2025年越南GDP增长8.02%，制造业和加工业增长近10%，出口增长超过16%，这个速度在全球范围内确实很亮眼。越南GDP规模已从2020年的3460亿美元提升至2025年的逾5100亿美元，人均GDP达到约5000美元，正式步入中高收入国家行列。
进入2026年，势头看上去依然不减——第一季度出口额接近1000亿美元，同比增长超过17%。越南政府更是雄心勃勃，国会通过决议，设定2026年经济增长目标为至少10%。
同样是2026年开头的数据，越南经济已悄然呈现＂K型化＂趋势——高速增长主要集中在出口和投资领域，而民众消费却开始趋于谨慎。
什么意思？就是说经济总量看着不错，但普通老百姓的消费意愿在走弱，企业和家庭感受到的温度跟宏观报表上的热度，差距越来越大。这种＂冷热不均＂的状态，其实暗示着增长的质量并不如数字表面那么扎实。
2026年前两个月，外资部门出口占总出口的79.1%，而内资企业出口却出现下降；外资直接投资部门保持贸易顺差，国内部门则录得显著贸易逆差。
通俗点讲，越南出口的东西，十件里有八件来自外国人开的厂子。本地企业不但没怎么赚到钱，反而在做赔本买卖。这样的结构，像极了一个房东把房子租出去了，租客赚了大钱，房东自己只收到一点租金。
2026年前两个月，越南有6.45万家企业进入或重新进入市场，但多达7.7万家企业退出市场——退出数量首次超过新进入数量。
2025年全年退出市场的企业约22.72万家，解散企业数量同比激增66%以上。换句话说，虽然外面看着一片繁荣，本土企业的日子其实越来越不好过。大量中小企业扛不住成本上升和竞争加剧，选择关门歇业。
那越南的工厂到底在干什么？答案说出来可能会让一些人意外——主要是组装。越南正从低端组装向高附加值制造转型，但本土工业基础薄弱，94%的金属加工设备、核心工业中间品依赖进口。
芯片从韩国来，屏幕从中国来，软件从美国来，越南做的更多是最后一道工序：把它们拼在一起，装进盒子，贴上标签。整个过程越南赚到的，只是组装环节那一小段利润。
2025年中越双边贸易额突破2900亿美元，中国连续多年稳居越南第一大贸易伙伴。电子及高技术产品出口中，外资企业占比超过98%。
越南造出来的东西越多，从中国进口的原材料和零部件就越多。它不是在＂取代＂中国制造，而是在给中国制造做下游配套。这层关系不是竞争，而是一条绳子上的两个环节。
2025年7月2日，美国总统特朗普通过社交媒体宣布，美越双方已达成一项贸易协议。本次协议将对越南产品关税基准定为20%，虽然比4月初提议的46%低很多，但仍高于谈判期间的基准10%。
同时，美国对经由越南转运的商品征收了高达40%的独立关税，而越南要对美国商品零关税开放市场。这个协议表面上看是越南＂躲过一劫＂，实际上仔细想想，代价并不小。
为什么说代价不小？过去几年，很多企业从中国搬到越南，图的就是绕开对中国的高额关税。可现在越南自己也被加了20%的关税，转口贸易更是要加到40%。
关税破坏了企业在越南投资＂中国+1＂的理由，中国和东南亚之间的关税差距现已缩小，减少了企业将生产能力转移出中国以避开关税的动机。那些纯粹为了避税而去越南的订单，如今需要重新算笔账了。
四位消息人士透露，实际上在特朗普宣布消息前，越南谈判团队一直认为，双方商定的关税税率其实在11%上下，不料最后关头，特朗普突然单方面提高到20%，令越南方面措手不及。
这件事暴露了一个很现实的问题：在与大国博弈中，越南的议价能力相当有限。协议的＂对等＂只是名义上的，实际操作中的主动权并不在自己手上。
受美国关税政策的影响，越南制造业PMI在4月份跌至45.6，5月份虽回升至49.8，但仍低于50的荣枯线。PMI低于50，意味着制造业整体在萎缩，而不是扩张。
新订单有所下降，原因在于关税和市场需求下降，出口新订单的下降速度远快于总新订单的下降速度。那段时间的越南工厂，用一个词形容就是——观望。
除了关税，还有一个更基础的问题在困扰越南的制造业：缺电。这可不是小问题。2026年以来，越南电力供需矛盾彻底爆发，从偶发性停电转为全域常态化限电。
北宁、北江、海阳等电子制造核心区，电力缺口长期维持在30%，当地政府推行严格错峰用电，主流模式为＂开三停四＂＂开四停三＂。你想想，一个工厂一周只能开三四天电，产能怎么保障？交期怎么兑现？
为什么缺电这么严重？越南电力危机根源在于基础设施严重滞后：全国近半电力依赖水电，2025年湄公河干旱导致水电近乎停摆；火电燃料供应不稳、发电能力不足；南北电网衔接不畅，输电损耗率超10%。
越南不是不知道缺电，但电网和电厂这种东西，不是一两年就能建好的。这就好比一个家庭收入增长很快，但住的房子太小，暂时换不起——先挤着吧，能凑合就凑合。
缺电的直接后果是什么？外资企业开始犹豫了。据世界银行估算，仅2025年5—6月，电力短缺就造成了14亿美元的经济损失。
有报道称富士康在越南北部的组装厂用电被砍了30%，部分生产线不得不暂停，甚至考虑把订单回调到中国内地。一个＂世界工厂＂连电都供不稳，这个称号未免太勉强了一些。
过去大家提到越南，第一反应就是工资低。可2026年1月，越南区域最低工资平均上调7.2%。工资连年上涨是好事，说明经济在发展，但对外资企业来说，低成本是当初来越南的核心原因之一。
这个优势一旦减弱，一些劳动密集型产业就会继续往更便宜的地方迁移——比如柬埔寨、孟加拉国。越南其实正在重演中国十年前经历的故事。
越南想要升级，但它升级所需要的设备、技术和原材料，绝大部分来自中国。中越已签署成立产业链供应链合作工作组，推动经贸合作从传统的一般商品流通向高附加值环节战略协同转型。这意味着越南的产业升级本身就高度依赖与中国的合作。
＂取代中国＂这个说法，从供应链逻辑上就站不住脚——你怎么去取代你的上游供应商？
从更大的棋盘来看，越南其实处在一个很微妙的位置。它同时深度依赖中国的供应链和美国的消费市场，越南是一个显著例外，对来自中国和美国的需求冲击均表现出较强反应，体现出其已深度融入面向两大市场的供应链体系。
这意味着，无论中美关系怎么变化，越南都是直接受波及的那一方。左右逢源的好处是发展快，但风险也对称放大——两边任何一边打个喷嚏，越南就可能感冒。
当然，也不能因此轻视越南的发展。一个人口刚刚突破一亿、年轻劳动力占比超六成的国家，如果持续保持政策稳定和开放姿态，它的增长空间是实实在在的。对中国企业而言，越南不是威胁，而是出海的跳板和协作的伙伴。
把越南简单定义为＂竞争者＂或＂替代者＂，既不符合产业链的实际运行逻辑，也低估了中国制造四十多年积累起来的体系优势。真正值得关注的，不是越南会不会＂取代＂谁，而是在全球供应链重塑的大潮中，每个参与者能不能找到属于自己的、可持续的位置。
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