来源：市场资讯
（来源：小康金融）
行情复盘：上周沪深 300：+0.97%，中证 A500：-0.25%，科创50：-2.20%， 中证 500：-2.53%，上证 50：-0.08%，创业板指：+2.53%，中证 1000：-3.27%， 中证A50：+1.65%。基金收益率：股票指数型基金-1.20%，跑输上证指数0.12pct， 跑输普通股票型基金 0.05pct；债券型指数基金+0.17%，跑赢上证指数 1.24pct。
行业动态：
（1）中国基金报：5 月 27 日，中国基金业协会发布的最新一期公募基金市场数据显示，截至今年 4 月底，公募基金总规模达到 39.36 万亿元，首次突破 39 万亿元大关，再创新高。从规模变化来看，各类型公募基金规模罕见出现全线增长。不过从环比来看，股票及混合基金份额出现小幅下滑，显示部分投资者对权益基金采取“落袋为安”的操作。
（2）经济参考报：今年以来，公募自购积极性高涨。Wind 数据显示，截至 5 月 27 日，公募机构净申购旗下非货基金金额已超 40 亿元，其中含权基金（包括股票型、混合型基金）合计超 25 亿元，占比达六成以上。权益基金中，港股和科技主题基金成净申购的重要领域。
重点点评：公募基金降费持续推进。2026 年以来，已有上百只基金下调管理费、托管费及销售服务费，覆盖股票 ETF、债券基金、货币基金，以及 FOF等产品类型。
年内公募基金密集降费，整体费率下降。截至 5/29，共有 112 只基金（仅统计初始基金）调降管理费率，平均下降费率约 0.28%，118 只基金（仅统计初始 基金）调降托管费率，平均下降费率约 0.05%，其中有 76 只同时调降管理费率和托管费率，还有 38 只基金调降了销售服务费率。从全市场平均费率水平看，截至目前，全市场公募基金平均管理费率约为 0.684%，平均托管费率约为0.135%，均较 2023 年底有明显下降。
降费主要集中于被动权益基金、货币基金、纯债基金及固收+基金（见图表14）。在 112 只下调管理费的基金中，涉及被动指数基金共 40 只，费率普遍由 0.5% 下调至 0.15%，细分类别上，主要集中在策略、主题、跨境主题、宽基 ETF及其联接基金，分别为 6 只、6 只、4 只、3 只（不含联接基金）。涉及中长期纯债基金 24 只，其中 14 只由 0.3%降至 0.2%；货币基金 13 只，其中 4 只由0.9%降至 0.3%；固收+基金 24 只，降幅幅度在 0.2%-0.5%之间，年内主动权益类基金暂未出现降费案例。行业高质量发展背景下，稳步降低投资者成本的趋势不会逆转，预计未来将有越来越多 ETF、债基、货基产品加入降费阵营。
管理人维度来看，头部基金公司为本轮降费主力（见图表 15）。年内已有 40余家管理人下调管理费，南方、广发、富国、易方达基金 4 家头部机构涉及产品数量达 45 只，成为降费主力。其中，南方基金涉及产品种类较多，涵盖纯债基金、商品型基金、固收+基金、被动指数基金等，共 18 只；富国、广发、易方达基金则以被动指数基金为主，例如头部跨境 ETF——富国中证港股通互联网 ETF（截至 5/29，规模 484.9 亿），管理费由 0.5%降至 0.15%，托管费率由 0.1%降至0.05%，综合费率降至市场最低档。
新发产品跟踪：上周新成立 53 只公募基金，合并发行份额 498.68 亿份（环比 +100.97%）。从数量看，被动指数基金发行数量居首为 20 只，偏股混合基金 为 15 只，混合二级债基、增强指数型基金、偏债混合型基金、混合型 FOF 基金分别发行 5 只、4 只、3 只、2 只；从份额看，偏股混合基金发行 216.13 亿 份，混合二级债基发行 106.39 亿份，远超其他产品类型。基金管理人方面，上周平安基金发行份额居前，发行 1 只偏股混合型基金和 1 混合二级债基，份额合计 72.86 亿份，其中平安新鑫智选（偏股混合型基金）发行份额 48.60 亿份，为上周单只发行份额最大的产品。
主动权益基金业绩跟踪：2026 年以来，普通股票型基金、偏股混合型基金、灵活配置型基金跑赢基准的比例分别为 60%、61%、59%（前一周为 61%、65%、 66%）；2026 以来，跑赢基准或负超额小于 10%的占比分别为 91%、88%、92%。
公募基金市场规模跟踪：截至 5/29，公募基金规模合计 37.50 万亿，非货币基 金规模合计 21.91 万亿。结构上看，货币基金规模为 15.59 万亿（较年初+3.9%）； 纯债基金规模为 6.53 万亿（较年初-3.8%）。权益类产品中，被动权益基金规模为 4.28 万亿（较年初-21.8%），主动权益基金规模 4.06 万亿（较年初+2.9%）；固收+基金、固收指数基金、QDII、另类投资基金、FOF 等品类规模分别为 3.25万亿、1.68 万亿、1.00 万亿、5286 亿、3576 亿，分别较年初+18.4%、-9.0%、+2.9%、+22.6%、+46.5%。
ETF数据跟踪：截至 5/29，ETF 市场总规模 4.81 万亿元（较前一周比-1.8%； 较年初-20.0%，较年初减少 1.20 万亿元），总份额 3.11 万亿份（较前一周环 比-1.4%，下同，较年初-7.9%）。
股票型ETF：截至 5/29，股票型 ETF 总规模 2.61 万亿元（环比-3.0%，较年 初-31.8%），总份额 1.89 万亿份（环比-1.0%，较年初-15.0%）。分类型来看：
（1）宽基 ETF：本月以来，资金整体净流出。截至 5/29，宽基 ETF 规模 1.09 万亿元（环比-4.8%，较年初-57.3%），份额 0.47 份（环比-3.0%，较年初-53.0%），占股票 ETF 规模 42%（较年初-25pct）。上周，净申购份额前 5 的宽基 ETF包括：易方达中证 A500ETF、华夏上证科创板 50ETF、南方中证 1000ETF、富国上证综指 ETF、华泰柏瑞中证 A500ETF。上周，收益率排名前 5 的宽基ETF 均跟踪创业大盘、科创创业 50 指数。
（2）行业主题型 ETF：本月以来，资金整体净流出。截至 5/29，行业主题 ETF 规模 1.29 万亿元（环比-2.3%，较年初+17.7%），份额 1.24 万亿份（环比-0.5%，较年初+13.5%），占股票 ETF 规模 49%（较年初+21pct）。上周，净申购份额前 5 的行业主题 ETF 包括：国泰中证全指通信设备 ETF、华夏中证 5G 通信主题 ETF、华夏国证半导体芯片 ETF、嘉实上证科创板芯片 ETF、广发中证全指电力公用事业 ETF。上周，收益率排名前 5 的行业主题 ETF 跟踪绿色电力、电力指数。
（3）风格策略型 ETF：本月以来，资金整体净流入。截至 5/29，风格策略 ETF 规模 2300 亿元（环比+2.1%，较年初+36.9%），份额 1790 亿份（环比+1.5%，较年初+36.8%）。上周，净申购份额居前的风格策略 ETF 为华夏创成长 ETF、易方达国证价值 100ETF、易方达中证红利 ETF 等。上周，华夏创成长 ETF收益率位列第一，为 5.36%。
跨境ETF：截至 5/29，跨境 ETF 规模 8862 亿元（环比-3.1%，较年初-4.8%），份额 9779 亿份（环比-2.7%，较年初+6.0%）。本月以来，跨境 ETF 资金流出 356 亿元。上周，净申购份额排名前 5 的跨境 ETF：华宝中证港股通信息技术综合 ETF、工银国证港股通创新药 ETF、南方基金南方东英富时亚太低碳精选 ETF、鹏华中证港股通信息技术综合 ETF、国泰中证港股通互联网 ETF。上周，收益率排名前 5 的产品均跟踪港股通信息 C 指数。
商品ETF：截至 5/29，商品 ETF 规模 3017 亿元（环比-1.8%，较年初+20.5%），份额 369 亿份（环比-1.4%，较年初+20.2%）。上周，除跟踪豆粕（+0.25%）、 有色金属（+0.24%）外的商品 ETF 收益均为负。申购情况方面，华夏饲料豆粕期货 ETF 净申购 0.05 亿份，位列第一。
债券ETF：截至 5/29，债券 ETF 规模 8307 亿元（环比 3.0%，较年初+0.2%），份额 170 亿份（环比+2.8%，较年初+18.4%）。上周资金净流入 234 亿元，本月资金累计净流入 248 亿元。其中，海富通中证短融 ETF 本月以来资金净流出居前，约 84 亿元，博时中证可转债及可交换债券 ETF 本月以来净流入第一，约 43 亿元。
风险提示：监管变化、适应新政策对市场带来的影响、ETF规模增速不及预期、资本市场波动加大。
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