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（来源：华泰期货）

市场要闻与重要数据

期货方面，昨日收盘玉米2607合约2330元/吨，较前日变动+8元/吨，幅度+0.34%；玉米淀粉2607合约2685元/吨，较前日变动-2元/吨，幅度-0.07%。现货方面，辽宁地区玉米现货价格2150元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差为C07+40，较前日变动-8；吉林地区玉米淀粉现货价格2830元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差CS07+145，较前日变动+2。

美国农业部公布的出口销售报告显示，5月21日止当周，美国当前市场年度玉米出口销售净增101.5万吨，较之前一周减少52%，较前四周均值减少30%；美国下一市场年度玉米出口销售净增61.8万吨；美国玉米出口装船为161.4万吨，较之前一周增加12%，但较此前四周均值减少5%。欧盟委员会的谷物贸易数据显示，截至5月24日，2025/26年度欧盟27国谷物出口量为3530万吨，比去年同期增长16%，一周前同比增长17%。小麦(不包括杜伦麦)出口量为2094万吨，同比增长6%，一周前增长7%；杜伦麦出口量68.3万吨，同比增长74%，一周前增长83%；大麦出口量为836.9万吨，同比增长84%，一周前增长80%；玉米出口量170.6万吨，同比减少23%，一周前减少22%。马托格罗索州农业经济研究所周五报告称，当前收割开局进度略快于去年同期的0.97%，但仍落后于历史同期平均水平2.67%。布宜诺斯艾利斯谷物交易所称，截至5月27日当周，2025/26年度阿根廷玉米收获进度为34.7%，高于一周前的32.9%，比去年同期落后5.8%。全国玉米平均单产为每公顷8.44吨。

市场分析

当前玉米基层流通粮源已基本消耗完毕，主产区玉米购销市场陷入僵持格局，而小麦、稻谷等替代谷物持续分流玉米饲用需求，对整体谷物市场供给形成显著补充。需求端层面，下游加工企业普遍执行按需补库的采购策略；饲料厂普遍使用各类替代谷物，原料采购也以随用随采的轻库存模式为主，主动囤货意愿偏弱。综合来看，后市需持续跟踪新季小麦上市情况、政策性稻谷拍卖的投放及成交数据，同时密切关注玉米市场购销节奏、全行业原料库存的动态变化。

策略

中性

风险

谷物拍卖情况

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