Zoom的AI战略正在兑现。周四发布的一季度财报后，多家华尔街机构上调目标价，股价周五早盘继续走高。

三家券商维持"买入"评级。Rosenblatt Securities将目标价从115美元上调至130美元；BTIG从100美元上调至125美元；Needham同样从100美元上调至130美元。

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Rosenblatt分析师Catharine Trebnick在报告中称，这是"干净"的超预期季度。总营收同比增长5.5%至12.4亿美元，超出市场预期约1400万美元。非GAAP运营利润率扩大130个基点至41.1%，备考每股收益1.55美元，高于预期。

AI成为核心驱动力。Trebnick指出，AI Companion付费月活用户同比增长184%——这一增长源于AI Companion 3.0功能的强劲采用，其能力已从会议摘要扩展到智能检索和工作流编排。

BTIG分析师Allan Verkhovski观察到两个积极信号：Zoom Phone和联络中心的同比流失率持续下降，"大型竞争性替换项目减少"；客户体验业务（含Zoom联络中心）保持高双位数增长，前十大交易中有九笔包含付费AI功能。Zoom Phone年化经常性收入保持中双位数增长。管理层将2027财年总营收指引上调800万美元，增速预期从3.9%提升至4.1%。

Needham分析师Joshua Reilly总结了三个亮点：Zoom Phone持续中双位数增长；统一通信与联络中心服务融合趋势；AI交叉销售势头增强。

从会议工具到AI工作平台，Zoom的转型路径逐渐清晰。当AI功能从前十大交易的90%渗透率，渗透到更广泛的中小企业客户群，这184%的增长或许只是开始。