来源：市场资讯
（来源：商品与果业研究）
碳酸锂市场呈"供应宽松，需求乏力，库存累库"偏弱格局：国内盐湖与海外非洲矿持续放量，冶炼厂开工率回升至74%，周度产量环比增长；而新能源车增速放缓，下游正极材料厂节前补库充足，采购谨慎，叠加磷酸铁锂需求下滑预期，实际消费动能不足；社会库存虽处近三年低位但已开始累积，且下游去库，贸易环节累库，反映需求并未真实释放。
Mysteel：碳酸锂日评（20260522）
行情：优质碳酸锂市场价格区间在 177500-180700 元/吨，行情较上一个工作日下调 2000 元，电池级碳酸锂市场价格区间在 175800-180700 元/吨，行情较上一个工作日下调 2000 元，工业级碳酸锂市场价格区间在 172000-177000 元/吨，行情较上一个工作日下调 2000 元。碳酸锂主力合约LC2609持仓量45.28万手，收盘价报184460元/吨，较前一交易日上涨1.61%，结算价181300元/吨。
锂矿端：津巴布韦锂矿重启发运，近日锂矿到港后锂盐厂快速提货，新民洲港口库存处于低位，价格下跌时锂盐厂买矿点价活跃。
锂盐端：今日碳酸锂现货价格下跌，下游询价意愿转弱，现货成交清淡。
需求端：5月市场订单需求依然旺盛，部分新产能持续爬坡。后续行业实际产量需重点关注新产能爬坡进度及上游磷酸铁的供应稳定性。
总结：五月份碳酸锂供给端收缩而需求逐月环增，五六月份整体库存有望显著去化，预计短期内价格将呈现震荡偏强格局。
一，百川盈孚统计，今日碳酸锂贸易市场成交860吨，电碳09合约贴水多数在1800-3500元，少数后点价成交，准电贴水7500元左右，点价区间17.7-18.4万元。（备注：统计样本数有限，仅供参考）
二，今日市场成交总量(仅统计下游直接拿货：1210
今日盘面震荡运行，短期备货较足，下游采购成交转弱，基本点价成交，少数后点价。行业贸易商整体报价基差较强，新货成交基差稳定在09-3000附近，对07部分仓单走强至07-500以内。一线货报价09-3000~09-2000，大部分09-3000~09-2500成交。二三线品牌报价09-3500~09-2500左右，实际09-3500~09-3000成交居多;云母新货报价09-3500~09-2500.实际09-3500成交放量。回收料新货报价09-5000左右，07-1500附近放量成交；新疆货报价09-5000左右，实单09-5000左右成交；准电报价09-5500，实际成交09-5500上下，少数09-8000；工碳992基差范围较大，最高09-8000成交。老货（1月之前）基差报价09-4500附近，部分09-4000成交。
碳酸锂价格高位震荡，专家呼吁回归合理区间
“碳酸锂涨价，可能利润大都被海外矿产厂商赚走了”，中国化学与物理电源行业协会磷酸铁锂材料分会秘书长周波表示。目前，中国以进口锂矿为主。碳酸锂涨价，国内冶炼厂商赚一些微薄的加工费，利润的大头还是在智利、澳大利亚锂矿厂商手中。此外，新能源车、储能以及磷酸铁锂行业专家均一致认为高价碳酸锂已经影响到产业界发展，呼吁碳酸锂价格回归合理区间。中国汽车流通协会乘用车市场信息联席分会秘书长崔东树表示：“当下，碳酸锂每吨十八九万元，不是由下游真实购车需求拉动。上游主动控产挺价、江西锂矿停产造成供给收紧，叠加市场过度透支储能增长预期，资本炒作助推价格走高，而实际实体需求支撑力度有限。”（每经网）
碳酸锂年度平衡表供给下修：
1，紫金矿业拉果措盐湖二期4万吨/年，原规划2026年6月投产，现延期至2027年底；
2，紫金矿业马诺诺项目（表内6万吨/年），原规划2026年6月投产，现延期至2026年底。
本周库存数据，富宝截至5月21日，LC周度数据：产量+100，库存-650，SMM 产量 -123， 库存 -755
优质碳酸锂市场价格区间在177500-180700元/吨，行情较上一个工作日下调2000元，电池级碳酸锂市场价格区间在175800-180700元/吨，行情较上一个工作日下调2000元，工业级碳酸锂市场价格区间在172000-177000元/吨，行情较上一个工作日下调2000元。碳酸锂主力合约LC2609持仓量45.28万手，收盘价报184460元/吨，较前一交易日上涨1.61%，结算价181300元/吨。锂矿端：津巴布韦锂矿重启发运，近日锂矿到港后锂盐厂快速提货，新民洲港口库存处于低位，价格下跌时锂盐厂买矿点价活跃。锂盐端：今日碳酸锂现货价格下跌，下游询价意愿转弱，现货成交清淡。需求端：5月市场订单需求依然旺盛，部分新产能持续爬坡。后续行业实际产量需重点关注新产能爬坡进度及上游磷酸铁的供应稳定性。总结：五月份碳酸锂供给端收缩而需求逐月环增，五六月份整体库存有望显著去化，预计短期内价格将呈现震荡偏强格局。（Mysteel）
今日SMM电池级碳酸锂现货价格较前一工作日震荡下跌。期货方面，碳酸锂2609合约今日高开于17.87万元/吨，开盘后迅速回落，早盘震荡下行跌破均价线；午盘前后加速下探至17.65万元/吨日内低点；午后多头资金集中入场，价格快速拉升突破均价线并持续上行，最高触及18.53万元/吨，尾盘高位震荡，最终收涨1.61%至18.45万元/吨，持仓量增加4678手。从供应端看，紫金矿业拉果错盐湖二期4万吨产能建设进度后移，短期内难以形成有效增量；同时，江西矿端的扰动仍在持续。从需求端看，“十五五”新型储能发展实施方案已编制完成，预计正式出台后或将进一步打开中长期需求空间。综合当前供需格局，预计后续碳酸锂价格仍将维持高位震荡，甚至存在上行可能。（SMM）
碳酸锂专家交流核心要点总结
一、核心基本面总判
整体格局需求强劲、盐端宽松、矿端紧缺；价格短期受流通货源冲击大跌，基本面支撑价格存在底部区间，中长期随库存、供需季度变化呈现波动走势。
二、需求端：景气度超预期，高价暂未抑制采购
1. 电芯排产：6-8月逐月排产增幅6%-8%，传统淡季7-8月仍环比增长5%-6%，受益新产能投产、储能订单饱满。
2. 配套原料佐证：六氟磷酸锂涨价、磷酸铁锂订单饱满，印证电芯出货向好；动力电池、储能电芯成品库存均处于低位。
3. 价格耐受度：碳酸锂价格升至20万未拖累生产；测算月均价21-22万仅影响20%储能需求，22.5万才会实质性压制装机，当前仍有涨价空间。
4. 成本联动：碳酸锂每涨1.4-1.5万，电芯涨1分钱，储能收益率下滑0.6%；当前储能收益率仍有下行缓冲空间。
三、价格大跌核心原因（需求向好却降价）
1. 期货仓单激增：税务稽查导致贸易商资金收紧，接货能力锐减，锂盐厂货源大量转为仓单；当前仓单近5.2万吨，逼近历史高位，预估最高可达7万吨，盘面09合约贴水3500-4000元。
2. 低价老货冲击流通：2023-2024年低成本库存集中抛售，老货贴水幅度高于新货，下游优先采购老货，新货流通受阻，市面货源体感宽松。
四、原料端分化：锂矿偏紧、锂盐宽松
1. 锂矿端库存紧缺
- 主流港口：镇江港新民洲锂精矿库存仅7万吨，较往年大幅缩水。
- 冶炼厂备货：外采型冶炼厂现货库存30天，低于50天常规合理水平；贸易商锂精矿库存16万吨。
- 加工费：现价18005元，冶炼厂盈利微薄，拿货意愿偏谨慎。
2. 锂盐端库存充裕
产业整体库存测算约15-16万吨；材料厂备货10天、电芯厂2-3周，流通货源充足。
五、价格区间与底部、空间判断
1. 阶段性底部：17.5万-18万元，为冶炼厂成本支撑区，09合约17万附近基本探明底部。
2. 压力价位：22万以上开始实质影响储能需求。
3. 短期走势：现货库存偏高，去库节奏偏慢，价格上涨节奏放缓；后续库存持续收紧将催生新一轮行情。
4. 观测指标：仓单数量止涨回落，即为现货紧缺信号。
六、国内外矿山复产、进口到货进度
1. 国内江西矿山
- 宁德矿区：最快6月底有望复产，流程存在不确定性
- 永兴：2027年7月复产；九岭：7月停产、2027年2月复产
- 西坑：2025年9月复产；国轩：月底小体量复产，产能约1万吨
2. 海外矿源到港
- 津巴布韦矿：6月底-7月初集中到港，7月中旬可产出碳酸锂，6月为矿端最紧张时段，7月供给缓解
- 南美盐湖：月供应量从2.6-2.8万吨升至3-3.2万吨；阿根廷月度供货9000-10000吨，下半年增至1.2-1.3万吨
- 澳洲矿区：新增产能今年贡献有限，放量集中在2026年
七、分季度供需与库存趋势
1. 二季度：需求强势，确定去库，价格中枢19-20万
2. 三季度：海内外矿源集中释放，供给大增，大概率转为累库，价格重心小幅下移
3. 四季度：出口退税取消催生抢装潮，叠加行业旺季需求冲高；供给增量有限，供需小幅紧缺，存在冲击25-30万高价可能
4. 2027年一季度：前期需求透支+淡季，重回累库，价格或回落至15万左右
八、市场其他影响因素
1. 库存口径调整：上海有色网修正库存统计样本，微调数万吨库存数据，改变市场资金交易预期，对实际产业基本面影响较小。
2. 高价触发条件：锂盐库存大幅走低、现货升水、现货抢购出现，才具备突破25-30万高价的基础，年内三季度后兑现概率更高。
“碳酸锂涨价，可能利润大都被海外矿产厂商赚走了”，中国化学与物理电源行业协会磷酸铁锂材料分会秘书长周波表示。目前，中国以进口锂矿为主。碳酸锂涨价，国内冶炼厂商赚一些微薄的加工费，利润的大头还是在智利、澳大利亚锂矿厂商手中。此外，新能源车、储能以及磷酸铁锂行业专家均一致认为高价碳酸锂已经影响到产业界发展，呼吁碳酸锂价格回归合理区间。中国汽车流通协会乘用车市场信息联席分会秘书长崔东树表示：“当下，碳酸锂每吨十八九万元，不是由下游真实购车需求拉动。上游主动控产挺价、江西锂矿停产造成供给收紧，叠加市场过度透支储能增长预期，资本炒作助推价格走高，而实际实体需求支撑力度有限。”（每经网）
现货成交汇总
5月12日，今日市场成交总量(仅统计下游直接拿货）：1195
5月13日，今日市场成交总量(仅统计下游直接拿货）：3980
5月14日，今日市场成交总量(仅统计下游直接拿货）：3900
5月15日，今日市场成交总量(仅统计下游直接拿货：3209
5月18日，今日市场成交总量(仅统计下游直接拿货：900
5月19日，今日市场成交总量(仅统计下游直接拿货：9290
5月20日，今日市场成交总量(仅统计下游直接拿货：7383
5月21日，今日市场成交总量(仅统计下游直接拿货：2370
5月22日，今日市场成交总量(仅统计下游直接拿货：1210
碳酸锂隐形库存预期平稳落地，回落后的锂价或再次具备基本面支撑
1. 库存数据扰动：三方数据平台更新碳酸锂库存统计口径，新样本库存达13.72万吨，较原样本大幅上修约3.69万吨。该调整与此前市场传闻的“4万吨”隐性库存接近，预期平稳落地，但短期对市场情绪形成一定压制。碳酸锂仓单出现回落。现货成交出现显著回落。
2. 宏观与产业现实：受原油上涨引发的通胀及加息预期升温影响，金属市场普遍承压。产业端呈现“供给小增、需求向好”的紧平衡，智利进口回升与盐厂开工提振供给，而下游储能及正极材料排产维持高位。但20万/吨以上的锂价面临向下传导压力，引发市场对储能投资回报率的担忧，下游采买趋向逢低刚需。
3. 一德期货观点：根据5月上下游排产数据，供、需环比继续增加，津巴布韦锂矿出口暂停影响于5月显现，供需或将转为短缺。当前高价使得市场开始担心储能投资回报情况，进而影响消费。三方数据平台库存新统计口径数据上修3.69万吨影响市场情绪，盘面震荡回落，短期建议投资者谨慎操作。
4. 南华期货观点：当前碳酸锂市场已进入多头获利了结主导的调整阶段，前期价格快速上涨后，高位资金兑现意愿增强，后续需重点跟踪资金持续离场节奏与仓单累积压力。
5. 东吴期货观点：受宏观市场影响（原油价格上涨→通胀预期抬升→加息预期上升）金属市场普遍承压叠加20W以上锂价面临向下传导压力，高波动锂价承压回落明显。中长期来看，回落后的锂价再次具备基本面支撑。
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