5月25日，古井贡酒（000596.SZ）召开2025年度网上业绩说明会，总经理周庆伍、常务副总经理闫立军、副总经理兼总会计师、董事会秘书朱家峰等高管出席，直面投资者关切。

会上，投资者围绕公司未来的经营策略、黄鹤楼计提减值等方面展开提问。面对挑战，公司管理层方面表示将坚定“全国化、次高端、强塔基”战略不动摇，并透露公司推出的轻度系列产品受到年轻消费群体青睐。

会上，周庆伍表示，白酒进入理性消费时代，“少喝酒、喝好酒”健康饮酒已成为消费新理念、新趋势，结合行业发展趋势和公司长远发展规划，公司投资建设智能园项目。通过该项目，公司逐步淘汰落后及低效产能，扩大优质基酒产能和储备，进一步优化产品结构，提升产品质量安全水平，增强公司市场竞争力，同时能够满足消费者对高品质白酒的需求。

在行业调整期，这家老名酒企业正试图通过巩固核心单品、布局年轻化赛道、落地AI赋能与智能酿造等方式，寻求稳健突围。

直面周期压力
当前库存水平整体处于合理区间

根据古井贡酒2025年年报数据，公司2025年实现营业收入188.32亿元，同比下降20.13%；归属于母公司所有者的净利润35.49亿元，同比下降35.67%。业绩承压背后，是渠道库存清理、行业需求结构变化及资产减值等多重因素影响。

周庆伍介绍，当前白酒行业处于深度调整阶段，行业迈入存量博弈、总量收缩的竞争格局，头部企业凭借品牌势能和渠道掌控力逐步增强，品牌集中度进一步提高；消费理念更趋务实，“少喝酒、喝好酒”共识强化，消费场景从商务主导转向家庭聚会、自饮、圈层社交等多元化模式。

针对投资者关注的渠道库存问题，闫立军表示，公司始终坚定白酒主业和“全国化、次高端、强塔基”战略不动摇。古20作为核心战略大单品，长期深耕品牌建设；古8、古5及省外古7系列聚力培育腰部主力。公司持续聚焦市场深耕、动销开瓶，当前库存水平整体处于合理区间。

2025年，古井贡酒对黄鹤楼一次性计提3.15亿元资产减值。有投资者询问该减值的原因。朱家峰解释，2025年白酒行业进入深度调整期，受消费场景减少、消费结构分化、区域竞争加剧、动销缓慢等影响，黄鹤楼酒业经营承压，公司计提商誉减值损失31461.04万元。

新品落地层面，闫立军介绍，公司首创年份原浆·轻度系列，以“悦己、轻度、混饮”为核心，精准触达年轻群体，上市以来受到年轻消费群体广泛青睐与好评。产品在传承传统风味与技艺基础上实现酒体创新，做到减度不减风味，丰富产品矩阵、培育新增长曲线。

此外，公司已完成DeepSeek-R1、阿里千问大模型部署，落地制度问答、智能问数、营销运维等场景，使用人数突破5000人；智能园项目2025年全面建成投产，推进产能优化与智能制造升级。

深度破局考题：
次高端突围、全国化路径、轻养生态如何落地

在行业存量博弈、消费理性化的背景下，古井贡酒如何应对次高端竞争、全国化推进、年轻市场培育三大核心考题？

周庆伍表示，公司始终坚定白酒主业和“全国化、次高端、强塔基”战略不动摇。古20作为核心战略大单品，将长期深耕品牌建设，着力打造标杆市场、形象市场与规模市场；古16主攻城市高端宴席场景，深耕300元~400元价格带；古8、古5及省外古7系列聚力培育腰部主力大单品。

全国化推进节奏上，周庆伍表示，首先，深耕安徽本土市场，实现产品、网点全域覆盖，稳固本土基本盘，构筑坚实屏障；其次，稳步推进核心省区及战略节点市场，聚焦主力大单品，深耕餐饮、烟酒门店等核心渠道，主攻宴席、日常自饮主流消费场景，精准发力；同时，积极布局健康养生新赛道，拓展年轻消费群体，持续夯实品牌文化底蕴，促进公司稳健经营。

有投资者提问公司散酒铺的定位与开店规模，周庆伍称，古井轻养社是公司面向未来消费趋势，从“卖酒”到“卖生活方式”的转型升级，打酒铺是该战略落地的重要体验载体业态之一。门店以“一店多端”为方向，集白酒品鉴、文化体验、社区便民、轻养生活场景于一体，以沉浸式体验为核心，降低大众消费门槛。公司将聚焦单店模型打磨优化，深耕运营体系、完善场景业态、沉淀用户口碑。

有投资者建议公司向上一轮白酒周期中进行改革的公司学习。闫立军表示，同行的优质改革举措与成熟发展经验具备良好借鉴意义，公司将结合自身经营实际，因地制宜优化经营策略。未来公司将在品牌端依托新媒体提升全国品牌势能；在产品端围绕百元主流价位、大众口粮酒赛道，联动即时零售等新兴渠道，创新年轻化产品；在渠道端规范价格秩序，健全市场化激励机制，稳步推进省外市场开拓。