多方平衡！挤掉宁德时代，中创新航欣旺达拿下小米新单|中创新航|亿纬锂能|宁德时代|小米集团|欣旺达|电池

来源：12缸汽车

近期，小米汽车旗下全新子品牌“寻天”的电池供应方案正式浮出水面——中创新航与欣旺达成功取代宁德时代，成为首款增程车型“昆仑N3”的电池搭档。

然而，拿下这份订单的两家电池商，却正经历着完全不同的命运。一边是中创新航利润翻倍，一边是欣旺达深陷增收不增利、官司缠身的困境，“冰火两重天”的两家电池商将在和小米的合作后迎来怎样的蜕变？

2025年，中创新航交出了一份堪称惊艳的成绩单。全年总收入达444亿元，同比增长约60%，实现年内利润20.95亿元，同比大增148.4%。公司拥有人应占溢利达14.76亿元，同比增长150%；毛利达74.12亿元，同比增长68.1%。

无论是收入规模还是利润增速，中创新航在二线电池厂商中均遥遥领先，尤其是净利润同比翻倍的增长，在行业内属于罕见的“暴利式”增长。

强劲业绩背后，是动力与储能业务的全面爆发。2025年，中创新航动力电池收入达302.997亿元，同比增长55%，全年装机量62.8GWh，稳居全球第四、国内第三。其中，10月单月装车量更首度跻身全球前三，成功切入丰田、大众、现代等国际车企供应链。储能业务收入达141亿元，同比增长72%，储能电芯出货量跃升至全球第四。

与此同时，公司毛利率从15.6%提升至17.5%，净利率从3.3%提升至4.6%，盈利能力实现系统性跃升。

更进一步，中创新航前瞻布局了低空经济、机器人等新兴赛道，固态电池eVTOL配套电池已量产下线并拿下主力机型独家定点。

与中创新航的辉煌业绩形成鲜明对照，欣旺达过去一年走得极为艰难。

2025年，欣旺达营业总收入632.46亿元，同比增长12.9%，但归母净利润仅10.57亿元，同比下降27.99%。扣非净利润更是仅有5.33亿元，同比大跌66.82%。如果说中创新航是“营收利润双高增”，那么欣旺达就是典型的“增收不增利”，呈现明显的营收与利润背离格局。

更令人担忧的是进入2026年一季度的恶化趋势。尽管营收继续增长31.14%至161.16亿元，归母净利润却同比暴跌70.49%至1.14亿元，加上汇兑损失导致财务费用同比暴增1072%，欣旺达的盈利困境非但没有改善，反而进一步加深。

细究其根源，欣旺达陷入的是“消费电池有利润但增长停滞、动力电池规模放量却亏损、储能业务仍处爬坡期”的三重困境。动力电池业务2025全年收入189.08亿元，同比增长24.9%，但毛利率仅4.86%——不仅远低于消费电池的19.42%，更大幅落后于宁德时代的23.84%和亿纬锂能的15.5%。

动力电池核心子公司欣旺达动力在2025年巨亏30.25亿元，尽管母公司依靠消费电子电池业务维持了表面盈利，但营业利润口径下实则亏损3.86亿元。

这场“增收不增利”困境中，一份巨额诉讼和解代价尤为刺眼。

2025年12月，吉利旗下威睿电动以欣旺达动力在2021年6月至2023年12月期间交付的电芯存在质量问题为由，向宁波市中级人民法院提起诉讼，索赔23.14亿元。消息披露后首个交易日，欣旺达股价单日大跌11.39%，市值蒸发超60亿元。2026年2月，双方达成和解，欣旺达动力需向威睿支付6.08亿元赔偿款。

这意味着，一场电芯质量问题引发的“秋后算账”，便吞噬了欣旺达2025近一半的净利润。而对投资者而言，更令人担忧的是品牌信任的持续失血，电芯质量阴云之下，欣旺达新订单的获取是否能真正顺利，仍然存在不小的不确定性。

正是在这种“冰火两重天”的背景下，据网传，小米汽车将其第三款车型“昆仑N3”的电池供应份额敲定为欣旺达60%、中创新航40%。若是板上钉钉，这一分配比例别有深意：小米赋予了欣旺达“首选供应商”的地位，但欣旺达当下的利润之困、质量争议之阴影，几乎与“首选”二字形成巨大反差。反观中创新航，盈利能力正在狂飙突进，却只拿到了40%的份额。

站在小米的视角，引入欣旺达与中创新航，是降低单一供应风险、控制采购成本的理性战略选择。这与小鹏、理想、零跑等行业新势力的多元供应商策略一脉相承，但风险也是明牌了，若欣旺达质量风波持续发酵，小米增程车型的电池安全声誉或将承受不可预见的连带压力。