4月份社会消费品零售总额同比只涨了0.2%，几乎就等于停滞了，不仅远低于市场预期的2%，这也是2022年12月疫情以来最慢的一次增速。中国经济现在是一种生产端很强、但消费端很冷的割裂状态。4月份的投资、消费、工业生产整体都在放缓。
如果用一个行业来代表整体经济，我会选择汽车。因为汽车产业链足够长，对居民的收入、消费信心以及整个金融环境都比较敏感。但是4月份汽车零售销量下降了15%，对整体消费的拖累比较大。如果在所有消费的行业里，选一个最能反映居民真实消费状态的行业，我会选择餐饮。因为它更接近普通人日常生活，不会太依赖政策刺激。结果4月份餐饮收入增速从上个月的2.9%放缓到了2.2%。
现在还是春季消费的旺季，这也是为什么以前的家电补贴、以旧换新会集中放在这个时间点来推进。那为什么喊了这么多年扩大内需、促进消费，消费还是起不来呢？
因为现在的政策方向，大家主要看两个，一个是优化供给端，比如优化消费场景、提高商品品质、消费补贴等等；另一个就是金融协同，比如消费贷的降息、贷款贴息，希望居民能够愿意借钱去消费。但现在很多居民在乎的可能不是利息高不高，而是不敢消费，因为整个社会进入了一种防御性储蓄的生存模式。
来看一个数据，今年4月份，中国家庭净偿还贷款的规模创下了2010年有统计以来的最高纪录。那很多人现在想的不是借钱消费，是拼命还债、去杠杆。这反映的不是一个购买力的问题，是信心的问题，大家对收入还有就业的信心。
所以我一直认为，消费增长最终还是取决于中低收入群体，需要关心他们的实际处境，收入就业有没有得到改善。因为这么庞大的消费市场，靠少数高收入群体是撑不起来的，靠单一的耐用品行业也是撑不起来的。
普通人在意的就是我的工资有没有涨、我有没有稳定的工作。否则，就算贷款利率再低，很多人也不会去消费，因为大家担心的不是今天还能不能借到钱的问题，是我明天还能不能还得上。
但与此同时，另一面完全是另一番景象。因为出口还是很强劲，高技术制造业高速增长，“新三样”再加上机器人、高端装备、AI算力产业链，很多工厂忙得热火朝天。这就形成了一个非常割裂的冰火两重天景象，一边是消费疲软，另一边是高端制造、出口产业景气度持续上升。
这恰恰也是当前最让人担心的地方，因为这个出口和高科技行业的繁荣，很容易在宏观层面上掩盖掉大量普通行业的疲软，它会让人产生一种一片繁荣的感觉，那就让真正改善民生、超常规刺激消费的措施好像没那么迫切。
但我们大家都能感受得到，这个高技术制造业对我们普通人实际的感受提升，包括对收入、对工作，好像没那么明显，或者说它不是普惠的。这种个别高景气度的行业，抵消不了整个社会广泛的需求不足。
所以你会看到一个非常奇特的画面，工厂的机器轰鸣，港口的货轮来来往往非常热闹，出口数据也非常强，但是商场里的人流、线下实际消费的场景、餐饮店的客单量、普通人的消费始终没起来。
现在的经济就出现了一个新的结构性特征：生产强，消费弱。那接下来一个很关键的问题就来了，如果出口一直强劲，那中国经济会不会逐步进入到一种“高出口、弱消费”的常态呢？
问题是，出口可以拉动制造业，但是消费是决定绝大多数人体感的。因为消费弱的数据背后，是在说工资增长慢、就业压力大、居民信心不足。长期来看，一个超大规模的经济体，如果内需始终起不来，那对经济结构、社会预期还有资产价格都会形成深层次的影响。
所以，未来真正关键的，到底是用什么办法来改善民生、促进消费。我对中国经济充满信心，因为中国人是世界上最勤劳、最勇敢、任劳任怨的一个群体，只要给他希望，只要给他机会，他一定会撸起袖子拼命干。
热门跟贴