美国海军陆战队副总司令斯克伦卡中将近期在华盛顿的一番表态，扯下了五角大楼往日遮遮掩掩的面纱。
这位真正摸过印太家底的将军直言，别再用“准对手”这种含糊词了，在几乎所有国家实力指标上，中国都与美国旗鼓相当。他当场点明，中国造船业产能规模超出美国200倍以上。
这种降维打击般的底层产业落差，靠几张报告PPT根本填不平。
再看看美军自己，针对伊朗的“史诗之怒”行动打了两个多月，前沿基地频遭导弹和无人机死死咬住，伤亡数字每天都在消磨华盛顿的底气。
打一场局部冲突都如此费力，何况面对拥有全球最庞大工业机器的第二大经济体？
我们把时间线拉长来看，从底层逻辑剖析，就能明白美军为何会产生如此深刻的敬畏。
这两年一说到宏观、消费，总有声音说可以参考日本，国内可能正在经历类似的“失落三十年”、资产负债表衰退。很多人的体感也确实如此：房价在跌，汽车打价格战，餐饮卷价格，怎么看都像通缩。
但另一边，铜价涨了、铝价涨了，不少化工原料也在涨价，好像通缩和通胀同时存在，特别割裂。现在地产价格还在跌，消费也没太多起色，但制造业已经出现了再通胀的苗头，不少原材料涨价就是信号。
从通缩到通胀，核心是出现了新的需求，现在这个需求非常明确，就是来自AI的大规模投资、资本开支。不管是海外还是中国，都在搞类似竞赛式的AI投资，直接带动了关联行业、部分制造业环节涨价。
但这个涨价的传导才刚刚开始，还不足以蔓延到全行业，也还没改善全体居民的收入预期，所以才会出现这种割裂的现象。后续如果制造业投资不断加码，生产效率持续提高，一部分人先富起来之后，带动买房等消费需求，通缩现象会慢慢消除，最终走向相对全面的通胀。
这种制造业底层逻辑的变局，恰恰是奠定国家实力指标的核心基石。
很多人熟悉的通胀，一般看CPI，甚至不少人直接把房价涨跌等同于通胀。
但这里说的制造业再通胀，对应的宏观指标是PPI，也就是资本品、工业生产中间品的价格变化。未来很可能出现的局面是：PPI上涨，但CPI相对在低位震荡。
而且制造业再通胀不是短期的周期性变化，更可能是中长期的结构性主线，PPI有可能长期在偏高的位置运行。通胀本质是供需变化带来的，三个大因素会支撑制造业再通胀长期持续。
第一个是需求层面，现在不管是中国、美国还是其他国家，经济发展的重心都放在泛制造业上，哪怕各国侧重的制造业细分领域不一样，这个大方向是中长期确定的，需求有支撑。
第二个是供给层面，从2018年开始，全球地缘政治环境不稳定，之前运行顺畅的全球化制造业分工配合遭到很多扰动，很容易出现供给短缺甚至中断，比如地缘冲突就带来了不少问题。
第三个是政策层面，未来很长时间内，财政政策大概率会替代货币政策成为政策重心。从过往历史看，不管国内国外，财政政策的重心都是支持制造业、支持产业政策，货币政策更多是总量政策，利好地产和消费。
未来政策重心转到财政，对制造业的支持力度会持续加大。既然宏观政策都在往泛制造倾斜，那么在几乎所有大国竞争的舞台上，谁掌握了先进产能，谁就扼住了未来的咽喉。
中美是全球制造业复苏和繁荣的绝对主角，不管是AI、新能源还是高端制造，甚至辐射到其他制造业环节，都在蒸蒸日上的状态，两个国家也都在不断加码布局。
首先从产业层面看，两个国家都看重AI、先进制造，核心原因是这些领域真的能带来生产率提升。
第二个层面是中美竞争的因素，从2018年美国发起相关竞争手段之后，中美关系从过去的无间合作，变成了有一定竞争的状态。
看到美国不断投资AI硬件等方向，中国自然也不会落后，而且中国本身也有优势，不管是电力成本还是供应链基础，都比美国强不少，从两国竞争的维度看，共同大力投资先进制造也合乎情理。就在刚结束的特朗普访华中，也带来了不少值得关注的新变化。
中美提出构建中美建设性战略稳定关系，美方在关税上做出了让步，还有多家媒体高管随团洽谈合作。美方还松绑了芯片出口，这些变化会不会影响两国制造业接下来的资本开支节奏？
中美两国制造业未来的资本开支节奏，和各自所处的发展阶段有很大关系。比如美国，急需通过重建制造业繁荣，来化解内部的民意矛盾。
中国需要从中低端制造业向中高端制造业转型，找到新的发展动力。中美关系一定程度上并不会影响两国对制造业投资的重视，也不会影响资本开支的大节奏。
这次中美会晤带来了不少利好消息，大的资本开支不会因为中美关系变化出现大幅波动，投资方向会出现一定侧重。当中美关系相对紧张的时候，中国要给更关键的制造业行业增加额外投资。
如果中美关系处于相对缓和的阶段，中国就可以和美国合作，在能带动未来制造业繁荣的产业链上共同投资，美国负责他擅长的部分，中国负责自身擅长的部分。中美关系影响的是制造业投资的侧重点和结构，并不会影响两国制造业资本开支上行的大趋势。
美国早已视中国为旗鼓相当的对手，军事与产能的博弈根本无法掩盖。作为全球前两大经济体，历史上多数时候两国的发展节奏都是错位的。
比如2008年金融危机后，美国去杠杆，中国加杠杆；2016到2018年美国复苏加息，中国还是去杠杆。但这次不一样，中国从地产转向制造，美国也在大力推动再工业化和AI基建，相当于两个大国同时往一个方向踩油门。
这种同步切换在以往的经济周期里并不常见。以前中美是互补配合的关系，美国干他擅长的，中国在产业链上做擅长的部分。
2018年开始，两国关系从合作慢慢转向竞争，你强的地方代表未来方向，我不可能落后。这是过去二三十年全球化顺畅阶段很少见的情况：中美同时想要快速提高自身生产效率。
正是因为两国都在加码制造业投资，对上游资源的消耗会更多，也支撑了研究的判断：制造业再通胀是长期趋势。现在已经可以确定，未来很长一段时间，全球前两大经济体的发力方向一致，还会面临竞争关系，制造业再通胀的结论是非常肯定的。
在这种国家实力指标的同步发力下，大国角力进入了深水区。全球制造业需求端复苏繁荣是毫无疑问的，供给端的情况也要从中美竞争的角度去理解。
原先全球化下的制造业供给逻辑很简单：中国生产，再运输到各个国家。这种模式效率很高，已经运转了很长时间，但中美开启竞争之后就被打断了，只不过打断的方式不同，有时候是关税形式。
未来制造业供给端的不稳定性会明显上升，原因多种多样。比如伊美冲突，这场战争是美国为了夺取能源安全考虑做出的行动，结果打断了全球原本相对顺畅的供应链机制。
幸亏中国过去几年在这方面做得比较好，囤了不少储备，如果没有这些储备，哪怕这次是相对小步的冲突，对中国的影响也会很大，周边邻国就受到了很大影响。中国更早意识到了供应链安全的问题，所以受到的冲击比较小。
最后得出来的结论是：全球制造业从过去讲究效率的供给方式，转变成了各自为战、优先考虑安全的供给方式，这就导致供给端会出现非常多意想不到的波动。外界现在也没法判断，比如伊美冲突得到妥善解决之后，未来会不会一帆风顺。
中国都有可能出现一定的电力紧张情况，因为AI的发展速度比预想的更快。快有两个维度，一个是海外AI发展在加速，出现了新的更有效率的大模型，还有agent应用，已经渗透到白领的日常工作中了。
另一个是国内算力发展也在进步，去年中国的企业和政府就很重视AI，今年不少大厂都上调了自己的资本开支，来跟上海外的算力投入节奏。这两个变化，都会让未来的电力需求比去年预测的更高。
而电力供给端，从去年到现在，不稳定性反而加剧了。比如伊美冲突之后，卡塔尔的一个天然气田被迫推迟到2027年才投产，天然气是天然气发电的主要原料，这个大气田推迟投产，天然气发电的供给端就出现了比较大的缺损。
需求在上调，供给又不断受到冲击，所以对未来缺电的判断越来越确定。AI对电力的消耗实在太厉害了，几个大厂对AI的资本开支是确定的，肉眼可见在快速增长，直接结果就是缺电问题会更加严峻。
同时外界也看到，电力供给没有得到明显提升，反而不确定性还在加大。冲突不仅撕裂了供应链，更让支撑机器运转的核心能源，面临几乎所有工业国都无法回避的压力。
大众认知里，金价一般和地缘政治、抗通胀关联在一起，其实黄金和制造业发展也有非常紧密的关系，也是制造业再通胀下的投资机会，背后的逻辑和中国制造业的优势直接相关。
制造业再通胀过程中，中国本身有能源优势、电力优势，还有供应链优势，会在全球制造业复苏的过程中抢占越来越大的份额。对应的就是中国出口会持续改善，顺差不断增加，顺差简单来说就是出口赚到的钱。
这不是短期事件，未来整个制造业再通胀的过程里，最受益的肯定是中国制造业，所以中国出口会持续向好，顺差会持续增加。这些顺差也就是外汇储备，配置方向一般只有债券和黄金两种。
以前主要配置美债，过去几年中国一直在降低美债占比，增加黄金的配置。未来中国的顺差也就是出口赚的钱越来越多，买黄金的量自然也会越来越多。
看三月份和四月份中国央行的购金量，明显比之前一年半左右的购金速度要快得多。未来中国顺差持续提升，累积的顺差越多，购买黄金的速度、规模还会持续增长，甚至比现在更大。
数据的涨落，最能印证这场旗鼓相当的角力中真实的实力消长。斯克伦卡的坦白，绝非单纯向国会讨要军费的套路。
当他把“准”字彻底拿掉，承认中国是旗鼓相当的对手时，美国军方实际上已经摸清了大国博弈的真正底牌。两百倍造船产能差距，以及在高端制造、能源上的爆发力，构成了中国最坚不可摧的壁垒。
前沿阵地的痛楚终究只是战术消耗，决定命运的国家实力指标，正在不可逆转地倒向这台轰鸣的工业机器。
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