李嘉欣1970年出生澳门，父亲Francis Reis是葡萄牙裔香港人，母亲吴国芳则是上海人，李嘉欣是一名中葡混血儿。
在李嘉欣年幼时，父亲因为外遇离开，母亲亲自抚养她和姐姐李嘉明，李嘉欣曾经居住在天台铁皮屋，为了补贴家用，李嘉欣很早就开始接触社会。
1973年，年仅3岁的李嘉欣就被星探发现，拍摄了第一个婴儿广告。1982年，12岁的李嘉欣又接拍了第二个广告。14岁起，李嘉欣开始半工半读，从事广告模特工作。
1988年，在朋友鼓励下，18岁的李嘉欣参加了香港选美比赛，一举夺得冠军，随后，李嘉欣又在同年的首届国际华裔选美中再次夺得冠军以及“最上镜”奖，从此被誉为“最美港姐”。
1989年，李嘉欣主演了电视剧《花月佳期》，正式进入演艺圈。1990年，李嘉欣出演了电影处女作《倩女幽魂Ⅱ：人间道》，与张国荣、王祖贤合作。1992年，李嘉欣在《笑傲江湖Ⅱ：东方不败》中饰演岳灵珊，与李连杰、林青霞同台。1993年，李嘉欣与李连杰二度合作，主演了喜剧动作片《方世玉》及其续集，饰演雷婷婷一角，给观众留下了深刻印象。此外，李嘉欣还主演了科幻剧《原振侠》、王家卫执导的《堕落天使》、侯孝贤执导的《海上花》以及《97古惑仔之战无不胜》等众多作品。
尽管李嘉欣的电影作品很多，而且还和很多大咖合作，但是，观众普遍认为，李嘉欣的演技其实一般，更多人觉得她是“花瓶”。
李嘉欣的初恋是1988年香港选美比赛的评委倪震，之后两人分手。随后，李嘉欣和富商刘銮雄展开了一段长达十多年的恋情，这段恋情也让李嘉欣被认为是“第三者”，刘銮雄对李嘉欣极为宠爱，甚至在2006年，李嘉欣生日的时候登报以“The One”署名祝贺，此事轰动一时。
2008年，李嘉欣与香港著名豪门子弟、中建企业董事许晋亨在香港登记结婚，在许家价值七亿港元的石澳别墅举行了极度奢华的婚礼，据传耗资一亿港元。这场婚礼标志着李嘉欣正式嫁入豪门，成为“许太”。
1993年的时候，当时李连杰和导演元奎合作拍摄《方世玉》，李嘉欣在这部电影当中饰演雷老虎的女儿雷婷婷这个角色。
李嘉欣因为长得很漂亮，经常被人称为“花瓶”，李嘉欣也想通过这部《方世玉》，来提升自己的演技。
初次见到李连杰，李嘉欣还是有点紧张的，李嘉欣之前就听说李连杰是武术冠军，精通十八班武艺，不过，起初李连杰在现场也很少和李嘉欣搭话。
在一场和李嘉欣的亲密戏中，李连杰因为紧张多次NG，李嘉欣见状，就跟导演元奎说，关掉主灯，放音乐来缓和气氛，最终顺利完成了拍摄。
还有一场吊着威亚的戏份，李连杰抱着李嘉欣的时候，因为用力过猛导致钢丝晃动，导演元奎就跟李连杰喊道：“这是抱媳妇，还是拆炸弹？”，听到导演元奎这么一说，现场剧组人员都笑了，李嘉欣和李连杰也渐渐有了一些默契。
之后，两人渐渐熟悉起来，李连杰的话也多了，在休息的时候，李嘉欣发现银幕上严肃的李连杰，私下其实很幽默，李连杰会讲练武的趣事，有时候用筷子当剑耍，有时候，还会模仿角色逗大家笑。
李嘉欣在一次节目采访的时候就直言说：“我跟李连杰合作，刚开始觉得他有点严肃，后来熟了以后，就觉得他很好玩。”
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