作者 | 深水财经社 韩峻
国联民生合并之后，研究所团队就经历了多批骨干出走。
近日，有媒体报道称，国联民生证券研究所联席所长、策略首席包承超已提出离职，目前已进入相关流程，下一站极有可能是某头部券商。
履历显示，包承超与国联证券现任副总裁徐春同出自长江证券，在2023年底由后者领衔组团跳槽到了国联证券。
但是不到三年时间，这只团队已经再度“分道扬镳”，有媒体统计，国联民生研究所100多人团队已经所剩无几，为什么两家公司整合后，研究所会出现如此大的人员变动呢？
包承超是复旦大学科班出身，早期任职光大保德信基金，2016年转战长江证券。
并在2017至2023年间成为长江首席策略分析师。在此期间他多次斩获业内顶级荣誉，如新浪财经金麒麟最佳分析师奖项，算是业内的明星分析师。
2023年是他职业生涯的关键转折。
2023年底，包承超随徐春一起南下加盟国联证券，并担纲策略团队负责人，同他们一起“转会”还有汽车、家电、军工、社会服务等行业研究干将，国联证券几乎是收编了长江证券研究所的大半壁江山。
不过他们进入国联不久，就赶上了国联与民生的大整合，这是江苏首家券商并购，也是首次本土券商“蛇吞象”吃下全国性券商，其影响面不可谓不大。
两家证券研究所也随之出现大范围人事调整。
原民生证券副总裁胡又文，以国联民生副总裁的身份，亲自挂帅兼任研究所总经理，并组成8人核心管理团队，包括1位首席经济学家、2位常务副总经理、4位副总经理。
研究所8位管理层中，5位来自原民生证券，2位来自原国联证券，只有副总经理孔蓉是从外部延聘，这意味着研究所人马大部分是来自原民生系，原国联系仅保留了包承超（分管策略与总量）和家电首席管泉森两人。
而原来国联系的老大徐春则任国联民生副总裁兼承销保荐公司董事长，这个属于进一步任用。
在整合的关键期，包承超的角色一度至关重要。
2025年2月，他出任研究业务整合协调小组副组长，主导两大研究所的业务重构。整合完成后，他出任研究所常务副总经理、策略首席。
随着国联完成了对的民生的整合，新的研究所却并没有平静，这并不是简单的人事调整，而是出现了一波“离职潮”。
在高管席上，虽然原民生系的胡又文、陶川等一众大将占据重要职位，但是旗下的研究员却不断消失，甚至出现了当年长江的“组团式”跳槽，很让人匪夷所思。
这波离职潮是从2025年2月24日，民生证券原海外首席分析师易永坚开始的，他出走后出任国金证券海外及传媒互联网首席。
然后就轮到柴梦婷、李华熠、李洁等原海外团队成员。
同年6月10日，民生证券原首席策略分析师牟一凌也出走国金证券，成为常务副所长、首席策略官。
他也是带着一帮兄弟一起加盟的国金，包括王况炜、方智勇、梅锴、吴晓明、纪博文、沈心怡等6名团队成员，这样一来，包承超作为策略首席，竟然几乎成了光杆司令。
据媒体统计，在国联民生合并前夕两家研究所一共又202人，但是合并后不到一年，剩下174人，到2026年4月，又有近20人出走，原民生系的研究团队除了胡又文外几乎“清零”。
那么其他人都去了哪里呢？
据从证券从业公示信息不完全统计显示，国联证券研究所副所长、汽车行业首席分析师高登已加盟国联基金，拟任总助；
国联民生房地产行业分析师姜好幸下一站加盟东吴证券；
国联分析师陈子锐选择加盟长城证券；国联民生分析师于健加盟华福证券；
原民生证券建筑建材行业首席分析师李阳入职国金证券任所长助理、建筑建材首席，原民生证券建筑建材团队赵铭任国金证券建材研究员。
其中最轰动还是国联民生所长助理、医药首席郑薇，他既不是跳槽其他卖方，也不是去基金，更不是去上市公司做高管，而是去了香港大学读佛学硕士。
国联民生整合后，难道不应该是有更大的发展平台和空间吗？
为什么不到一年时间，有这么多人出走？这让人不得不怀疑国联民生整合后，其研究所内部到底经历了什么巨大变故，到底是理念不合还是变相裁员？现在还真说不清楚。
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