鲍威尔正式离职之后，沃什接过美联储大权。5月13日，在美国参议院以54票赞成、45票反对的结果敲定了沃什的任职资格，该次投票也成为了美联储历史上最具有争议的一次人事任命表决。
隔了两天之后，执掌美联储八年之久的鲍威尔卸任，沃什正式上任。
新掌门人刚刚上任不久，30年期美国国债收益率就一下子冲破了5.1%的大关，市场的普遍预期是美联储接下来会继续加息，留给沃什的并不是好的局面，而是满地的经济烂摊子。
鲍威尔在八年的任期里政绩和争议都有。2020年新冠疫情突然爆发，全球金融市场出现剧烈波动，鲍威尔马上把联邦基金利率降到零，并且启动了无限量量化宽松政策，在市场上大量注入资金。
这样就稳定住了动荡的局面，美股停止了下跌的趋势，企业债券市场也没有完全崩溃。
但是之后的经济判断出现了明显的错误。2021年国内物价开始上涨的时候，鲍威尔一直认为这是暂时的现象，并且这种看法后来被市场的很多方面所否定。
到 2022 年美国消费者价格指数（CPI）达到 9.1%，创下了过去四十年来的新高点时，美联储才承认存在通货膨胀的问题。从 2021年3月起，美联储连续11次提高利率，最后把利率维持在了5.25%-5.5%之间。
但是由于政策调整的速度很快，大幅度加息并没有使美国经济陷入衰退，勉强实现了经济软着陆。
卸任之后，鲍威尔并没有完全退出美联储，仍然担任理事一职，直到2028年任期结束，在所有前任美联储主席中非常罕见，外界普遍认为他是想继续坚持自己的观点，保持美联储的独立性。
鲍威尔在任期间留下的另一个遗留问题就是弊端很大。持续加息可以有效地控制住通货膨胀率，但是会大幅度提高美国国债的利息支出。
到今年五月份为止，美国联邦债务总额已经接近39万亿美元了，根据预测，在2026财年里仅仅债务利息支出就将达到一万亿美金以上，这个数字甚至超过了国防开支。
根据美国国会预算办公室的数据，在2025年10月至2026年2月之间，由于公共债务增加而产生的净利息费用比去年同期增加了310亿美元。
换算过来的话，美国每天要承担将近30亿美元的债务利息支出，并且这笔钱不能带来任何收益，只能用来还以前欠下的债。
沃什接任现在的美联储之后，内外部经济的压力就会迎面而来。目前最大的问题就是通货膨胀再次上升。4月份美国CPI同比上涨了3.8%，这是自2023年6月以来的新高点，而核心CPI则回升到了2.8%。
国际油价上涨是导致通货膨胀的一个重要原因。今年 2 月底的时候，美国和以色列两国一起对伊朗进行了空袭，并且伊朗也封锁了霍尔木兹海峡进行回击，全世界有三分之一的海上石油运输路线被切断了。
WTI原油今年内已经涨了超过16%，从而使得美国汽油价格以及物流运输费用都随之上升。由供应方引起的物价上涨，靠美联储调节利率来解决是不可能的，因为加息只能抑制市场需求，不能解决物资供应不足的根本问题。
美联储内部的意见很难达成一致。白宫一直要求降低利率，但是美联储内部的态度都是紧缩政策。就连之前支持宽松政策的理事们也开始表示出对加息可能性的考虑，这使得市场对于年内加息的预期也在逐渐增强。
沃什在就职演讲中提到要实行偏向于改革的货币政策，但是由于通胀率居高不下、油价起伏不定以及巨大的财政赤字等因素的存在，他的政策空间很小。
降息可以促进物价上涨，而加息则会使债务利息负担加重，无论是采取哪一种方式都会带来一定的问题。
深层次的风险也表现在美元的地位上，各国央行开始改变外汇储备构成。到2025年为止，世界各国总共抛售了3000多亿美元的美国国债，并且购买了超过1000吨黄金，每年购买的黄金数量排在历史上第二位。
目前黄金占到各国央行储备的比例已经达到了25%，这是自上世纪八十年代以来第一次超过了美国国债。
根据国际货币基金组织的数据，在全球外汇储备中，美元所占的比例已经下降到了 56.92%，这是自 1995 年以来的最低水平，相比 2001 年达到的 72% 的最高点，美元份额一直在减少。
中国央行已经连续 17 个月增加黄金持有量，目前黄金储备总量已经超过 2300 吨；波兰也在考虑于 2026 年将其黄金储备提高到 700 吨。
各国改变储备结构的原因是担心美元资产的风险，在 2022 年俄罗斯外汇储备被冻结之后，各国也都变得小心起来。
虽然去美元化的声音已经持续了很长时间，但是美元仍然在全球占据着主导地位。在跨境贸易结算和海外金融融资方面，美元仍然是主要的结算货币。
各国减少对美国国债的投资，并且增加黄金储备，都是为了降低资产的风险，并没有出现可以取代美元的世界货币体系。
人民币国际化进程不断推进，欧元使用的范围也越来越大，但是短期内还不能动摇美元的基础。
目前美元资产的安全性和可靠性都在下降，但是它方便使用的特性仍然不可替代，两者的差距正在逐渐扩大。
沃什所要面对的挑战并不仅仅是简单的改变利率水平这样的技术性问题。将近39万亿元的国债、每年上千亿元的利息支出以及减税政策、社保医疗开支不断增长等深层次的经济结构问题，单单靠美联储主席一个人是无法改变的。
加息可以暂时缓解美元信用下降的趋势，但是不能弥补财政赤字巨大的空缺。
鲍威尔八年任期表明美联储能够应对突如其来的经济危机，在此之后沃什所要做的就是为美联储找到一条长期的发展道路，目前的结果还不能确定。
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