曾经席卷软件股的那场“人工智能风暴”，似乎正在迅速退潮。就在周一，一篮子软件股火力全开，硬生生将今年的整体表现拉回到了水面之上。追踪该板块的iShares Expanded Tech-Software Sector ETF（IGV）当天斩获了约6%的涨幅，使得其2026年至今的累计收益率首次转为正值。
这场反弹的力度不容小觑。从四月份的低点算起，IGV已经发动了一波幅度高达44%的猛烈攻势，眼下距离其去年九月创下的历史最高点，只剩下不到9%的差距。市场情绪仿佛一夜之间完成了切换，那些曾被弃如敝履的软件公司，转眼又成了交易员眼中的香饽饽。
网络安防板块是本轮反攻中刺得最深的矛头。Amplify Cybersecurity ETF（HACK）年内涨幅已强势突破30%。看看其成分股的表现就能感受到那股热浪：CrowdStrike在2026年飙升了67%，Palo Alto Networks同样不甘示弱，暴涨了63%。
Amplify ETFs的首席执行官Christian Magoon直截了当地点出了这背后的逻辑：“人工智能等同于更多的网络安全需求，因为它带来了更多需要被保护的对象。”在他看来，这股推力甚至不止于此，他还补充道：“我们认为，这也会给整个行业带来潜在的并购机会。”这番表态，等于给本就炽热的行情又添了一把火。
衍生品市场里，风向的转变来得更早，也更赤裸。早在五月中旬，就有敏锐的交易员开始将重心从一路狂飙的VanEck Semiconductor ETF（SMH）转向IGV。在那个节点，IGV的看涨期权成交量开始稳稳压过看跌期权。到了周一，这种偏好愈发极端：IGV的看涨期权交易量是看跌期权的两倍多，而且买入看涨合约的数量大约是卖出看涨合约数量的两倍。与此形成鲜明对照的是，半导体ETF SMH那边，看跌期权的成交量却达到了看涨期权的三倍，资金用脚投票的迹象再明显不过。
Wedbush Securities的董事总经理Dan Ives在短信里丝毫不掩饰自己的兴奋，他形容道：“这轮软件股的反弹就像NBA季后赛里的尼克斯队一样炙手可热，每天都在让怀疑者目瞪口呆。”这番带着浓烈个人风格的喊话，基本代表了当前市场上多头一方的典型情绪。
不过，牛气冲天之余，真正的考验也排着队走到了眼前。接下来几周，一大波重量级软件公司将密集公布财报，这无疑会给烈火烹油的行情提供新的燃料，或者泼上一盆冷水。Palo Alto Networks定于周二放榜，CrowdStrike则在周三接上，本月晚些时候，巨头甲骨文也会压轴登场。
从资金流向看，作为IGV ETF中权重最高的成分股，甲骨文颇受资金青睐。周一，其个股期权权利金规模达到了13亿美元，其中与看涨合约挂钩的部分就占了10亿美元。从成交量维度衡量，看涨期权的交投活跃度超过了看跌期权三倍，并且主动买入看涨合约的力量占据上风，约有超过11.4万份看涨合约被揽入怀中，相比之下，被买入的看跌合约仅有2.5万多份。
更近在眼前的波动源来自CrowdStrike。市场交易员普遍预期，周三该公司财报发布前后，其股价将出现剧烈摆动。当前期权市场的数据显示，市场暗示的财报后股价波动幅度接近9%。不过，这里有一个微妙的细节值得留个心眼：芝加哥期权交易所LiveVol的数据显示，在过去的七个季度里，期权市场对CrowdStrike财报后实际波动的预估，全部偏高。
热门跟贴