标志中国创新药全球学术影响力实现质的跃升。此外，医保谈判机制持续优化，商保目录加速扩容，“真创新、高临床价值”品种支付环境明显改善。

估值层面，中证沪港深创新药产业指数当前PE为39.96倍，处于近一年20%-80%分位区间（历史极值33.94–50.19），既非历史高位亦未过度折价，结合政策支持强化、海外授权放量、临床数据密集读出等多重催化，配置性价比正逐步凸显。

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