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洞悉商业本性,直击企业核芯

作者|陈烨

国产按摩器龙头深圳市倍轻松科技股份有限公司(简称“倍轻松”、688793.SH)不轻松了。

近日,倍轻松与子公司在一起侵害发明专利权纠纷中败诉,被判赔偿510万元。公司直言,拟上诉维权。

这笔赔偿金额对于倍轻松而言,压力不小。自2022年起到2026年第一季度,公司扣非净利润均处于亏损。

不久前,有消费者称,购买的倍轻松眼部按摩仪在充电时自燃导致房屋受损。公司回应称,涉事型号产品符合标准。

一直以来,倍轻松就有“重营销、轻研发”的特点,请的代言人都是顶流,而高额的销售费用严重吞噬利润,“吝啬”研发则暴露出产品短板。

01

陷“多事之秋”

5月28日,倍轻松披露的一则诉讼进展公告显示,公司及子公司北京倍轻松科技开发有限公司(简称“北京倍轻松”)收到北京知识产权法院就一起专利侵权纠纷案作出的一审判决,法院判令公司及子公司停止侵权行为并连带赔偿原告经济损失及合理开支共计510万元

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公告显示,本案原告为大东电机工业株式会社,涉案专利为专利号ZL201580001298.0、名称为“按摩装置”的发明专利权

北京知识产权法院一审判决明确:倍轻松及北京倍轻松需立即停止制造、销售、许诺销售落入该专利权保护范围产品的行为;自判决生效之日起十日内,连带赔偿原告经济损失500万元及合理开支10万元;同时驳回原告的其他诉讼请求。

倍轻松称,经公司审慎核查与律师专业研判后,公司拟就一审判决在法定期限内提起上诉,请求二审法院进一步查明案件事实,依法作出公正裁判。

同时强调,本次被诉侵权产品并非公司近期核心产品、新近推出产品,亦非近期市场热销及主要营收贡献产品。诉讼发生后,公司整体经营运行正常,未受到实质性影响。

而在诉讼公告发布前不久,倍轻松正因产品安全问题陷入舆论漩涡之中。

据媒体报道,广州海珠区一名消费者反映,其购买的倍轻松眼部按摩仪在充电时发生自燃,导致房间浓烟弥漫,产品完全烧焦熔化,桌面留下明显烧焦痕迹。该款眼部按摩仪为倍轻松的眼部按摩仪See7R,原价599元,劵后售价451元

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对此,倍轻松回复称,经调取涉事产品See7R的生产及质检记录,该产品生产、检验流程合规,出厂前未发现异常,亦无维修异常记录,未发现涉事产品电池、电路存在设计隐患。该产品整机及零部件均符合国家与行业安全标准,其中核心安全部件锂电池通过CCC强制性产品认证,并通过了GB31241安全测试项目。该系列产品上市以来,暂无批量过热、自燃投诉。

倍轻松还表示,将全力配合消防部门及相关监管部门的调查工作,以最终的鉴定报告作为后续处置的核心依据。

黑猫投诉平台上,有关“倍轻松”产品投诉还不少。例如,一位消费者称:“购买倍轻松按摩仪,期间使用次数不超过五次,发现充不进去电、无法开机等问题。”

另一消费者表示“购买膝盖按摩仪后,试用的时候发现充电有问题不给换新或退货。”还有消费者吐槽“倍轻松产品维修乱收费”等等。

02

业绩、股价双杀

2000年,breo倍轻松品牌正式成立,主要从事智能按摩器的研发与生产,产品线覆盖头部、眼部、颈部及头皮等多个领域,价格包括从几十元的产品配件,到数百元至上千元的各类按摩仪,以及两三千元档位的肩颈和头部按摩器。

2021年7月15日,倍轻松登陆科创板,成为健康智能硬件第一股。上市后,公司股价创下逾131元的高点后,震荡下滑至今且无明显提振,截至5月29日收盘股价18.26元,股价较高点累计跌幅已经超过80%

上市即巅峰,倍轻松2021年创下最好盈利,当年归母净利润和扣非净利润分别为9186万元、7669万元。

2022年和2023年,公司归母净利润连亏两年,2024年短暂盈利后,2025年再度转为亏损状态。而2022年至2025年这四年期间,扣非净利润持续亏损。

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2026年第一季度,倍轻松业绩仍显颓势。一季报显示,公司实现营业收入1.95亿元,同比下降0.79%;归母净利润和扣非净利润分别亏损1163.68万元、1202.49万元,亏损额相较于上年同期均有所扩大

尽管近年来收入规模有所下滑,但倍轻松的毛利率仍保持高位,2026年第一季度的毛利率高达61.97%,比上年同期有提高。不过费用高企,尤其是销售费用增加吞噬利润空间,公司的净利率低迷,此前盈利时的净利率均未超过10%。

倍轻松十分注重营销,请过顶流男星肖战、易烊千玺以及乒乓球冠军孙颖莎做代言人,并在商超、机场、火车站等商业场景开设实体店,打造品牌效应。

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2022年至2026年第一季度,倍轻松的销售费用率分别为53.84%、53.35%、50.16%、52.98%、53.04%。换句话说,公司卖出的产品有一半以上收入要投向广告、推广等宣传环节

作为对比,倍轻松的研发投入止步不前。2022年至2025年,公司研发投入在5800万元左右波动;2026年第一季度的研发费用为1089万元,研发费用率仅为5.57%。

其中,2026年第一季度,倍轻松已投入1.04亿元的销售费用,该金额是当期研发费用的9.55倍

业绩承压之下,倍轻松的治理问题凸显。2025年12月,因涉嫌信批违法违规,公司及实控人马学军被证监会立案(此前报道)。由此,公司2025年度财务报告被出具带强调事项段的无保留意见审计报告。2026年2月,马学军又因涉嫌操纵证券市场被立案。

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