文 | 镜相工作室，作者丨林得安、邱庭、彭杰克，编辑丨程述白
一家成立不到十年的科技企业，为何要建两百个事业部、注册近千家子公司？
这个问题成为了近期外界围绕追觅科技最大的疑问。
追觅创始人俞浩
自从2025年正式提出成为“无边界生态企业”，追觅就在一路狂飙。追觅创始人俞浩一会儿要造车，一会儿要做载人飞行器、卫星网络，甚至和中国商飞联合造飞机。
2026年以来，俞浩的高调令外界关注，他称：“追觅生态将成为人类历史上第一个百万亿美元的公司生态”。一个多月前，又在微博提出了更具体的数字：今年营收要突破1000亿元，明年3000亿，后年冲击1万亿。而据财新等媒体报道，追觅2025年营收刚超过400亿元。
而与这些数字同步推进的，便是追觅急剧膨胀的股权版图：汽车、手机、机器人、芯片、潮玩、咖啡……据企查查数据，截至5月19日，追觅科技成员企业已达955家。据《证券时报》，执中ZERONE数据显示，追觅关联的天空工场创投基金管理规模达252亿元，旗下29只基金背后几乎都有地方国资参与，覆盖超过10个地市。
人们很容易把追觅理解为一家无限膨胀的大公司。但我们将追觅的股权层层穿透后发现，它并不是把所有业务都装进同一个主体的巨无霸，而是一个围绕创始人、核心业务和资本平台搭建起来的精密系统。不同业务、品牌背后，对应着不同的控制主体，彼此相对独立，在资源上却紧密相连。
我们试图拆解这个系统。以股权和投资关系为线索，从四个层级切入：俞浩本人直接控制的公司、追觅主体持股的企业、各业务线及对外投资布局，以及产业基金体系的“天空工场”——还原这套架构的设计逻辑并回答几个问题：追觅到底想做什么？这套设计如何运转？它正在累积怎样的风险？
俞浩的控制权
在追觅的四层股权架构设计中，第一层是俞浩本人。955家公司的复杂网络，穿透到顶，绝大多数链条的终点都指向俞浩及其关联方。理解追觅，首先要理解这一层：俞浩如何把控制权握在自己手里，又是通过哪些主体来行使这种控制的。
2025年9月，追觅传出破产传闻，俞浩在朋友圈回应时透露：近两年，公司和个人拿出50亿回购老股，他对追觅科技（苏州）有限公司——即追觅体系的母公司——持股比例从45%提升至70%。企查查显示，俞浩目前的持股比例为62.3%。
62.3%的持股意味着俞浩对这座大厦的控制权很难被稀释。
俞浩实控的公司可以分成三类。一类是没有实际业务的投资平台公司母体，大多以“天空”开头，如天空踏浪科技（北京）有限公司、天空翱翔科技（上海）有限公司等。注册资本不多，均在100万元。一种常见的思路是，这类公司未来可用来持股、股权转让或引入新股东，是一种“资本工具”。
俞浩直接控制的第三类企业，是他主观意愿上最看重的造车。
目前，俞浩旗下有两个新能源车品牌。一个是“追觅汽车”品牌，主体是星宸未来（苏州）汽车科技有限公司，实控人为追觅科技（母公司）除俞浩外的唯一自然人股东柏美芳。
另一个是“星空计划”，主体是星空计划（上海）汽车科技有限责任公司，实控人为俞浩本人，注资10亿元。旗下有许多子公司，其中已经有主要产品和品牌的有固态电池公司晶核能源、线控转向公司星溯长空和增程动力公司星径千跃。后两家今年均完成了数千万天使轮融资，领投方为追觅关联的天空工场创投基金。
持股比例在6.7%以下的，则有214家，其中47家有单独的关联产品，多数与清洁主业无关。以潮玩品牌MOMOTOY时空摩盒文化创意（苏州）有限公司为例，追觅科技仅持股2.0746%，其余95%由柏美芳99.99%控股的天空无际智能科技（苏州）有限公司的子公司参投。另有24家持股比例为14%~69%。
值得注意的是，在母公司下面的一级子公司中，有两家投资、注册多个次级子公司的主体，分别为：追觅创新科技（苏州）有限公司（以下称追觅创新）、追觅梦创科技（苏州）有限公司（以下称追觅梦创）。
追觅创新的投资模式主要为绝对控股，实控了63家企业。追觅梦创则只进行小规模股权投资，直接与间接投资公司为219家，覆盖上述6.7%股权的子公司。
于是可以看到，追觅科技作为母公司，将大部分主营业务交由追觅创新管理，而追觅梦创负责非主营业务投资。追觅科技注册资本仅约为241万元，而追觅创新在追觅科技控制企业的认缴出资额里排行第二，3.1亿元；追觅梦创排行第一，20亿元。它们共同构成了“轻母体、重平台”的基本架构。
在这个架构下，钱是如何流向新业务的？
据界面新闻报道，一位BU负责人透露，追觅每一个新BU在立项之初，会先获得内部的启动资金，有一定成果之后，再拿BP（商业计划书）去外部进行独立路演和融资。
这套打法的表现是：公司注册速度快于业务成熟速度。根据企查查数据，我们统计出，2017年到2023年，追觅科技累计新成立28家控制企业；而2024年一年，就有29家新的控制企业成立；2025年37家；2026年还未过半年，又新增7家。截至5月18日，追觅科技的101家控制企业，其中约72%都为近两年半创立。
在执行层面，多数业务采取“并行开发”模式，以速度优先。据界面新闻报道，追觅员工表示，追觅的产品开发模式是“在第一次送样之后，就安排市场和大货的料同时备下去”，同时追觅各BU长有权调配BU内所有资源，决策链路更短。于是，一个BU研发负责人认为“追觅产品的开发周期比传统企业缩短将近一半”。
孵化式CVC，以有限资源撬动外部资源
俞浩曾在接受晚点采访时称，追觅有一个“左侧模型”和“右侧模型”——左侧关于如何做好经营，右侧是如何获得社会资源。
追觅关联的产业基金体系——追创创投，后更名为天空工场创投基金，就是撬动外部资源的杠杆。
这家成立于2023年的投资机构最早并不起眼，直到2024年8月15日，它一次性公布了两支基金：一支是总规模100亿元的成长期战略基金——绍兴市追觅生态股权投资合伙企业（有限合伙）（以下简称为“绍兴追觅投资”）；另一支是总规模10亿元的中早期孵化基金——厦门国升追创机器人产业创业投资基金合伙企业（有限合伙）（以下简称为“厦门国升追创”）。
在两位专业人士的操盘下，追创创投织就了一张错综复杂的私募基金网络，国有资本成为这张网络上不可或缺的一环。
企查查数据显示，通过厦门追创企业管理合伙企业（有限合伙），追创创投直接或间接和地方政府共同设立了20家私募基金或投资机构，绍兴、南京、宁波、嘉兴、柳州、武汉、丽水等地，几乎都能看到“追创”“天空工场”的身影。除前文提到的绍兴国资，宁波国资在宁波追创兴仑创业投资合伙企业中出资近12亿元、占股约80%；南京国资在南京追创重点产业投资合伙企业（有限合伙）中出资6.42亿元、占股约30%。
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