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（来源：读商时代）
我们不会因为一个季度的变化而简单乐观，也不会因为行业周期仍有波动而悲观。
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责编|李晓燕
2026年春天，楼市回暖如期而至。而在整个地产服务赛道中，最亮眼的成绩单，无疑来自贝壳。5月19日发布的一季报显示，贝壳报告期内实现总收入189亿元，净利润12.55亿元，同比增长46.7%；与此同时，公司毛利率达到24.1%，经营利润率达8.8%，双双创下近7个季度新高。财报发布当天，贝壳美股上涨5.17%。
业绩修复的背后，是一场始于今年3月、由彭永东亲自推动的“50天极限改革”——3000名干部下沉一线、组织架构全面重构、成本与效率体系同步革新。
彼时的贝壳，正站在行业周期与内部管理的双重十字路口。
从行业环境来看，新房市场持续低迷，二手房复苏动力不足，房价长期承压；而在公司内部，规模扩张后的“大企业病”开始集中暴露。彭永东曾在全员信中直言，公司存在“部门墙越来越厚、流程大于常识、复杂指标堆砌掩盖真实价值创造”等问题。“看起来是在管理，实际上可能是在内耗；看似追求效率，实际上却是在为组织自身运转，离消费者越来越远。”
在这样的背景下，彭永东发起了一场以“消费者为中心”的组织变革。
此次调整中，贝壳新设产品、研发、廉政风纪三大事务线，并成立总干部部，将原集团组织部及相关人力职能统一整合至总干部部。与此同时，贝壳还启动了城市组织架构改革，在全国范围内划分成都、重庆、广州、杭州、南京、深圳、苏州、天津、武汉、西安十大区域，并完成相关管理层任命。
5月19日的业绩会上，彭永东进一步透露，贝壳目前拥有约500名核心管理者，总监级别人员超过2500人。“改革开始后的50天里，3000名干部重新回到一线。他们理论上是公司里最有能力、最有杠杆的人，但过去很多人超过一半时间都在开会、拆指标、做汇报。过去的管理体系、指标体系和流程体系，确实帮助公司成长，但任何系统如果不能持续回到消费者问题本身，就可能被异化。”
他表示，这轮改革最重要的意义之一，就是让管理者重新回到真实场景，重新理解消费者与服务者。
与此同时，贝壳也开始主动淡化对规模增长的执念，转而强化盈利质量与业务结构优化。当前，二手房、租赁与家装已成为公司核心增长引擎。截至今年一季度，贝壳租赁业务在管房源达到74万套，同比增长47%，利润率已连续6个季度提升；家装业务收入达到23亿元，利润率高达36.2%，创历史新高；相比之下，新房业务收入虽同比下降37%至51亿元，但利润率仍同比提升2.3个百分点。
财务数据之外，平台运营效率也在同步改善。
今年一季度，贝壳平台二手房交易单量同比增长12%；其中，3月单月交易量创下历史新高，同比增长21%。与此同时，全国链家经纪人人均买卖单量同比提升26%，人均佣金同比增长8%；今年1月至4月，人均佣金累计同比提升20%。
资本市场方面，多家机构也对贝壳后续表现展示积极预期。
浙商证券在最新研报中表示，继续看好贝壳作为中介龙头，在本轮地产修复周期中新房与二手房业务的表现。基于公司2026年一季度业绩及二季度指引，浙商证券上调贝壳全年经调整每股收益预测，并给予30倍PE估值。
华泰证券则认为，贝壳正进入盈利能力持续上行周期，业务重心正逐步从传统交易向高质量、多元化服务转移。预计2026年新业务有望实现整体扭亏，并带来超过10亿元的利润改善；到2028年至2030年，新业务经营利润率甚至有望达到10%。因此，将公司2026年Non-GAAP净利润预测上调12.1%至70.5亿元，同时重申“买入”评级。
不过，对于当前成绩，彭永东依旧保持克制。
“我们不会因为一个季度的变化而简单乐观，也不会因为行业周期仍有波动而悲观。”
在他看来，更重要的变化在于，消费者对真实居住需求、资产质量以及长期生活适配性的关注正在持续提升，整个行业也正在向更加平稳、健康、可持续的方向演进。
对于未来的发展方向，彭永东最新表示，贝壳接下来的核心目标，是推动经纪人从“通用型服务者”向“专业顾问”转型，逐步成长为买方、卖方、社区运营、新房服务等不同领域的专业专家。
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