本周A股市场出现连续下跌，大盘已经回撤60日线中期支撑位附近，虽然尚未破位，但杀伤力却比过去两周更大！5个交易日中，有4天都是普跌格局，其中周二和周三下跌个股数量超过4000家，周五虽然只有3800家下跌，但个股跌幅中位数创出记录，亏钱效应极为严重！
要知道，在本周大跌之前，整个市场已经连续下跌了两周多，且过去两周个股的跌幅同样不小。如果再把3月的调整算在一起，A股市场在短短两三个月内，就遭遇了两轮趋势性杀跌，绝大多数的普通散户都出现了大幅亏损，市场信心几近崩溃。
然而比这个更要命的是，至今为止，监管层尚未对大跌有任何说法，这与此前面对大涨及时降温的做法形成鲜明对比，这才更让我们普通股民感到失望！与之相反的是，近期外盘走势极其强劲，昨夜美股三大股指均创出历史新高，道指首次站上51000点大关。
那么监管层对A股连续大跌的漠视态度，是否会导致下周两市继续回调呢？要想弄清楚这个问题的答案，我们就必须对本周的交易数据做一次详细的梳理，看看三大类主力资金在大盘下跌的过程中，究竟扮演了怎样的角色？
一，游资大佬：被迫躺平观望！已无信心抄底！
游资是A股市场中最凶悍的一股短线资金，不仅资金规模较大，而且追求快进快出。游资调仓往往能快速引起A股市场内部格局剧震，也是对市场人气和情绪反应最敏锐的资金。
1、本周游资大佬的整体交投状况：
本周一，一线游资席位净买入超过1000万的个股有3只，净卖出超过1000万的个股有6只；本周二，大幅买入6股，大幅卖出5股；本周三，大幅买入2股，大幅卖出3股；本周四，大幅买入5股，大幅卖出5股；本周五，大幅买入10股，大幅卖出8股。
从本周一线游资的整体交投状况可以看出，游资的买盘仍不活跃，5个交易日中只有周五一天净买入量在1000万以上的个股数量超过了10家，而剩下4天买盘都极低。对过去几周对比，本周游资的整体买盘可以算是地量水平。卖盘方面，虽然同样不高，但却比上周要放大了一个台阶。
具体来看，本周一A股大盘低开高走站上5日线止跌，但沪深两市个股依旧跌多涨少，此时游资并不敢轻易追高加仓，相反还在减仓。本周二大盘弱势震荡，跌幅不算太大，但沪深两市个股下跌数量却超4000家，游资买盘较周一小幅释放，卖盘微幅萎缩，扭转了周一的小幅净流入状态，转为微幅净流入。本周三大盘中阴重挫，个股超4400家下跌，且个股跌幅中位数较大，是本周的第一次极端行情。此时，游资买盘与卖盘均降至冰点，已经处于躺平状态。极端行情出现后，本周四大盘探底回升，个股情绪有所回暖，但游资同样不敢出手抄底，买盘与卖盘持平。本周五两市再次大跌，出现周内第二次极端行情，游资交投活跃度有所增加，买盘卖盘同时释放，总体仅为小幅净流入，表明游资被迫在急跌中调仓。
不难看出，本周5个交易日中，游资有两天减仓，两天加仓，一天流入流出持平，总体是观望状态。这与过去几周一直逢低抄底的态度已经出现了明显差异。
2、本周游资大佬的板块性调仓动作：
加仓方向：本周游资大幅买入了锂电池和无人驾驶，其中锂电池是近期市场主线热点。仅中幅加仓了煤化工一个板块，不是市场主线热点。其他主线热点方面，游资小幅买入了先进封装、存储芯片和机器人。由于锂电池和无人驾驶都是近期在连续下跌的板块，这表明本周游资操作时主要是低吸一些市场的潜在热点。
减仓方向：本周游资大幅卖出了算力租赁和培育钻石，其中算力租赁是近期市场主线热点。除此之外，游资还中幅减仓了液冷服务器和零售，其中液冷服务器是近期市场主线热点。其他主线热点方面，游资还小幅减仓了能源设备与PCB。在游资的减仓方向中，AI算力占据大头，包括卖出最多的培育钻石近期也是因为AI算力出现的异动。
对比上周的交易数据来看，上周游资几乎是单边加仓的，没有减仓任何主线热点。而且在主线热点中，游资还买入了多个AI算力硬件分支，包括电子化学品、算力租赁、存储芯片、先进封装、被动元件和CPO。按照我上文分析，上周游资是被迫参与抱团的。这些板块中，本周游资仅少量加仓了先进封装和存储芯片，其他要么转为卖出，要么没有继续买入。
二，主动基金：抱团动作松动！心态崩溃以至操作变形！
主动基金，即主动权益类公募基金，也是过去多年我们常说的主力机构。主动基金调仓，是造成市场热点轮动的主要原因。当主动基金交投活跃时，市场热点往往非常充沛。
1、本周主动基金的整体交投状况：
本周一，机构席位净买入超过1000万的个股有30只，净卖出超过1000万的个股有18只；本周二，大幅加仓19股，大幅减仓21股；本周三，大幅加仓17股，大幅减仓15股；本周四，大幅加仓21股，大幅减仓13股；本周五，大幅加仓24股，大幅减仓17股。
从主动基金的整体交投状况可以看出，主动基金的买盘仍然非常活跃，5个交易日每天净买入量超过1000万的个股数量都在10家以上，其中周一大幅买入的个股数量甚至超过了30家，创出年内第三高！不过主动基金的卖盘同样不低，与上周差不多持平。
具体到每个交易日中，本周一两市低开高走时，主动基金的买盘较上周五中幅释放，卖盘仅小幅释放，剪刀差拉大后，从上周五中幅净流入转为大幅净流入，抄底态度较为坚决。但本周二大盘弱震荡，两市超4000股普跌，主动基金没有继续投入兵力，转为小幅净流出，但净流出量并不大，说明当天是在观望。本周三是周内第一次大跌，主动基金和游资一样，都是小幅净流入，且买盘与卖盘都是周内最低，这说明当天主动基金仍然在观望。本周四两市触底反弹，主动基金果断加大了买入力度，买盘释放卖盘萎缩，从周三小幅净流入转为中幅净流入，抄底态度坚决。本周五是周内第二次极端行情，超出我预期的是，主动基金仍在加仓，且维持中幅净流入。
不难看出，本周5个交易日中，主动基金仅在周二是小幅净流出的，其他时候都在加仓，且加仓量很大。但我要提醒大家的是，虽然主动基金在加仓，但买入方向却出现了明显变化，这并不意味着整个市场能出现快速反转！我们接着往下看！
2、本周主动基金的板块性调仓动作：
加仓方向：本周主动基金大幅买入了芯片概念、先进封装、数据中心、有色金属、电力、汽车零部件、房地产。其中，芯片概念、先进封装、数据中心是近期市场主线热点。除此之外，主动基金还中幅买入了半导体设备、无人驾驶、家居用品、电子化学品和机器人。这里面，电子化学品和机器人是主线热点。其他主线热点方面，主动基金还小幅加仓了算力租赁与PCB。看起来，主动基金在AI算力上投入的兵力并不少，但比较关键的是本周，国家大基金减持导致AI算力大跌时，主动基金完全不敢抄底AI算力，买入方向转为房地产、白酒等防御性板块，心态已经出现了巨大变化，进而导致操作变形。
减仓方向：本周主动基金大幅卖出了被动元件、存储芯片、锂电池和化工。前面三个都是近期市场主线热点，且被动元件还是近期涨幅最多的板块。除此之外，主动基金中幅减仓了消费电子、通用设备、ST股、AI应用、油气开采，这几个板块都不是市场主线热点。
对比上周的交易数据来看，上周主动基金大幅加仓了PCB、液冷服务器、被动元件、存储芯片、光学光电子、半导体设备，还中幅加仓了先进封装、算力租赁。上周大幅减仓的是电力、体育、商业航天、家电等滞涨方向。由此可以看出，上周主动基金是深度抱团AI算力的，本周抱团动作已经出现了松动。
除了游资和主动基金外，被动基金调仓对整个市场走势的影响要更大。
被动基金，即被动型指数基金，是2024年开始全面崛起的最大规模主力机构，其中又以沪深300ETF和中证A500ETF等宽基ETF为核心！其调仓动作，对大盘和大类资产走势影响较大。
据我观察统计，本周被动基金仍然以减仓为主。宽基方面，已经连续4周减仓，本周全市场股票ETF净流出量达到729亿，较上周净流出量几乎翻倍！这表明，被动基金减仓是本周的砸盘主力。
宽基方面，沪深300ETF仍然是主要做空力量，一周净流出量高达311亿，占本周所有被动基金净流出量的42%！沪深300ETF背后的大金主是谁，我不说大家也都知道。结合到盘面上看，银行、保险和券商近期都是单边下跌，只有本周五出现逆势大涨。除此之外，科创50ETF是本周第二大的减仓方向，主要减仓点在本周五。
行业ETF方面，本周半导体、光通信、创新药、电力和红利板块是净流入方向，半导体和光通信净流入量最大。说明其他被动基金还是延续了上周的策略，在抱团科技股。本周化工、银行、机器人、锂电池和白酒是主要净流出方向。
最后我将本周三大类主力的调仓动作做一个总结：
大盘方面，本周三大路主力资金中，游资是观望状态，主动基金有连续抄底动作，被动基金则是压盘主力。虽然主动基金是主要做多力量，但本周五主动基金在抄底时没有集中的买入方向，在这种情况下，整个市场无法形成做多凝聚力，无法形成赚钱效应时，就很难激活场外资金跟进抄底的热情。但由于主动基金周五有抄底防御性板块的动作，且被动基金也在周五流入红利方向。这些板块都是上证的大块头，这就意味着下周大盘跌幅不会太大，但市场风格可能会明显切换。
热点方面，在过去几周，整个市场只有AI算力一个大主线，本周五大跌时主动基金不敢抄底，那么接下来AI算力趋势放缓的概率会大幅增加。在AI算力倒下后，短期内资金可能会持续回流银行、保险等红利板块避险。至于还会不会出现其他主线，目前从交易数据上还找不到任何线索，需要静待主动基金的下一步调仓动作。
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