本文为橡树财经原创
作者:魏茜倩
摘要：吉利汽车以2.18亿元收购雷达汽车中国及泰国业务全部股权，并签订关联采购框架协议。
吉利汽车（00175）于5月15日公告，旗下浙江吉润、吉利销售及境外子公司GAIL、CIL，与吉利控股旗下的浙江雷达汽车、Radar HK及Radar BVI签订股权转让协议及股份购买协议，收购雷达汽车（山东）、雷达汽车销售及Radar Thailand全部股权，现金代价合计约2.18亿元人民币。其中，雷达汽车（山东）作价1.59亿元，雷达汽车销售作价5900万元，Radar Thailand作价49万元。收购完成后，上述三家公司将成为吉利汽车全资附属公司。二级市场方面，5月18日港股盘面情绪偏弱，截至发稿，报20.56港元，跌4.9%，成交额为4.88亿港元。
此次交易为关联交易。卖方浙江雷达汽车由吉利控股董事长李书福及其联系人最终全资拥有，Radar HK及Radar BVI亦由李书福间接持有85%权益。由于相关适用百分比率高于0.1%但低于5%，该收购事项须遵守申报及公告规定，但获豁免独立股东批准。执行董事李书福及李东辉因在吉利控股拥有权益，已就相关董事会决议放弃投票。
据悉，本次收购的核心主体雷达汽车（山东），是国内具备完整技术壁垒的新能源皮卡企业，持有雷达皮卡全部核心资产，承担产品线规划、技术研发、生产管控及全产业链运营等核心职能，依托专属M.A.P瀚海平台，成为国内少数可覆盖纯电、插混、增程全动力形式的新能源皮卡品牌，也是国内首个主打乘用化属性的纯电皮卡品牌，打破了传统皮卡商用工具属性局限，覆盖个人户外休闲、商用作业双场景。财务数据方面，该公司2024年税后净利润6774万元，实现盈利；2025年经营承压转亏，税后净利润为-864.6万元，年末资产净值1.59亿元。
另一标的雷达汽车销售，主营整车及汽车备件零售业务，承担雷达品牌国内终端销售与渠道运营工作。财务层面，公司2024年亏损1.18亿元，2025年经营状况大幅改善，实现税后净利润0.12亿元，年末资产净值5912万元。而境外标的Radar Thailand主要负责泰国市场电动汽车分销业务，是吉利布局东南亚新能源皮卡市场的重要落地端口，该公司2025年税后亏损1069.7万元，年末资产净值仅5.1万元，原始整体投资成本约2100万元，现阶段仍处于海外市场开拓投入期。
估值方面，独立估值师采用成本法对三家公司进行评估，给出估值分别为1.59亿元、5879万元及49.2万元，与交易对价基本吻合。公告解释，收益法因涉及主观假设未被采用，市场法因目标公司盈利能力不稳定亦不适用，故选择成本法。
与此同时，吉利汽车与吉利控股、远程商用车主订综合服务采购框架协议。收购完成后，吉利汽车将向关联方采购整车成套件加工、测试、组装等服务，2026年至2028年年度上限分别为3.96亿元、4.52亿元及4.99亿元。定价按成本加成方式计算，增值成本利润率参考独立四大会计师事务所转让定价报告确定。吉利汽车表示，此举旨在保障雷达业务过渡期运营效率，借助关联方现有产能减少前期投入。
吉利汽车表示，此次整合完成后，上市公司正式纳入新能源皮卡完整赛道，补齐产品矩阵短板，形成轿车、SUV、越野、MPV、皮卡全覆盖的全品类乘用车布局，进一步丰富新能源产品体系。从行业维度来看，国内皮卡政策持续松绑，多地解禁皮卡通行限制，新能源皮卡凭借节能、低成本、智能化优势，持续渗透民用休闲及商用场景，行业增长空间广阔。
同时，依托吉利汽车成熟的全球经销网络、出海渠道及供应链体系，本次收购的泰国分销公司将充分发挥区域端口优势，加速雷达新能源皮卡产品落地东南亚市场，持续扩大吉利在海外新能源细分市场的占有率，成为公司全球化业务全新增长极。本次控股集团优质资产注入，也进一步实现体系内业务整合，减少同业资源分散问题，持续优化上市公司业务结构与长期成长空间。
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