来源：新浪证券-红岸工作室

调研基本情况

2026年5月26日至27日，三七互娱网络科技集团股份有限公司（以下简称“三七互娱”）在香港举办投资者交流会，接待了包括广发证券、中金公司、Jain Global、Oakwise Capital、WT Asset、Morgan Stanley Investment Management、Schroders、Pinpoint等在内的多家机构投资者。公司董事、财务总监叶威及投资者关系团队参与了本次交流，就海外市场竞争、产品储备、AI技术应用及股东回报等核心议题与机构进行深入沟通。

核心议题解析：海外机遇、产品实力与长期战略

海外市场：创新突破竞争壁垒，人才优势奠定长期基础

针对海外市场竞争是否加剧的问题，三七互娱指出，海外市场与国内差异显著，竞争的核心在于能否打造受玩家欢迎的创新产品，而非同质化竞争。“市场天花板由开创性产品打破，对于创新者和引领者来说，机会依然存在。”公司强调，中国游戏厂商的核心优势在于强大的人才密度，无论人才数量还是质量均具备竞争力，且团队更年轻，学习和创新动力强劲。“海外玩家偏好相对稳定，一旦掌握其喜好，优势可保持较长时间。”

产品矩阵：新游表现亮眼，储备管线丰富

在产品层面，三七互娱表示，公司研运一体化能力持续提升，新上线产品表现良好。其中，《Last Asylum: Plague》自上线后，在获客效率、用户留存及商业化能力等方面展现出潜力，2026年4月成功进入Sensor Tower当月出海手游收入榜Top20及中国手游海外收入增长榜Top5。自研产品《RO 仙境传说：世界之旅》《生存33天》亦保持稳健数据表现，后续《RO 仙境传说：世界之旅》将进一步拓展至东南亚及更多海外地区。

储备产品方面，公司目前拥有《斗破苍穹：斗帝之路》《斗罗大陆：传承》《Z Route: Redemption》等约二十款重点产品，将在保证质量的前提下，结合市场环境有节奏地推进上线。

AI应用：提效工具定位明确，顶尖人才不可替代

关于AI对游戏行业的影响及公司布局，三七互娱认为，AI确实能提升游戏开发效率，适用于简单工具类游戏制作，但对于复杂、深度内容的游戏，AI作为“学习现有知识的工具”，无法创造超越当前市场水平的作品。“游戏行业需要持续迭代和适应市场，简单复制无法成功，优秀人才的思想和创意在AI时代更具价值。”公司强调自身拥有海量、高质量且经业务验证的自有数据，构成核心壁垒。

在人员影响方面，公司表示AI是提效工具而非顶尖人才的替代品，“最顶尖、涉及思想层面的东西，AI无法替代”。公司将坚持“以人为本”战略，不会因AI放弃基础员工的吸收和培养，目标是通过AI实现更精简高效的人员结构，同时保留人的核心价值。

股东回报：连续季度分红持续，累计分红超百亿

谈及分红与股东回报策略，三七互娱称，公司具备稳健现金流和扎实商业模式，坚持长期主义经营理念。自2020年至今，累计分红金额已超过百亿元；2024年起进一步实施连续季度分红安排，旨在为长期股东提供稳定、可预期的现金流回报。“在确保公司正常经营和长期可持续发展的前提下，将持续重视并提升对股东的长期回报。”

附件清单（如有） 无。 日期 2026 年5 月28 日

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