来源：市场资讯
（来源：海证期货研究院）
碳酸锂LC
摘 要
供应端：下半年新增产能较多，产量总体保持稳中有增态势，但因为海外扰动较多可能导致投产进度不及预期（部分项目有延期）；再加上短期内，包括津巴布韦锂矿出口禁令影响在5-7月体现，恢复发运后最快也要到7月中下旬贡献锂盐产品增量，以及江西宜春云母锂矿停产换证，预估库存可缓和短期供应冲击，但若停产时间较长导致库存消耗后无原料生产，致使年内供应阶段性短缺。除此之外，澳洲柴油、马里恐袭、刚果金疫情等潜在威胁影响着供应预期，而边际上的增量，包括SQM上调2026销售量、枧下窝复产消息、新增产能投产等，以及仓单注册量持续增加减弱碳酸锂供应紧张担忧，会导致价格拉涨过程中资金产生分歧。
需求端：动力方面，新能源车销回暖，且单车带电量提升，动力电芯需求保持高位。储能方面，国内外储能订单依旧饱满，美伊冲突将提升新能源的战略地位，以欧洲为代表的能源进口依赖度较高的地区出于能源安全考虑或提升新能源需求。节奏上，中长期需求端维持高景气看法，二季度进入旺季，锂电排产逐月环增，成本传导方面，中下游缓慢涨价以应对原料成本抬升，需要关注储能终端对成本传导的接受度。
综合看，碳酸锂整体呈现需求稳定增加，供应端短期扰动较多，中长期稳中有增，因此需求端对价格有支撑（逢跌买盘较多），而供应端变化影响着价格波动节奏。因津巴布韦锂矿最早6月底才能到港，5-6月大概率供需偏紧，库存延续去化，价格不具备深跌基础（关注MA120处支撑力度）。而未来新增产能虽然较多，但在当前环境下投产节奏存在较大不确定，供应释放增量易出现不及预期的情况。因此，中长期持逢回调买入思路，同时需要做好风险/仓位管理。
策略:
单边：买期货或买虚值看涨期权做多轻仓持有（剩余仓位在15-17w区间分批建仓），同时需严格做好仓位/风险管理。
期权：适量持有深虚卖看跌期权，要么赚到期权利金收益，要么被行权后持有多单。
套保：上游中等比例卖保（参与交割，同时需要做好资金管理），下游中等比例买保。
基差：轻仓持有11-12反套，并做好风险管理/止盈设置。
正 文
分 析 师 简 介ABOUT US
樊丙婷（交易咨询号：Z0019571）：海证期货研究所有色及新能源金属研究员，统计学硕士，主要负责铜、铝有色金属，以及镍、工业硅及碳酸锂能源金属等品种的研究。擅长基于品种研究框架，结合基本面定性分析与数据定量分析以研判行情走势。具有丰富的产业价格风险管理服务经验，为多家有色金属企业提供定制化套保方案。
免 责 声 明 Disclaimer
热门跟贴