每经记者：黄婉银 每经编辑：魏官红

万科的股东大会只剩下一位“熟人”。

5月29日，较去年提前一个月，万科在位于深圳盐田的万科国际会议中心召开2025年度股东会。当天地产股集体走强，万科A（SZ000002）盘中一度涨停，收盘报3.55元/股，涨幅7.25%，较一年前高位已腰斩。

《每日经济新闻》记者在现场看到，本次股东会股东参会热情高涨，会场座无虚席，不少投资者从外地专程赶来，关切公司化险进展与未来走向。

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万科2025年度股东大会现场 图片来源：每经记者 黄婉银 摄

与往年形成强烈对比的是，台上七位出席高管中，仅财务负责人韩慧华（上图左一）是多年参会的“老熟人”。其余六位从左二起分别是执行副总裁李刚、执行副总裁李锋、董事长黄力平、董事雷江松、执行副总裁华翠和董事会秘书田钧。

目前，黄力平和雷松江还同时分别担任深圳市地铁集团有限公司（以下简称深铁）总经理、副总经理。李刚、李锋、华翠和田钧，均是在2025年1月才进入万科，韩慧华2008年加入万科，是本届高管团队中唯一拥有长期万科履历的成员。

回望去年股东会，台上仍坐满两排，郁亮、辛杰居中，黄力平坐在郁亮身旁。如今舞台彻底轮换，郁亮、辛杰不再现身，黄力平此次未逐一回应股东提问，仅在提问环节前作开场发言。

“目前面临的困难仍然很大”

万科管理层表示，2025年对万科而言，是极为艰难、直面挑战的一年，公司围绕“保交付”“保兑付”“抓经营”“强管理”和“保稳定”五大目标，迎难而上完成11.7万套房屋交付，在各方支持和自身努力下守住了公开债不违约的底线，实现营业收入2334亿元。

黄力平在发言时坦言：“目前面临的困难仍然很大，经营层面尚未有实质性改善，债务和流动性依然承压⋯⋯公司将继续聚焦化险与发展两大任务，全力以赴攻坚克难。”

他补充道，万科今年将从三个方面推进相关工作：一是在各方支持下，持续做好改革化险工作；二是狠抓经营，坚决完成全年住房交付任务，系统性梳理与盘活存量资源，聚焦重点城市与主营业务，有序退出非主业投资；三是强化管控，持续优化公司治理体系，坚持总部做强、业务做专、管理做实，激发组织活力。

过去一年，万科实现销售1340.6亿元，全年大宗交易签约金额113亿元，完成冰雪业务板块退出，实现集团战略收敛聚焦和业务组合优化，存量盘活优化及新增产能338.5亿元，首开18个新项目投资兑现度84%。

以控亏、减亏为核心目标

就投资者关心的债务偿还、公司业绩、资源盘活、业务优化、市值管理等问题，万科管理层也在会上进行了回应。

据万科介绍，2026年6月至12月，公司到期公开债规模合计101.2亿元，兑付压力依然突出。针对6月至7月集中到期的4只公开债券，万科正在有序推进整体展期工作，将严格遵循同债同权、公平公正原则，延续前期成熟可行的展期方案，采取统一方案、分债券同步表决方式，平稳推进持有人会议各项流程。目前，万科已在部分兑付安排下完成6只公开债券的展期。

针对股东关心的公司业绩以及毛利率的问题，韩慧华回应称，从短期来看，受存量高地价项目持续去化及结算、市场环境调整等因素影响，公司整体毛利率仍承压。从中长期看，万科将立足自身经营调整，全力推动毛利率改善修复。

万科方面进一步表示，2026年经营层面，将以控亏、减亏为核心目标，尽最大努力狠抓落实各项经营举措，力争早日走出经营困境。一是坚持聚焦收缩，优化资源结构，坚决出清低效业务，从源头遏制新增亏损；二是深化降本增效，推行零基预算，精简组织架构，优化业务流程，刚性压降各项固定开支；三是全力盘活存量资产，挖掘经营性业务潜力，增强自身造血能力。

近年来，万科也在持续推动聚焦主业，积极寻找意向买方，全力以赴回笼资金。

万科方面透露，虽然面临市场客户稀缺及收购意愿低的困难，但团队全力攻坚克难。一方面，聚焦主业发展，继剥离冰雪业务后，今年已启动食品板块、教育板块等其他非主业的退出或剥离。另一方面，在开发业务层面持续推进“城市聚焦”。

此外，万科方面称，2026年仍会大力推进大宗交易工作。据管理层介绍，目前多个重点城市的意向交易已取得一定进展。此外，万科也在积极探索多元化、创新性的资产处置路径，在政企合作、存量房转保租房、多层次REITs（不动产投资信托基金）等方面取得了一定成效。