2026年5月，美国总统特朗普率17位美国商界领袖访华。这17家企业的总市值高达约16.37万亿美元，约占美国上市公司总市值的22.3%，被称为“史上最贵商团”。在这场全球瞩目的元首会晤中，中美关系被正式定位为“合作为主、竞争有度、分歧可控、和平可期”。在这份沉甸甸的名单背后，中美经济深度融合与系统性博弈的双重逻辑清晰浮现，其对全球金融市场的传导效应也同样值得深究。
产业“分层”诉求：一份名单里的中美竞合新逻辑
随行的17位企业高管，并非一个诉求统一的整体。他们代表了对中国市场深度绑定的不同层次，呈现出“供应链共生”“技术博弈”与“金融布局”三个递进维度。
第一层：深度融合，寻求确定性。以苹果、特斯拉、波音为代表的跨国巨头，其全球命脉与中国高度绑定。苹果将中国制造嵌入全球消费电子的最高标准体系，特斯拉上海工厂是其全球产能体系的战略支点，波音则急需百亿级订单以避免在中国市场被进一步边缘化。这些企业的核心逻辑是“供应链共生”，目标是深化合作、规避风险，这是中美经贸关系黏性最强的地带。
第二层：脱钩与依存之间，以退为进。英伟达CEO黄仁勋最后一刻被特朗普拉上“空军一号”，本身就是一个信号：当美国“小院高墙封锁导致英伟达在华高端AI芯片市场份额从95%骤降至不足一成，而华为昇腾快速崛起之际，其来华便是一次“主动求市场”的无奈之举——用有条件松绑换份额，用次顶级芯片拖慢中国自主创新的脚步。这表明，西方国家单边封锁空间日益收窄，“以谈判换市场”已成为新的博弈形态。
第三层：释放信号，重建信任。以贝莱德、高盛、摩根大通为首的金融巨头集体亮相，其象征意义甚至超越具体商业目的。在全球资本对中国市场抱持观望态度的大背景下，他们的“用脚投票”意在释放信号：全球最重要的资本管理者，正在重新评估并准备押注中国市场的长期机遇。这是中美经济关系中最具风向标意义的群体。
在这三层诉求之下，中美双方确立了务实合作框架：成立贸易与投资理事会、原则同意对等降税、达成飞机采购及零部件供应等安排。这些机制性安排，正是产业不同层级诉求在谈判桌上的具体投射。
中间地带：能源退出与金融入场的地缘信号
与2017年特朗普首次访华相比，此次随行名单有一个结构性变化：能源企业——如当年随行的钱尼尔能源——彻底淡出，取而代之的是英伟达、高通、Meta等科技巨头，以及贝莱德、高盛、花旗等华尔街金融集团。这一“能源退出、科技金融入场”的切换，隐藏着深刻的地缘信号。
能源合作从焦点淡出，折射出美国能源自给自足格局渐趋完成——页岩革命已使美国从进口国转变为净出口国，对华能源出口的政治分量随之下降。而金融巨头与支付清算体系（Visa、万事达）的集中登场，则意味着博弈前沿从商品贸易向资本账户延伸，甚至触及美元霸权的底层基础设施。这与下文将论及的人民币国际化提速，恰好构成一攻一守的博弈主线。
更深层地，这种切换也折射出美国经济结构的变迁：AI革命催生了新的产业格局，金融市场被视为对华施加影响力的最后一张“王牌”。正是在这一背景下，习近平主席明确表示，中美要“不断拉长合作清单，压缩问题清单”——这一表态不是简单的外交辞令，而是对上述产业变迁与博弈格局变化的战略回应。
健康的创新生态：不可能长期依赖单一资金供给
访华商团中的金融巨头固然引人注目，但更需要关注到的，是中国创投市场自身的结构性变化——国有资本正以前所未有的姿态，成为支撑科技创新的“耐心资本”主力。
2025年，国有资本经营预算中70%以上资金用于向科技创新和新兴产业注资。从管理学视角审视，“国资补位”在攻克“卡脖子”技术、保障国家战略产业安全上展现了强大动员力。不过一个健康的创新生态，不可能长期依赖单一资金供给——吸引深谙创新规律的国际风险资本参与，至关重要。这也正是中美经济“共生”中亟待修复的一环。
人民币提速与金融暗战：资本市场的三重传导效应
如果说产业诉求是台面上的博弈，金融视角则是水面下的暗流。此次特朗普访华虽促成了贸易投资理事会及框架性降税协议，但市场反应并不热烈——美股期货回落，亚欧市场普遍冷淡。这印证了国际资本的深层判断：一次元首会晤不足以消解累积数年的结构性“信任赤字”。
然而，水面之下更隐蔽的博弈正在加速：人民币国际化悄然提速。2026年4月，CIPS单日交易额突破1.22万亿元、笔数近4.2万笔，双双创下新高；中东对华原油贸易中人民币结算占比达41%，首次超越欧元，成为仅次于美元的第二大结算货币。结合访华名单中Visa、万事达等支付巨头的现身，一个系统性议题浮出水面——美元清算霸权的根基正在被撬动。
纵观全局，这场中美博弈对全球金融市场的影响实际上是三重传导效应的叠加：第一重，中美经贸关系的确定性本身，直接安抚了全球供应链企业的估值体系；第二重，双边投资渠道的放宽，为跨境资本流动提供了新的制度通道；第三重，以CIPS和人民币计价的石油贸易为代表，新的全球货币格局正在悄然成型。这三重传导，将在未来数年持续塑造全球资本的流向与配置。
破局之道：从有管理的开放走向制度性互信
当前，中国股市仍处于信心修复期，民间投资意愿不强。特朗普豪华商团的来访与双方机制性合作框架的确立，为修复市场信心注入了积极动能。但要真正“化危机为转机”，还需要在以下三方面发力。
其一，将自主技术突破转化为开放合作的硬底牌。当前，华为昇腾、智谱大模型在纯国产算力上的跑通，表明中国企业已拥有对等筹码。中国在绿色能源与成熟制程芯片领域占据优势，美国在前沿AI和量子架构上领先——“平行体系”已然成形，竞争激烈但合作接口同样丰富。底牌的意义不在自我封闭，而在于以更平等的姿态参与全球合作，实现真正意义上的相互依存。
其二，以“有管理的开放”为核心，开放最优质的创新赛道。当前问题不仅是“大门是否打开”，更是“开了什么样的房间”。在确保安全的前提下，允许外资按市场化原则投资高质量项目，构建“韧性开放”新范式——守住核心利益，同时提供有吸引力的赛道，实现风险共担、利益共享。
其三，以制度性承诺对冲信任赤字。单次政策优惠远不如稳定透明的规则体系。本次建立的贸易与投资理事会，正是制度化沟通的范例。国资应守住“耐心资本”本分，投向基础研究等长周期领域。中美双方在技术、数据与金融秩序上各有“不可替代性”，合作是唯一正解。
总的来看，特朗普此次率团访华，本质是资本逻辑与安全逻辑的正面碰撞。双方没有试图一夜化解所有分歧，而是以机制性安排将竞争约束在可控范围内——这正是“斗而不破”的真谛。对中国而言，无论是资本路径、技术创新还是金融话语权，我们已有越来越厚重的底牌。但手握底牌，不是为了走向封闭，而是为了在更有利的位置上保持开放与合作。这或许才是百年大变局下，最持久、最有韧性的生存之道。
来源：香港经济导报
作者：马喜芳 上海交通大学安泰经济与管理学院（国家战略研究院）副研究员
芮正云 兰州大学管理学院副教授
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