2026年5月21日，一则法院立案公告公开，彻底撕开了万达集团当下的窘迫处境。曾经稳坐商界顶流的王健林，被昔日合作伙伴永辉超市正式申请强制执行，涉案总金额超38亿元。这场合作伙伴反目对簿公堂的纠纷，持续近三年拉锯，最终走入司法执行阶段，也让万达持续恶化的债务危机彻底摆上台面。
整件事的源头，要追溯至2023年底的一场股权交易。彼时永辉超市深陷经营亏损，急需盘活资产回笼现金流，决定抛售手中持有的3.89亿股万达商管股权。最终双方敲定交易，将股权作价45.3亿元，由大连御锦公司接手，款项分八期付清。
这场交易从一开始就充满疑点。接盘方大连御锦成立于2023年11月底，距离交易落地仅间隔数日，注册资本仅有50万元，是妥妥的新设空壳公司。一家微型企业，却敢承接数十亿的大额股权交易，当时就引发市场诸多质疑。
交易初期一切顺利，首期款项如期到账。但从2024年4月开始，第二、三期款项接连逾期，违约风险彻底暴露。为挽救交易、稳住局面，2024年7月双方重新协商签订补充协议，将剩余38.39亿元欠款重新分八期支付，还款期限顺延至2026年3月底。
为给这笔交易兜底背书，王健林、孙喜双及大连一方集团亲自出面，提供全额连带责任担保。在商界，大佬担保向来是信誉保障，足以让市场安心。可谁也没想到，这份重磅担保，最终成了困住王健林的关键枷锁。
补充协议签署仅两个月，2024年9月第四期3亿元款项再度违约，彻底耗尽了永辉超市的耐心。2024年10月，永辉正式提起仲裁，要求对方一次性结清剩余全部欠款、违约金及相关费用，同时追责王健林等担保人的连带责任，整体涉案金额约38.6亿元。
历经一年半的司法博弈，2026年4月14日仲裁庭作出终审裁决，全面支持永辉超市的诉求。裁决生效后，欠款方依旧拒不履约，永辉超市无奈之下，在5月21日正式向法院申请强制执行并成功立案，将债务压力直接转移至担保人王健林身上。
事实上，这38亿债务只是万达债务危机的冰山一角。近两年，曾经围绕万达的合作伙伴纷纷开始追债维权。2024年10月，苏宁易购发起仲裁，追讨50余亿元股权回购款。2023年至今，万科因项目纠纷冻结万达近20亿股权，2026年初又有数亿股权遭司法冻结，各类债务纠纷集中爆发。
公开财务数据更能直观体现万达的困境。截至2026年初，万达集团整体负债高达6000亿元，仅核心的万达商管，有息负债就突破1400亿元。其中一年内到期的短期债务超300亿元，而公司账面可用现金仅40亿元，偿债缺口极其悬殊。
为缓解危机，从2023年至今，王健林持续变卖核心资产，累计抛售超85座万达广场，回笼资金超900亿元。但残酷的现实是，变卖资产的收入，超六成都用来支付巨额利息，真正用于偿还本金的资金不足三成。资产变现的速度，远远赶不上债务利息滚动增长的速度。
融资环境也在持续恶化，2026年初万达商管被迫发行高息美元债券，年利率高达12.75%，远超行业优质企业融资成本。高昂的财务成本进一步加剧资金压力，如今万达每日产生的债务利息，就是一笔巨额开支，资金链始终紧绷。
这场纠纷里没有赢家，永辉超市自身也深陷经营困境，急需回款续命。其公告中明确提示，本次执行回款存在极大不确定性，无法预估对公司业绩的影响，足以见得其资金的窘迫程度。一边是急于变现还债的万达，一边是濒临现金流枯竭、被迫追债的永辉，尽显行业下行周期的残酷现状。
曾经一句一个亿小目标风靡全网的首富，如今深陷债务泥潭难以脱身。当年一纸担保书筑牢的商业信任，如今成为司法执行的依据。这场持续近三年的债务拉锯，不仅是两家企业的资金困局，更是民营房企杠杆扩张、周期退潮后风险集中爆发的缩影。目前整个事件仍在推进，万达的资产处置、债务化解，依旧充满未知。
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