台湾地区经济今年初在强劲成长与低通胀有利条件下开局，主要受惠全球对AI相关产品强劲需求，以及美国关税压力的缓解，但随着美以伊在中东战局升温，全球能源市场与供应链受到干扰，这种理想的成长与通膨组合的“金发女孩”经济正逐步承压，且恐将面临转折。
星展集团资深经济学家马铁英受访时表示，台湾不会陷入停滞性通膨，但高成长、低通胀的黄金理想状态可能会被打破，“金发女孩”经济将面临转折。即便美伊冲突未再升温，霍尔木兹海峡的运输恢复正常仍需数月时间，对台湾的外溢影响预计将自第二季开始显现。
根据领先指标显示，第二季通膨升温且出口动能转弱；3月PMI数据显示投入成本大幅上升，达到2022年俄乌战争期间的水平，同时出口订单小幅下滑；此外，3月消费者信心转弱，反映民众对整体经济情势、家庭财务状况、股市前景及物价水平的担忧。
星展将今年台湾CPI（消费者物价指数）年增率预测，由1.5％上修至1.9％，假设全年布兰特原油均价为每桶80美元，通膨预计自5月起升至约2％，并维持至年底，主要由能源与食品价格带动。
星展对台湾今年GDP成长率预测维持7％，预估第一季年增率约10％，第二季至第三季放缓至7％～8％，第四季再降至2％～3％，主要因出口、投资与民间消费转弱，受非AI产业全球需求降温、通膨与供应链压力侵蚀企业获利与家庭实质所得所致。
渣打银行上调台湾今年GDP成长预测至8％、通膨率维持在2％以下，但这预估值尚未计入美伊战事发生的影响。滙丰银行则认为，市场先前正消化一种风险情境，油价可能面临较长期居高不下，既可能拖累经济成长，也可能推升通膨，尽管不确定性仍高，但对中期前景仍持审慎乐观看法。
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金发女孩经济 (Goldilocks economy)
金发女孩经济意指全球经济在逐渐回暖之际，搭配通货膨胀数据表现稳定，因而使得经济目前位于相对平衡之处，不会过热亦遑论衰退，同时此环境将不易促使央行进行升息等紧缩政策。因此在这样的经济环境下，也通常相对有利于股票资产表现。
（本文系台湾《工商时报》独家授权刊发）
来源：香港经济导报
作者：郑妤安
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