来源：市场资讯
（来源：领盛Optivest）
基本面总结：
1.澳大利亚4月通胀放缓至4.2%，核心通胀升至3.4%加剧加息观望。
澳大利亚统计局数据显示，4月月度消费者价格指数环比上涨0.4%，年化涨幅从4.6%放缓至4.2%，低于市场预期的环比0.6%和年率4.4%。核心通胀的截尾均值指标环比上涨0.3%，符合预期，年化增速升至3.4%，为2024年底以来最高，进一步超出澳大利亚储备银行2%至3%的目标区间。
牛津经济研究院澳大利亚分部经济学家哈里·麦考利表示：“我们预计整体通胀率将在第二季度达到4.9%的峰值，并在2027年年中回落至澳储行目标区间上限以下。鉴于3月失业率大幅上升，我们认为加息周期已经暂停。”
为避免战争引发的能源冲击，澳储行今年已三次加息至4.35%，完全逆转了2025年的宽松政策。全球主要央行纷纷转向鹰派，市场普遍预期欧洲央行下月加息，美联储也在考虑放弃宽松倾向。
4月澳大利亚失业率意外攀升至4.5%，创四年半新高，表明劳动力市场可能已足够宽松以避免进一步加息。此前澳储行表示，目前有空间评估伊朗战争走向，市场预期失业率可能再加息一次至4.6%。
美国袭击了伊朗境内的船只和导弹发射场，德黑兰指责华盛顿破坏了已维持近七周的脆弱停火协议。霍尔木兹海峡——全球20%石油和天然气运输通道——的货运量已大幅减少。
周三公布的数据还显示，由于政府从4月起将燃油税减半，当月汽车燃油价格环比下降7%，此前该价格曾上涨32.8%。油价上涨推高了运费及物流成本敏感型产品和服务的价格：邮政服务价格上涨12.4%，新建住宅价格同比上涨4.7%。
2.美国抵押贷款利率升至6.65%创九个月新高，房贷申请量下降8.5%。
受伊朗战争导致油价持续高企、加剧通胀担忧并推高美国国债收益率的影响，上周美国最受欢迎的住房贷款利率攀升至九个月来的最高水平。
美国抵押贷款银行家协会周三公布的数据显示，截至5月22日当周，30年期固定利率抵押贷款的平均利率上涨9个基点，至6.65%。上一次利率高于这一水平是在2025年8月，当时美联储尚未启动一系列旨在避免劳动力市场进一步疲软的降息措施。
此后，美国劳动力市场趋于稳定，目前失业率与去年8月的4.3%持平。与此同时，通胀有所加剧，4月消费者价格指数同比上涨3.8%，高于去年8月的2.9%。越来越多的美联储决策者担心，本轮通胀不仅仅是能源价格的暂时性上涨，而可能持续存在，因此或需考虑加息。
抵押贷款银行家协会表示，抵押贷款申请量较前一周下降8.5%，主要受再融资业务减少拖累。
此次抵押贷款利率上涨正值凯文·沃什接替杰罗姆·鲍威尔出任美联储主席。此前，特朗普总统曾不遗余力地批评鲍威尔将利率维持在过高水平。沃什在白宫宣誓就职数小时后，特朗普表示他预计利率将会下降。然而，金融市场目前已经计入了美联储在年底前加息的可能性。
抵押贷款利率与美联储的短期政策利率关联不大，而与10年期国债收益率关系更为密切。本周，由于市场寄望于达成一项突破性协议以重新开放霍尔木兹海峡，美国国债收益率有所回落。
北京时间5月28日（周四），澳大利亚无重要基本面数据公布，市场焦点集中于当日20:30发布的美国4月核心PCE物价指数及一季度实际GDP数据。
经济资讯
4月通胀放缓但核心压力犹存，加息预期降温
澳大利亚统计局数据显示，4月月度消费者价格指数（CPI）环比上涨0.4%，年率从3月的4.6%放缓至4.2%，低于市场预期的4.4%。然而，RBA更关注的截尾均值核心通胀年率升至3.4%，为2024年底以来最高，进一步偏离2%-3%的目标区间。
数据公布后，澳元下跌0.1%至0.7157美元，三年期国债期货上涨5个基点。市场对RBA在8月进行年内第四次加息的概率预期从51%下调至40%。此前，RBA已累计加息三次至4.35%，完全逆转了2025年的宽松政策。
机构观点分化：暂停还是再加？牛津经济研究院澳大利亚经济学家哈里·麦考利表示：“整体通胀料在二季度见顶于4.9%，并于2027年中回落至目标区间上方。鉴于3月失业率意外飙升至四年半新高4.5%，我们认为加息周期已暂停。”
但西太平洋银行警告，细节并不令人放心。该行指出，低于预期的通胀主要来自运输成本下降、国际旅行和水果价格走软等一次性因素，而截尾均值年率仍在攀升，“上游成本转嫁迹象更明显，新建住宅价格上涨4.7%，外卖和餐厅用餐价格持续高于目标”。该行预计未来几个季度核心通胀将升至4%左右。
澳大利亚国民银行则认为，4月数据与RBA此前预期基本一致，不会根本改变政策思路，但商品和新房建设等易受成本冲击的领域价格已开始回升。
德勤经济咨询合伙人史蒂芬·史密斯判断，6月RBA大概率维持利率不变，但“8月加息极有可能”。他指出，政府燃油税减半政策即将到期，而全球能源价格上涨、航运中断以及关键进口商品短缺正推高货运和建筑成本。
尽管4月汽车燃油价格因燃油税减半而环比下跌7%，但此前年涨幅达32.8%。分析师警告，一旦临时措施到期，叠加地缘政治溢价，通胀压力可能再度抬头。RBA表示，目前仍有空间评估伊朗局势走向，但若失业率未进一步走软，不排除再加息一次至4.6%。总体来看，4月通胀数据暂未为6月加息提供充分理由，但核心压力与外部风险使8月成为关键观察窗口。
政治资讯
资本利得税改革引小企业争议，就业服务体系迎数十年来最大调整
资本利得税改革：工党面临小企业游说压力。查尔默斯周三表示，他“意识到”拟议中的资本利得税改革引发的担忧已超出初创企业范畴，扩大小企业豁免范围的呼吁是一个“合理的”讨论。工党计划自2027年7月起，将现行的50%资本利得税折扣替换为与通胀挂钩的减免，投资者将至少按最低税率缴纳30%的收益税。
商业团体正积极游说，要求将享受优惠的小企业门槛从年营业额200万澳元、净资产600万澳元大幅提升至1000万和1200万澳元。查尔默斯确认，工党不会改变现行四项针对小企业的资本利得税优惠与豁免，但将先立法推进整体改革，再与初创企业及小企业团体磋商确定有针对性的豁免条款。他强调，广泛适用改革对于避免经济“扭曲”至关重要。
就业体系改革：分层支持取代“一刀切”。里什沃思部长周三在国家新闻俱乐部宣布，政府将对就业服务体系进行彻底改革，约100万求职者津贴领取者将受到影响。新体系将求职者分为三个层级：第一层级使用数字服务自助求职；第二层级提供面对面支持以帮助建立技能和信心；第三层级则为面临复杂就业障碍者提供跨社会服务的全方位支持。
政府已承诺投入3.12亿澳元用于重新设计，并将开发新的评估工具（保留“人为”决策因素）以及政府主导的数字服务平台。里什沃思表示，相互义务必须“有意义、有效、公平且适度”。
金融资讯
周三，ASX 200指数上涨0.69%，收于8718点，扭转了早盘的跌势，并创下两周多以来的最高水平。低于预期的通胀数据缓解了市场对进一步加息的担忧。4月份总体年通胀率从之前的4.6%小幅降至4.2%，低于市场预期的4.4%。与此同时，作为衡量潜在通胀的关键指标，年度经调整后的平均CPI为3.4%，符合预期，并创下自2024年9月以来的最高水平；加权中位数CPI则维持在3.5%不变。最新的通胀数据强化了市场对澳大利亚储备银行可能在6月份维持利率不变的预期，而市场对8月份加息的预期也从数据公布前的45%降至33.7%。金融板块小幅上涨0.1%，其中联邦银行股价上涨0.31%。其他值得关注的涨幅者包括必和必拓集团（1.54%）、纽蒙特矿业公司（1.26%）、西农集团（1.41%）和古德曼集团（3.73%）。
地缘战事
周三，美伊框架协议传闻搅动市场，以色列扩大对黎行动，乌克兰寻求更多防空支援
美伊谈判：真伪框架协议引发油价震荡。伊朗国家电视台声称，根据拟议框架，伊朗将在一个月内将霍尔木兹海峡商业航运恢复至战前水平，美国则从伊朗附近撤军并解除海上封锁。草案设想伊朗与阿曼合作管理海峡交通，若60天内达成最终协议可上升为具有约束力的安理会决议。但白宫迅速否认，称报道“完全是捏造的”。美国总统特朗普在内阁会议上表示，“伊朗非常想达成协议，但条件不能让我们满意。协议必须完美无缺。”国务卿卢比奥透露“已取得一些进展”，但强调伊朗永远不能拥有核武器。伊朗最高国家安全委员会副秘书则表示，“只要没就所有问题达成一致，就不算达成任何协议”。受此消息影响，油价一度下跌超5%，随后收复部分跌幅。目前霍尔木兹海峡日均通行船只仅23艘，远低于战前125-140艘。
以色列扩大对黎巴嫩军事行动。以色列军方宣布黎巴嫩南部扎赫拉尼河以南全部地区为战区，要求居民向北撤离。这是首次对整个该区域下达全面撤离令，覆盖约2000平方公里。此前停火协议（4月16日宣布）未能阻止战斗，自停火以来以色列已造成黎方至少608人死亡，以军则有10人丧生。以色列总理内塔尼亚胡表示需对真主党采取进一步行动。三位以色列高级官员透露，以方在黎南部拥有行动自由，但避免在贝鲁特进行大规模破坏，以免影响特朗普与伊朗的潜在协议。
乌克兰战事：泽连斯基紧急求援，指挥官预测转折点。乌克兰总统泽连斯基致信特朗普和美国国会，请求提供爱国者导弹系统和拦截弹，称弹道导弹仍是俄罗斯“战场上的最后主要优势”。他指出，通过北约渠道购买导弹的交付速度“跟不上威胁现实”，并强调“没有什么比看到没有装载导弹的爱国者系统更令人痛苦”。周日俄军发射30枚弹道导弹，仅11枚被击落，其中包括两枚可携核弹头的“奥列什尼克”导弹。俄军方面，克里米亚塞瓦斯托波尔港凌晨遭20多架无人机及“风暴之影”导弹袭击，俄方称一夜击落140架无人机。乌克兰第三军指挥官安德烈·比列茨基准将预测，未来6至9个月将是“转折点”，俄军已精疲力竭，乌克兰有望夺取战场主动权。泽连斯基上周称乌克兰今年已收复近600平方公里领土。
技术谋攻
澳币短线价格走势区间展望:
0.7180-0.7120
技术指标总结：
周三，市场在等待中东谈判进一步信号的同时维持谨慎立场，美元指数窄幅波动。澳大利亚统计局公布的数据显示，受政府下调燃油税的短期因素影响，4月消费者物价涨幅低于预期，但核心通胀指标却在能源成本的持续传导下小幅走升。低于预期的整体通胀数据令澳币兑美元当日内偏弱运行，隔夜指数掉期显示，市场对澳储行8月第四次加息的押注概率由此前的51%降至40%。
澳大利亚4月总体CPI环比仅上涨0.4%，低于预期的0.6%，同比涨幅从4.6%放缓至4.2%。对此，道明证券（TDSecurities）全球利率与外汇策略团队在分析中指出，通胀意外走软的主要推手是联邦政府削减燃油消费税的政策调整，这一单项因素便拉低了当月CPI约0.28个百分点。不过，该团队同时强调，市场不应因此低估通胀的结构性压力——剔除波动项和电力的核心指标环比上涨0.7%，住房CPI（涵盖租金与新建住宅成本）环比上涨0.46%，两者在年率上均保持坚挺。道明证券由此判断，如果5月核心通胀指标的环比涨幅回落至0.3%或更低，澳储行8月加息的可能性将“迅速降低”，这对该机构此前预计当月将执行最后一次25个基点加息的基准情景构成了“关键风险”。
在地缘层面，伊朗国家电视台报道称德黑兰已获得一份与美国达成协议的框架草案，核心内容为：美国承诺解除海上封锁并从伊朗周边部分区域撤军；作为交换，伊朗将于一个月内逐步将霍尔木兹海峡的商业船只通行量恢复至局势升级前水平。文件还显示，若双方能在60天内达成最终协议，相关内容可能以具有约束力的联合国安理会决议形式获得确认。
然而，地缘政治的高度不确定性仍困扰着能源市场。HighFrequency Economics创始人兼首席经济学家Carl Weinberg指出，没有人知道霍尔木兹海峡何时才能恢复正常航运，但油价“肯定不会很快下跌”。国际能源署本月也在报告中提示，仅在海峡清除地雷就需数周甚至更长时间，保险公司短期内大概率要求船舶接受军事护航，这将持续推高航运成本并加剧供应链延迟。道琼斯能源首席分析师Denton Cinquegrana的评估更为谨慎：即便冲突在本月底结束，原油市场恢复实质供应的时间可能也需要约18周左右，美国汽油零售价格要回落到每加仑3美元以下的水平，“可能到今年年底都无法实现”。多家机构分析师由此认为，霍尔木兹海峡航运的恢复过程将呈现渐进特征，而非一次性的“开关重启”，这意味着能源价格对全球通胀的传导压力短期内难以根本缓解。
市场的下一步焦点已转向即将公布的关键通胀指标。北京时间周四晚间，美国将先后发布一季度实际GDP修正值以及4月核心PCE物价指数——后者作为美联储最看重的通胀参考指标，或将为新任美联储主席凯文·沃什领导下的货币政策走向提供新的线索。领先资产管理（Vanguard）美国高级经济学家JoshHirt预计4月核心PCE环比涨幅约为0.15%，并指出本轮通胀读数中与关税相关的价格上行压力尚不明显，但这可能只是滞后效应，关税对通胀的实质性推升更可能在5月的数据中开始显现。美国银行经济学家同样预计关税对通胀的影响将在5月变得更为明显，而高盛则作出了更激进的判断，其在给客户的一份报告中预测核心PCE通胀率将在今年晚些时候短暂冲高至3.6%。
在货币政策定价层面，货币市场当前的主流预期是美联储将在今年剩余时间内维持利率不变，但也有部分市场参与者开始定价12月加息25个基点的可能性。JoshHirt对此评论道：“市场相当怀疑美联储会在三季度之前采取任何行动，但随后这种可能性会逐渐上升。”他认为，只要劳动力市场保持当前韧性，美联储便拥有“足够的耐心空间，去观察关税形势如何演变”。Vanguard维持年内降息两次的判断，基本与市场当前的定价方向保持一致。总体而言，在能源供给端与贸易政策端的双重不确定性作用下，全球货币政策路径的差异化正在扩大，联储走向再次成为全球资产定价的锚。
技术面上，从澳币兑美元4小时周期来看，布林带指标的形态变化较为清晰地反映了近期价格运行节奏。前期汇价自0.7270上方回落，带动布林带开口持续扩张，下轨同步向下延伸，明确指向空头力量主导的下行趋势。随后价格在0.7080附近企稳并展开反弹，布林带整体逐步收口，中轨由向下转为走平并小幅抬升，上下轨间距明显收窄，表明下跌动能趋于衰减，市场波动收敛，行情进入阶段性震荡整理格局。昨日汇价回落至布林带中轨与下轨之间的弱势区间，进一步确认当前震荡格局中的偏弱状态。从具体位置看，布林带上轨位于0.7190附近，构成短线动态阻力；中轨走平于0.7150一线，作为短期多空强弱的分水岭；下轨维持在0.7120区域，为汇价提供短线动态支撑。与此同时，14期RSI指标读数由周初的60附近回落，目前徘徊于40一带。这一变化反映出短期多头动能明显减弱，市场情绪从温和乐观转向谨慎偏空。不过RSI尚未进入30以下的超卖区域，暗示尽管上方抛压有所增强，但下方仍存在一定的承接意愿，短期进一步大幅杀跌的空间相对有限。
从4小时趋势结构来看，前期自0.7270高点至0.7080低点的下跌波段已阶段性走完，汇价在低位开启反弹修复走势，重心逐步上移，短期低点有所抬升，形成一个小型上升通道结构。需要指出的是，当前反弹尚未有效突破前期下跌趋势中的关键阻力区域，整体仍处于大级别下跌后的修复阶段，并未形成趋势性反转信号。昨日汇价跌破布林带中轨、进入弱势区间运行，意味着短期下行压力有所增加。短线走势上，下方短线支撑集中在布林带下轨0.7120区域。若该位置被有效跌破，汇价将再度考验0.7080的前期低点支撑；一旦失守，进一步下探空间将被打开。上方短线阻力位于0.7180附近，该位置同时也是自年内高点0.7276以来下跌波段的50%斐波那契回撤位，压制效应较为显著。若汇价能够站稳0.7180上方，多头反弹目标将进一步延伸至0.7220一线，甚至向前期高点0.7270方向靠拢。
总体而言，4小时周期内澳币兑美元整体处于大级别下跌后的底部修复阶段，趋势上尚未完成反转确认，短期价格进入震荡结构内的弱势调整阶段。虽然下行风险有所升温，但前期0.7080低点构筑的底部支撑依旧牢固，若该位置不被有效跌破，整体震荡修复的大结构就不会被破坏。短线行情将围绕0.7120支撑与0.7180阻力展开博弈，若价格有效突破上方阻力，才能打开更具持续性的反弹上行空间；反之若支撑失守，则行情将重回弱势下行通道。
澳币短线价格走势路径参考:
上升:0.7180-0.7220
下降:0.7120-0.7080
合理规划资金（仓位），控制风险（止损），做好个人交易“纪律”才是首要条件。谨记，钱不是一天赚的，但却是一天赔光的！
注⚠️:
以上建议仅供参考。
投资有风险，入市请谨慎。
领盛金融Optivest顾问
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