5月29日，军工ETF国泰（512660）跌超4%，业绩回升与央企经营质效受关注。

国新证券指出，2025年和2026年一季度，国防军工行业收入和利润均保持上升态势，行业从2024年的业绩低点探底回升，重回上升通道，特别是今年一季度，行业收入和利润增速创近年来最好水平。航空装备领域近期多项产品研发与测试取得进展，eVTOL、无人运输机及民机配套系统等方向持续推进。行业盈利能力大幅回升，主要原因是行业收入和利润占比较大的航海装备板块，受益于行业景气程度大幅上升，船舶价格上涨，行业盈利能力增强。国防军工行业央企上市公司在资产规模、收入和利润规模、研发费用等方面均居行业主导地位，产业控制能力强。从业绩来看，军工央企2025年和2026年一季度净利润均同比上升，全员劳动生产率持续提升，在行业整体探底回升的背景下，军工央企保持了较高的经营质效，行业竞争力提升。国防军工央企是国家武器装备采购的主要平台，其营业收入与国防开支有较强相关性，随着我国军费的平稳增长，军工央企的营业收入有望保持稳步增长，盈利能力也将继续回升。

军工ETF国泰（512660）跟踪的是中证军工指数（399967），该指数由十大军工集团控股且主营业务与军工行业相关的上市公司，以及其他涉及航空、航天、船舶等军工领域的代表性公司构成，旨在反映中国A股市场中军工行业公司的整体表现，成分股覆盖了广泛的军工子领域，体现了行业的多样性和成长性。

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