重启霍尔木兹海峡的外交努力或能在短期内平复能源市场，但分析师警告，即便仅为期三个月的封锁，其引发的经济与供应紊乱，影响也将远超航运恢复通行的时间。

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特朗普周日表示，与伊朗的协议已 “大体谈妥”，其中包括重启全球最重要石油航运要道之一的霍尔木兹海峡。

这一进展让外界期待，海湾原油与液化天然气（LNG）出口或于夏末前开始恢复正常。但分析师称，航道重开或无法立刻逆转能源市场、贸易流动及通胀预期已遭受的损害。

供应损失持续扩大

Wood Mackenzie在最新报告中警示，海峡长期封锁或触发数十年来最严重的全球能源供应冲击。

这家咨询机构估算，海湾原油及凝析油日产量超 1100 万桶仍处于受限状态，而每年超 8000 万吨的 LNG 供应（约占全球 LNG 供应的 20%）仍无法进入市场。

“霍尔木兹海峡是全球能源市场最关键的咽喉要道，长期封锁远不止引发一场能源危机，”Wood Mackenzie 经济主管 Peter Martin 表示，“中断持续越久，对能源价格、工业活动、贸易流动及全球经济增长的冲击就越大。”

Wood Mackenzie 在报告中列出三种可能情景，从快速达成外交和解，到中断持续至 2026 年底。

市场复苏需耗时数月

其 “快速和平” 情景假设，在达成可行和平协议后，海峡于 6 月前重开，全球经济大致可在 2026 年第四季度回归冲突前的增长轨迹。

即便在此情景下，Wood Mackenzie 仍预计，随着海湾出口设施逐步恢复、区域新项目延期拖累新增供应增长，LNG 市场紧张态势将持续至 2027 年夏季。

该机构预测，全球石油市场重回供应过剩状态后，布伦特原油价格将于 2026 年底回落至每桶约 80 美元，2027 年进一步跌至 65 美元。

但分析师强调，三个月供应中断对市场的影响，或比航道实际重开的持续时间更久 —— 若买家与各国政府持续重新评估与海湾供应路线相关的能源安全风险，情况尤为如此。

通胀担忧挥之不去

Pepperstone 研究策略师 Ahmad Assiri 表示，石油市场正日益受实际供应压力驱动，而非投机性期货头寸主导。

“石油市场越来越反映现货市场的紧张状况，而非仅仅是期货头寸。据报道，受持续地缘政治与供应担忧影响，部分布伦特原油成交价已达每桶 130 至 140 美元区间，”Assiri 称。

他补充，随着能源成本上涨传导至物流与运输领域，投资者也在重新评估通胀与利率预期。

“短期美国国债收益率（尤其 2 年期与 5 年期）上行，表明市场正高度警惕能源与物流中断引发的价格上行风险，”Assiri 表示。

“如今关键在于，市场已将能源冲击视为超越短期 headline 风险的长期问题，” 他补充道，“定价行为愈发显示，市场担忧全球能源成本持续重估，及其对通胀预期与政策前景的广泛影响。”

全球能源市场长期格局重塑

Wood Mackenzie 指出，即便海峡很快重开，此次中断仍可能加速全球能源市场的结构性变革。

该机构预计，若海湾出口相关地缘政治风险持续，欧洲与亚洲各国将加大力度，通过电气化与可再生能源投资减少对碳氢化合物的依赖。

“若进口国加速降低石油依赖，长期前景显示，油价将较冲突前基准情景承压下行，”Wood Mackenzie 炼油、化工与石油市场高级副总裁 Alan Gelder 表示。

Wood Mackenzie 同时警示，长期不确定性或永久重塑 LNG 市场，部分海湾供应或永久流失，大型新项目面临多年延期。

“供应持续不确定将加速各国摆脱 LNG 进口依赖的进程，支撑煤炭需求韧性，并推动欧亚可再生能源与电气化更快发展，”Wood Mackenzie 天然气与 LNG 研究副总裁 Massimo Di Odoardo 表示。