来源：市场资讯

（来源：江苏银行FICC）

一

货币市场

央行今日开展2490亿元7天逆回购操作，投标量2490亿元，中标量2490亿元，操作利率为1.40%，与此前持平。到期量5亿，净投放2485亿。

今日早盘开盘资金呈均衡态势，各类机构融出活跃。开盘隔夜押利率存单成交在1.40%-1.41%，非银押信用ofr在1.40%-1.42%区间。7天押利率存单成交在1.39%-1.40%，非银押信用ofr在1.40%附近。14天ofr集中在1.39%-1.40%区间。随后融出增加，利率继续下行，隔夜押利率成交在1.35%-1.36%，押存单成交在1.36%-1.37%。午后资金面维持偏松态势。隔夜押利率成交在1.35%附近，押存单成交在1.36%附近，押信用供给在1.36%左右。临近尾盘，隔夜押利率最低成交至1.32%，押存单最低成交至1.35%，整体保持偏松至收盘。

今日一级市场足年存单募集较好。1M大行国股行无实质性报价，3M大行国股行报价在1.33%-1.36%，6M大行国股行报价在1.39%，9M大行国股行报价在1.42%，1Y大行国股行报价在1.44%-1.45%。存单二级足年利率较前日下行0.25BP。（作者：货币市场部 孙世乾）

二

固定收益

（一）一级利率债发行情况

今日一级发行2只国开债，期限分别为3Y和10Y，加权利率为1.3878%和1.7705%；发行3只农发清发债，期限分别为2Y、2Y和7Y，加权利率分别为1.3509%、1.38%和1.6062%。

（二）二级利率债行情走势

今日债市延续暖意，主要利率债收益率普遍下行。30年国债收益率下行0.6BP报2.221%，10年国债收益率下行0.25BP报1.7435%。

（三）策略建议

当前信用债市场长短端分化明显。高等级信用债买盘乏力，短端信用利差也已经压缩到了极致；市场更偏好3-5Y的中长端高票息资产。后续来看，如果资金面预期不发生较大转折，收益率下行趋势将继续向长端传导，信用曲线牛平概率较大。操作上可适当拉长久期，谨慎追多短债。(作者：债券投资部 于鑫）

三

贵金属市场

隔夜现货黄金小幅盘整，盘中最高至4580.01美元/盎司，最低为4518.32美元/盎司，收报在次高位的4568.07美元/盎司，比前一天上涨约59美金。亚盘时段现货黄金小幅走弱。

市场对达成和平协议以结束伊朗战争的希望推动美元和油价下跌，使得黄金得以支撑。维持近期贵金属市场略偏强运行观点。（贵金属业务部 魏振鸣）

四

外汇市场

周一美元兑人民币中间价6.8318，上调 55 个基点，连续 4 周走强。在岸即期开盘升破 6.79，最高6.7803，创 2023 年 2 月以来新高，日内升幅约 0.2%。离岸 CNH最高6.7800，同步刷新 3 年多高位。

主要驱动因素一是美元走弱，周末美伊局势缓和，周一日盘油价大跌，避险需求回落，美元指数日内下跌超0.3%，为人民币走强提供外部空间。二是结汇需求稳健，企业与居民结汇意愿稳定，支撑人民币买盘。三是政策稳汇率，央行中间价逆周期因子调节温和，市场预期平稳。四是经济基本面韧性，中国经济修复、经常账户稳定，为人民币提供中长期支撑。

预计短期美元偏弱格局延续，人民币或在6.76–6.82区间震荡偏强，关注美联储政策信号与国内数据。中期外汇市场韧性较强，人民币大概率围绕合理均衡水平波动，大幅单边升值或贬值概率较低。（作者：外汇业务部 金赤）

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