（来源：今日猪价行情价格表）

一、短期价格：9.5–10.3 元 / 公斤震荡是主基调

5 月底 —6 月初：端午备货 + 收储托底 + 惜售，价格偏强，多在 9.8–10.3 元 / 公斤。

6 月中下旬：节日效应消退，压栏猪集中出栏，重回 9.5–9.8 元 / 公斤 区间。

核心约束：供给过剩 + 消费淡季 + 成本高位（11.6–12.5 元 / 公斤），反弹易被出栏压制。

二、拐点未至：产能还没去到位

能繁母猪仍偏高

一季度末：3904 万头，比调控目标 3750 万头 仍多约 4%。

去化偏慢：自 2025 年 7 月连续下降，但累计仅约 3.44%，实质性收缩未现。

供应压力至少持续到三季度

生猪生长周期约 10 个月：2025 年高位补栏→2026 年上半年集中出栏。

5 月出栏仍同比 + 2.82%，大厂销量同比 + 10% 左右，供给仍在高位。

亏损倒逼去化，但需要时间

自繁自养头均亏损 200–300 元，现金流承压，散户加速退出、大厂淘汰低效母猪。

效果传导：母猪去化→仔猪减少→肥猪减少，至少要到 2026 年 Q4—2027 年初 才会明显体现。

三、什么时候算 “拐点”？

信号 1：能繁母猪连续 2–3 个月低于 3750 万头。

信号 2：生猪出栏量同比转负，供给实质性收缩。

信号 3：自繁自养扭亏为盈，养殖端不再恐慌性抛售。

目前共识：2026 年 Q4 有望看到趋势性好转，真正大拐点在 2027 年上半年。

四、操作参考（简版）

5 月底 —6 月初：逢高出栏，标猪 115–120 公斤，避免大猪折价。

6–7 月：谨慎压栏、不赌二次育肥，反弹多为脉冲式。

8 月后：观察母猪去化数据，逐步逢低补栏，博弈四季度到明年旺季。

五、结论：拐点未至，磨底阶段

✅ 能繁母猪连续 9 个月降（趋势对，但幅度不够）；

✅ 仔猪首降、亏损持续（传导启动）；

❌ 母猪仍3904 万头（高于 3750 万）；

❌ 出栏体重128.85 公斤（压栏未清）；

❌ 猪价9.5-10.3 元 / 公斤震荡，未站稳 12 元。

真正拐点时间窗口：

最早：2026 年 9-10 月（仔猪减少传导至出栏）；

稳妥：2026 年 Q4—2027 年初（母猪去化充分、出栏同比下滑）。

一句话总结：

现在是磨底阶段，9.5–10.3 元 / 公斤震荡会持续一段时间；真正拐点要看母猪有效去化和出栏同比下滑，大概率在年底后才会明朗。