来源：三立期货
BR橡胶——原材料丁二烯价格走弱
BR橡胶震荡回落
总结
基本面：今日BR橡胶震荡下行，主力br2606收盘于14975点，下跌580点，跌幅3.73%。原材料方面，丁二烯东北亚裂解开工回升、进口到货增加，国内市场价格自4月初以来持续走低，截至5月21日跌幅高达30.8%，成本支撑下移。
供应方面，上周部分顺丁橡胶民营企业逐步恢复生产，企业开工负荷逐步恢复至正常水平，部分降负荷装置也存在正常生产预期，库存由降转稳。需求方面，5-6月轮胎旺季备货，全钢胎开工率70%–75%，外贸尚可。
但需要注意轮胎成品库存偏高、重卡、工程机械终端疲软，采购偏谨慎，难有爆发式增长。短期BR橡胶在成本端及供应端的压制下震荡偏空。后期密切关注中东地缘局势、原油、丁二烯价格、顺丁橡胶开工率、市场情绪等。
王颖桂
从业资格证号：F03133339
投资咨询证号：Z0020896
生猪——政策端调控加码
盘面主力小幅反弹
总结
基本面：今日生猪近月合约小幅走高，维持近弱远强格局。主力Ih2607收盘于11020点，上涨240点。现货市场今日全国商品猪出栏均价9.54元/公斤，环比昨日微涨0.01元/公斤，期货持续升水现货。
政策端，5月14日，农业农村部发布《生猪产能综合调控实施方案（2026 年修订）》，明确全国能繁母猪正常保有量3750万头总调控目标，严查逆势扩产，要求坚决压减产能、防止盲目压栏，明确要“巩固价格回升势头”，政策端对市场形成支撑。
供应端，2026年一季度末，全国能繁母猪存栏3904万头，连续9个月环比下降，但仍超合理值4.1%，5月集团出栏环比略降，但大体重猪占比高、高温又促使集中出栏，目前冷库库容率约23%高位，供应压力依旧不小。需求端，餐饮、商超走货较弱，屠宰开工33%–34%，同比偏低。
短期在政策端的支撑下，生猪或低位震荡磨底，远月合约预计抗跌，博弈产能去化兑现。后期重点关注产能去化进度，关注远月合约产能去化加快后的逢低买入机会。
王颖桂
从业资格证号：F03133339
投资咨询证号：Z0020896
焦煤——矿山供应维持宽松
市场跟随黑链继续走弱
总结
基本面：今日黑色链条整体继续走弱，焦煤下跌趋势持续。焦煤主力合约日K收跌1.69%，一度创新低1189.5元/吨。周初政策提到积极加大能源保供，实施价格临时调控。叠加下游钢铁置换办法压低双焦需求预期，焦煤市场整体情绪不佳。而基本面来看，当下焦煤供应小幅偏宽松，国内煤供应及蒙煤通关量处于高位，矿端库存暂稳。
根据最新数据显示，矿山精煤日均产量82.28万吨，环比增0.96万吨；矿山原煤日均产量208.64万吨，环比增0.56万吨。短期来看，焦煤自身基本面矛盾不大，但整体向上驱动不足。焦煤在能源保供、下游终端季节性走弱等预期下情绪偏弱，价格承压运行。
牛雅琦
从业资格证号：F03101678
投资咨询证号：Z0021142
螺纹钢——宏观情绪扰动盘面
螺纹厂库出现小幅累积
总结
基本面：今日股指明显下跌，宏观情绪扰动盘面，本就弱势的黑链加速下探。螺纹钢主力合约日K收跌0.44%。从基本面来看，当下螺纹供增需减，厂库出现小幅累库，基本面边际小幅走差。本周数据显示，螺纹产量221.14万吨，环比增19.74万吨；表观需求241.79万吨，环比减0.73万吨；厂库175.36万吨，环比增7.82万吨；社库489.93万吨，环比减28.47万吨。
当下螺纹社库维持去库，供需矛盾暂未深化。但随着5月将近，螺纹将逐渐进入下游需求淡季，市场对终端季节性走弱仍有预期。短期来看，螺纹自身向上驱动不足，价格震荡偏弱运行。
牛雅琦
从业资格证号：F03101678
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