周五收盘时，纽约商品交易所6月天然气期货（NGM26）下跌0.111美元，跌幅3.68%。这是该合约一周内最大单日跌幅，价格直接砸到近一周最低点。罪魁祸首？一份关于美国天气的预测报告。

商品气象集团周五发布预测，美国大部分地区在5月31日前将维持季节性正常气温。这意味着空调用电需求将低于预期，直接打压天然气发电需求。对于高度依赖天气波动的天然气市场来说，这份报告无异于一颗炸弹。

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供应端的压力同样不容忽视。美国能源信息署上周二上调了2026年干气产量预期，从4月预估的1096亿立方英尺/日上调至1106.1亿立方英尺/日。当前美国天然气产量已接近历史高位，2月底活跃钻井数更是创下两年半新高。库存数据同样刺眼：截至5月8日，美国天然气库存比五年季节性均值高出6.5%。4月17日，充裕的库存曾将天然气价格推至1.5年最低点。

不过，市场并非全无支撑。霍尔木兹海峡的持续关闭正在重塑全球供应格局。该海峡封锁将限制中东天然气出口，美国有望填补这一缺口。更关键的是，全球最大天然气出口设施遭遇重创——3月19日，卡塔尔宣布拉斯凡角工业城出口设施遭伊朗袭击，17%的产能受损，修复需3至5年。该设施占全球液化天然气供应约20%，其产能削减将直接利好美国出口。

最新运营数据呈现复杂图景。彭博新能源财经数据显示，周五美国本土48州干气产量为1101亿立方英尺/日（同比+1.9%），需求为691亿立方英尺/日（同比-3.9%）。美国液化天然气出口终端净流入量183亿立方英尺/日，环比增长2.8%。需求疲软与出口增长形成微妙平衡。

电力数据提供了一丝暖意。爱迪生电力研究所周三报告，截至5月16日当周，美国本土48州发电量77491吉瓦时，同比增长2.16%；过去52周累计发电量4331062吉瓦时，同比增长1.83%。电力需求的增长或将在中期为气价托底。

当前天然气市场正陷入多空拉锯：一边是凉爽天气压制短期需求、高产高库存压制价格；另一边是地缘冲突引发的全球供应收紧、以及电力需求的中期支撑。交易员们正在重新评估，天气预报的杀伤力能否被中东局势的紧张所抵消。