黄金期货本周一开盘走低，延续了近期窄幅震荡的态势。为什么地缘政治的风浪不断，金价反而在原地踏步？

周一，纽约商品交易所6月黄金期货开盘报每盎司4,575.20美元，较上周五收盘价4,593美元下跌0.4%。早盘交易中，金价继续下探，截至美东时间上午7点56分，触及4,537.90美元的低位。

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这个开盘价创下了一周以来的最高水平，但最近几个交易日，金价始终未能突破狭窄的波动区间。市场参与者正在仔细研判中东局势的最新动向，试图从中捕捉任何可能的积极信号。

当前市场的焦点集中在几个相互交织的不确定因素上。与伊朗的战争局势依然脆弱，外界正等待特朗普总统签署延长停火协议的决定。与此同时，以色列和真主党之间的军事对抗却在升级。

黎巴嫩境内重燃的战火会给美国的外交努力带来多大阻力？结束战争、重新开放霍尔木兹海峡的目标是否会因此变得更加遥远？这些问题的答案，将在未来几天决定金价是向上突破还是继续承压。

从更长的时间维度来看，黄金的回报依然惊人。今年1月29日，黄金的一年期涨幅曾达到95.6%。

理解金价走势，投资者需要区分两个关键概念：现货价格和期货价格。

黄金现货价格指的是实物黄金作为原材料的当前每盎司市场价格，也被称为现货黄金。那些以实物黄金资产为支撑的黄金ETF，通常会跟踪黄金现货价格。

但如果你想购买金币、金条或黄金首饰，实际支付的价格会高于现货价。这是因为零售价中包含了一个叫做“黄金溢价”的加价部分，它覆盖了精炼、营销、经销商的运营成本和利润。可以这样理解：现货价更像是批发价，而现货价加上黄金溢价，才是零售价。

黄金期货则是一种合约，规定在未来的某个特定日期，以约定价格完成一笔黄金交易。这类合约在交易所挂牌交易，流动性强于实物黄金。合约会在到期日或之前，通过金融结算或实物交割的方式完成履约。

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