1、昨天市场活跃型资金主要流向了AI应用端，AI智能体、AIGC、国产软件等方向。流出主要集中在半导体、芯片、存储等方向。从昨天市场表现来看，高位股补跌情况比较严重。指数层面，科创50指数大跌5%左右，除了大盘指数是小幅调整以外，其余像深成指、创业板指跌幅都不小。市场整体来看表现依旧比较疲软。

2、上周我们提到市场陷入了严重的内耗，最终结果可能只有一个，那就是推倒重来。从高位股的补跌情况来看，这种推倒重建的迹象已经出现了。资金明显流向AI应用端，也一定程度说明AI宏大叙事的逻辑虽然没有变，但是资金选择避高就低，从高位的AI硬件撤离之后，有切换到了低位应用端的迹象。

3、指数层面，市场陷入调整已经难以自拔，虽然大盘调整了200多点的空间，但是市场的亏钱效应仍在，而且技术上也没有看到明显的止跌反转迹象。只要大盘站不上5日线，短期不能重返4108之上运行，很多都是盘中富贵，反抽一下就又下去了。所以暂时不能对市场抱有什么乐观态度。另外黄教主昨天说了Token就是资产，但是市场并不认可，算力走的仍然不强，只能说有一定抵抗了，后面大概率在此附近继续磨底为主，大的下行空间或者说主跌段应该差不多走完了，剩下就是慢慢磨底为主。