AI时代，造富神话仍在继续。
就在最近，AI医疗企业Commure完成新一轮7000万美元融资，估值达到了70亿美元。
该轮融资由General Catalyst领衔，Sequoia Capital、摩根士丹利和Kirkland & Ellis参与。
更具传奇色彩的是，该公司由Tanay Tandon在18岁时创办，如今Commure拥有1200名员工，分布在七个办公室。
公司每年支持2亿+患者就诊，并连续三年ARR翻倍，年经常性收入超过2亿美元。
针对最新一轮融资，首席执行官Tanay Tandon表示，Commure现金流稳健，根本不需要资本，更重要的是对未来的投资。
“这一轮我们其实并不需要资本。我们提出这个方案是为了定价，我们看到了一些能够加速研发机会，特别是围绕我们的大语言模型原生EMR平台......以及我们的语音代理平台。”
迄今Commure已筹集7.5亿美元，平台运营于500+医疗机构、3000+个护理中心，处理数百亿美元的年度理赔，其中85%+的收入周期工作无需人工参与。
Commure打造了一个怎样的平台？为什么这家公司短短几年能够迅速崛起？
本篇文章，我们将结合创始人Tanay Tandon的采访以及各种资料，深度解析这样一家AI原生的医疗软件公司。
18岁少年创业，累计融资7.5亿美元
Commure总部位于旧金山，公司创始人Tanay Tandon，是一名美籍印度裔。
他的曾祖父是一名病理学家，并且拥有自己的诊所，这也为他想要用技术改变医疗卫生领域埋下了深厚的种子。
高中的时候，Tanay Tandon就已经开发出一款基于智能手机的疟疾检测应用系统，并且引起了投资人的兴趣。
中学毕业后，Tandon继续进入斯坦福大学学习计算机科学和数学，并由此正式开启了他的创业生涯。
他最开始创办的是一家名为Athelas的公司，目标是用指尖点刺技术简化血液诊断，后来发展成为处理医疗索赔的AI医疗公司。
2023年10月，Athelas与另一家名为Commure的医疗软件公司合并，Tandon接任首席执行官。
目前，Commur已经获得多轮融资，累计融资超过7.5亿美元。
和股权融资不同，最新一轮融资核心采用的是客户价值基金（CVF）模式，即风投机构不拿走股份，而是参与对未来营收的分成。
这类企业适合赚钱能力稳，现金流看得见的公司，同时创始人不想把股份分给外人，降低话语权。
而现金流分成融资模式下，还款额度与客户实际经营收益挂钩，得以规避这类风险。
由此衍生出CEO的经营理念：企业不应动用账面资金拓展市场业务，留存资金优先投入研发这类具备长期价值的项目。
超500+医院客户，年度ARR超2亿美元
美国医疗费用的高昂，很大程度上源于其惊人的管理成本。
根据一项研究，美国医疗支出的25%至30%都流向了行政管理，这部分金额每年高达约1万亿美元，几乎是其他发达国家的两倍。
这里有一个行业背景，奥巴马医改政策实施（ACA）后，虽然扩大医保覆盖人群，却极大地增加了医院与不同保险公司、政府计划打交道的复杂性和工作量。
合规要求下，作为医疗服务主体，医院不得不消化相关成本，尤其是账单和保险相关（BIR）的人力和对接成本激增。
目前，绝大多数美国医院系统仅有1%至3%的运营利润率。
大语言模型的出现，为医疗保健行业带来了关键的转折点。
因此，Commure本质是一家面向医护机构与医疗管理人员的软件服务商，核心业务聚焦临床诊疗与费用结算之间的管理环节，帮助医院节省大量成本。
基于其CommureOS平台，公司打造了临床和财务的自动化工作流程：环境文档、自主编码、患者接收与参与、收入周期管理以及后台自动化。
如今，Commure OS集成数十个电子健康记录系统（EHR），并每年处理超过250亿美元的医疗账单理赔，绝大多数收入周期工作在没有人工参与的情况下完成。
基于这些解决方案，Commure受到了多个医院的支持，ARR连续三年翻倍，年收入已经达到了2亿美元。
公司表示，旗下平台已经赋能包括500+医疗机构旗下的3000多个医疗中心，包括HCA Healthcare和Tenet Healthcare等行业巨头
仅临床场景记录类产品，可实时收录会诊对话、自动整理病历并生成结算单据，年调用量达5000 万次，累计每年为医护人员节省工时超7500万小时。
简单而言，它抓住了美国医疗体系最核心、最昂贵的行政和财务管理痛点，并通过“SaaS订阅+交易分成”的模式实现了规模化增长。
大模型时代，如何保证利润？
作为CEO，Tandon还探讨了AI医疗软件公司，具体的收入模式。
风投机构对传统订阅软件业务的利润结构、回本周期、获客成本与客户终身价值都已有成熟认知。
但在大模型时代，由于令牌调用成本（即token的输入和输出成本）高居不下，让非常多软件业务利润率下滑至服务行业水准。
倘若依旧沿用两年前的经营思路，企业极易经营失利，期间还会消耗大量资金。
Commure给出的答案是采取差异化利润结构布局经营。
纯订阅类软件业务：毛利率可达 80%-90%，属于高收益板块；而全流程医疗营收管理这类业务，受人力、大模型令牌调用成本拖累，落地期毛利率 60% 以上，运营稳定后回升至70% 。
AI医疗管理软件，赢家通吃
Tanay Tandon表示，公司在市场推广方面，Commure采取的是楔形切入战略。
即通过开发一款具有独特功能或技术优势的产品（楔形产品），切入市场，建立客户关系并获取关键数据，然后不断扩展，变成一个覆盖全流程的大平台（复合平台）。
如今，美国AI+医疗行政领域热爆发式崛起，涌现出上百家初创公司，和传统AI医疗工具不同，由于不需要FDA的审批，所以产品上线和崛起都很快。
这些产品，集中在病历、编码、对账、事前授权、转诊、患者沟通等领域。
Commure的主张是医疗不需要另一个点式解决方案，而是需要一个操作系统。
Tandon直言，医疗领域单一功能工具本身存在结构性短板。
尽管行业快速发展，但像Epic电子病历系统巨头，以及Commure这类平台型企业，都会逐步吞并各类小众专项工具。
他表示：“现在有很多无聊的GPT包装公司......它们增长很快，吸引了大量风险投资，但三年后它们就会消失，因为像我们这样的公司会彻底去中介化它们。”
事实上，公司已经采取了一系列收购，包括数字护理平台Memora Health，AI医疗文书助手Augmedix等。
最终，Commure目标是牢牢把控医院首席信息官、首席财务官的全套业务体系，目标 是“像Ramp垄断企业财务一样垄断医院行政”。
—The End—
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