5月29日，电力板块掀起涨停潮。截至收盘，晋控电力、深南电A、江苏国信等8股涨停，电力指数大涨3.31%，突破历史新高。板块总市值达3.69万亿元，单日成交额突破1000亿元。
这波行情并非偶然。国家能源局数据显示，2026年4月全社会用电量8205亿千瓦时，同比增长6%，超出市场预期。一季度全国可再生能源发电量达8829亿千瓦时，占全部发电量的37.1%。叠加“十五五”电网投资4万亿元规划落地，电力板块迎来多重利好共振。
板块爆发的核心逻辑
电力需求持续高增。国网能源院预测，2026年全社会用电量将达10.9万亿千瓦时，同比增长5.5%，创近5年新高。南方电网5月底用电负荷攀升至2.725亿千瓦，创历史同期新高。
电价机制优化带来盈利弹性。2026年1月，发改委、能源局联合印发容量电价机制通知，明确煤电、气电等调节性电源容量电价标准，提升发电企业盈利能力。广东等南方区域电力现货市场阶段性高电价现象，强化了市场对火电盈利弹性的预期。
电网投资进入高峰期。国家电网“十五五”期间固定资产投资预计达4万亿元，较“十四五”增长40%，年均投资约8000亿元。南方电网规划投资规模接近万亿元，带动上下游产业链投资达2万亿元。
6家低调龙头深度解析
京能电力：煤电基本盘稳健，利润翻倍增长
公司是北京能源集团旗下核心上市平台，煤电装机占比超80%，在京津冀地区具有区位优势。
2025年实现归母净利润35.30亿元，同比增长101.77%，扣非净利润34.86亿元，同比增长103.22%。2026年一季度延续高增长，净利润同比增长89.6%，主要受益于煤价下行与电价上浮双重利好。
公司积极布局新能源，已投产风电、光伏项目超100万千瓦，在建项目50万千瓦，计划2026-2028年新增新能源装机300万千瓦，形成“煤电+新能源”双轮驱动格局。
大唐发电：五大发电中的“利润修复样本”
作为五大发电集团之一，大唐发电业务涵盖火电、水电、风电及光伏，是国内大型综合能源企业。
2026年一季度净利润同比增长198.7%，基本面彻底走出低谷。公司在智能调度与新能源并网领域取得多项专利，叠加夏季用电高峰提前到来，市场对其发电量及调峰能力预期大幅提升。
截至2025年底，公司总装机容量达1.4亿千瓦，其中新能源装机占比25%，计划2026年新增新能源装机1500万千瓦，目标2028年新能源占比提升至40%。
华能蒙电：蒙西电网核心供应商，绿电转型加速
公司是华能集团在内蒙古的核心上市平台，煤电一体化优势显著，2025年全年营收210.5亿元，净利润24.93亿元。
2026年一季度净利润同比增长76.3%，主要受益于蒙西地区电价上浮与煤炭成本下降。公司在蒙西电网市场份额超30%，是区域电力保供核心力量。
绿电转型步伐加快，已投产风电项目200万千瓦，光伏项目100万千瓦，计划2026年投资50亿元建设风光储一体化项目，打造蒙西地区新能源基地。
建投能源：河北南网龙头，电价弹性释放
公司是河北省能源投资集团核心上市平台，河北南网核心供应商，2025年净利润同比增长40%，滚动市盈率14倍。
2026年一季度直供电价同比提升12%，带动净利润同比增长68.5%。公司在河北南网市场份额超25%，受益于京津冀协同发展与雄安新区建设带来的电力需求增长。
积极布局储能业务，已投运20万千瓦/40万千瓦时储能项目，计划2026-2027年新增储能装机50万千瓦，提升调峰能力与盈利能力。
申能股份：上海能源支柱，综合能源布局领先
公司是上海市属能源龙头，业务涵盖电力、燃气、煤炭等领域，2025年净利润38.2亿元，同比增长25.6%。
2026年一季度净利润10.5亿元，同比增长32.7%，主要受益于上海地区工商业用电需求增长与电价上调。公司在上海电力市场份额超20%，是长三角地区重要的能源供应商。
综合能源布局领先，已投运分布式光伏50万千瓦，海上风电20万千瓦，计划2026年投资80亿元建设综合能源服务项目，打造“源网荷储”一体化模式。
皖能电力：安徽能源龙头，煤电一体化优势显著
公司是安徽省能源集团核心上市平台，煤电装机占比超90%，在安徽省电力市场份额超30%。
2026年一季度净利润8.6亿元，同比增长59.3%，主要受益于安徽省经济复苏带来的电力需求增长与煤价下行。公司与淮南矿业等大型煤企建立长期合作关系，煤炭成本较行业平均低10%左右。
新能源转型稳步推进，已投产风电、光伏项目80万千瓦，计划2026-2028年新增新能源装机200万千瓦，逐步形成“煤电+新能源+储能”的综合能源格局。
龙头崛起的关键指标对比
公司 2026Q1净利润增速 市盈率(TTM) 核心优势 新能源装机目标
京能电力 89.6% 12.8倍 京津冀区位优势 300万千瓦(2028年)
大唐发电 198.7% 10.5倍 五大发电集团背景 1500万千瓦(2026年)
华能蒙电 76.3% 14.2倍 蒙西电网核心地位 50亿元风光储项目
建投能源 68.5% 14.0倍 河北南网龙头 50万千瓦储能(2027年)
申能股份 32.7% 11.5倍 上海能源支柱 80亿元综合能源项目
皖能电力 59.3% 13.6倍 煤电一体化优势 200万千瓦(2028年)
数据来源：公司财报、同花顺数据库(截至2026年5月29日)
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