智谱港股还没捂热，A股就来了？

6月1日晚，智谱在港交所发布公告称，公司董事会会议已通过决议，建议向中国相关监管机构申请配发及发行A股，并向上海证券交易所申请在科创板上市及准予交易。公告显示，建议A股发行数量占发行完成后总股本的2%至8%之间，即不少于909.88万股且不多于3876.9万股。年度股东会将于6月22日召开审议相关议案。

智谱于2026年1月在港交所挂牌上市，此次科创板申请标志其正式推进“A+H”双资本平台布局。公司公告解释了三重原因：一是为持续投资研发，A股募资将用于“人工智能通用基座大模型”和“大模型MaaS一站式服务平台”两个项目；二是提升在AI领域的影响力与话语权；三是拓宽融资渠道、优化企业治理。

此次拟募资总额150亿元，其中120亿元投向通用基座大模型研发，20亿元投向MaaS服务平台，10亿元补充流动资金。

财务方面，智谱3月31日发布的上市后首份年报显示，2025年公司总收入7.24亿元，同比增长131.9%；核心MaaS平台ARR约17亿元，12个月内提升60倍。经调整年内净亏损31.82亿元，2024年为24.6亿元。全年综合毛利率41%。智谱在年报中说明，期内“向投资者发行的金融工具的账面价值变动”带来9.37亿元账面亏损，是净亏损扩大的原因之一，主要源于2025年新增了带有回购权利的股权融资。

大模型赛道出现“扎堆回A”现象。5月31日，MiniMax在港交所公告称已决议探究拟发行人民币股份的初步建议，5月29日与中信证券签署辅导协议，正式启动A股IPO进程。截至6月1日港股收盘，智谱市值约6536亿港元，股价当日下跌8.09%；MiniMax市值约2221亿港元。

业内人士分析，大模型研发属于高投入、长周期的硬科技赛道，相比于港股的国际流动性资金，A股能提供社保、险资等更具耐心的本土长期资本。继今年1月前后脚登陆港股之后，“大模型双雄”智谱与MiniMax有望在科创板再次集结。

就在智谱发公告的同一天凌晨，Anthropic向SEC秘密提交了IPO文件且刚完成650亿美元H轮融资，估值9650亿美元。