国内供给约束再增强：

受市场消息催化，煤炭板块盘中大涨超6%。上周《煤矿重大事故隐患判定标准》发布，7月1日实施，国内煤炭监管收严趋势短期难改。

今夏全球煤炭需求可期：

厄尔尼诺扰动全球气候，全球变暖背景下极端高温事件发生概率有所增加。印度已经进入极端高温天气，多地气温超过50℃。

中国气象局预测，我国今年夏季全国大部气温可能较常年同期偏高，华北、华东、华中、华南、西南地区东部及新疆等地，出现阶段性高温热浪的概率较大。

发改委预测，今夏全国最高用电负荷将达到16亿千瓦左右，较去年增加9000万千瓦左右，相当于多出一个河南省的用电负荷。

海外煤炭需求上涨，进口煤性价比下降：

油价气价高位，海外煤炭替代需求增长，进口煤与内贸煤价格倒挂，进口煤的性价比明显下降。作为中国最重要的煤炭进口来源国，印尼今年的煤炭政策一波三折，到中国的煤炭发运量明显低于往年。

科技板块走弱，煤炭板块或迎基本面与资金面共振

煤炭板块高分红属性突出，截至5月29日，中证煤炭指数股息率4.59%，无风险收益率下行背景下，具备较强配置价值，对保险类资金具备较强吸引力。

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风险提示：指数等短期涨跌仅供参考，不代表其未来表现，亦不构成对基金业绩的承诺或保证。观点可能随市场环境变化而调整，不构成投资建议或承诺。提及基金风险收益特征各不相同，敬请投资者仔细阅读基金法律文件，充分了解产品要素、风险等级及收益分配原则，选择与自身风险承受能力匹配的产品，谨慎投资。涉及基金费率请查阅法律文件。