倒计时已开启
2026年6月注定要载入人类财富史。
据福布斯数据显示，埃隆·马斯克目前身家约为8350亿美元，稳坐世界首富宝座。但真正让这个数字产生质变的关键事件，是SpaceX的IPO——股票最早预计6月12日开始交易。市场测算显示，SpaceX目标估值在1.75万亿至2万亿美元之间，若触及2万亿美元上限，马斯克的净资产将飙升至1.1万亿美元。即便保守估算，加上他已持有的2920亿美元特斯拉股份，万亿门槛也几成定局。
1万亿美元到底有多大？
光说数字，你可能没有概念，不妨做几个直观对比：
- 比一个国家一年的GDP还多。马斯克的个人财富超过了瑞士一年的国内生产总值，稳稳跻身全球经济体前20强。
- 可以铺一条往返月球两趟的“钞票路” 。有媒体换算，这一量级的百元美钞首尾相连，长度是地球到月球距离的四倍还多。
- 每4秒挣普通人一年的收入。按乐施会的测算，这就是马斯克当前财富积累的速度。
在2026年福布斯全球亿万富豪榜上，马斯克的身家已是第二名拉里·佩奇（约2570亿美元）的三倍有余。
决定命运的IPO：史上最大规模的资本事件
SpaceX于5月20日正式向美国SEC提交IPO招股书，拟以“SPCX”为代码登陆纳斯达克。这次发行将由摩根士丹利、高盛、摩根大通、美国银行和花旗银行5家投行担任主承销商，是近年华尔街规模最大的承销阵容之一。SpaceX计划融资约750亿美元，如果顺利完成，将超过沙特阿美2019年IPO的募资纪录。
但这次IPO有一个非常不寻常的安排：马斯克要求将多达30%的份额预留给散户投资者，远超大型IPO通常5%至10%的零售配比，公司甚至专门在路演期间为约1500名散户举办专场活动。
招股书也首次完整披露了SpaceX三大业务板块的财务面貌——航天、连接和AI，而这份财报，用“撕裂”来形容毫不为过。
绝对控制权：上市后马斯克仍是“国王”
SpaceX采用了双重股权结构：A类普通股（面向公众）每股1票投票权，B类普通股（马斯克及核心管理层持有）每股10票投票权。
马斯克持有SpaceX约42%的股份，但由于控制了93.6%的B类股，他实际握有公司高达85.1%的总投票权。招股书白纸黑字写明：“马斯克将有权控制需要股东批准的事项的结果，包括选举我们所有的董事。”
换句话说，上市不会削弱马斯克对SpaceX的控制——他仍然是这个商业帝国的绝对主宰，同时可豁免纳斯达克部分独立董事治理要求，继续兼任CEO、CTO及董事长三职。
星链赚钱，AI烧钱：一份撕裂的财报
招股书揭示了一个看似矛盾的现实：SpaceX旗下的业务板块正在上演“冰火两重天”。
星链业务（“连接板块”）是SpaceX最赚钱的现金奶牛。2025年全年，星链营收113.87亿美元，营业利润44.23亿美元，利润率高达38.8%。截至招股书披露日，星链全球用户已达1030万，较一年前翻了一番。
但与此同时，另一边的AI板块（xAI，已并入SpaceX）却在疯狂烧钱。2025年，xAI仅收入32亿美元，运营亏损却高达63.55亿美元。这意味着xAI每收入1美元，就要亏损近2美元。2025年全年SpaceX资本开支约207亿美元，其中AI板块占了127亿美元，占比超过61%。而火箭发射业务也同样入不敷出——2025年全年太空板块营收40.86亿美元，运营亏损6.57亿美元。
更直观地说：马斯克正在用星链卖卫星宽带赚的钱，去填AI和火箭研发的无底洞。SpaceX与其说是一家火箭公司，不如说是一家用航天现金流支撑AI大赌局的投资载体。
最贵的“对赌协议”：不送人类上火星，就拿不到钱
但马斯克真正引人瞩目的财富，还不在这里。
招股书披露了令人瞠目的高管薪酬条款：SpaceX董事会授予马斯克一项规模达10亿股B类股的股权激励，但解锁条件极其苛刻——公司必须在火星建成“至少容纳100万居民的永久人类聚居地”，同时将公司市值推升至7.5万亿美元。
换句话说，马斯克要拿到这笔价值数万亿美元的股票，必须先把百万人送上火星。另一项股权激励同样设置了硬性门槛——建成“年计算能力达100太瓦的非地球数据中心”，实现12个市值目标，最终将公司估值提升至6.6万亿美元。
而现在外界津津乐道的“万亿富豪”头衔，对于马斯克而言还只是纸面富贵。招股书显示，马斯克的年薪仅为54080美元，2019年至今从未涨薪，也没有现金奖金或分红。他明确承诺所有股权收益全部用于火星移民，个人不提取一分钱。
这是人类商业史上最昂贵的一份“对赌协议”，赌注不是利润，不是市场份额，而是星际移民。
泡沫还是未来？资本市场众说纷纭
SpaceX的超高估值和巨额亏损，在华尔街引发了激烈的观点交锋。
乐观派认为SpaceX的估值逻辑基于其掌握的稀缺资源：低轨轨道最多安全容纳约6万颗卫星，SpaceX已申请4.2万颗频谱许可，目前在轨约1.04万颗，占全球在轨低轨卫星的77%。这些不可再生的战略资源，才是SpaceX真正的硬通货。高盛将这次IPO称为“一代人只有一次的机会”。
谨慎派则看到了明显的风险信号。佛罗里达大学学者、“IPO先生”杰伊·里特表示，如果SpaceX估值达到2万亿美元，股票上市后他会选择做空。Portfolio财富顾问公司首席投资官李·芒森更直言：“这充满泡沫感，带着互联网泡沫时期那种狂热能量。”金融研究机构New Constructs首席执行官大卫·特雷纳也提醒，该公司在AI领域的盈利能力和投资回报率均位列同业末席。
还有分析师把SpaceX比作“买一张彩票——头奖是火星，安慰奖是地球”。
市场派则关注更深层的结构性问题。乐施会报告指出，美国最富有的0.1%人群所占财富份额已达创纪录的12.6%。摩根士丹利分析师在研报中直言，马斯克冲击万亿富豪，本质是科技垄断资本在AI时代的一次集中释放。SpaceX招股书宣称的28.5万亿美元总目标市场中，AI业务一项就占26.5万亿美元，占比高达93%。这意味着，SpaceX的真实赌注始终是人工智能，而不是火箭。
2026年6月12日之后，无论SpaceX的股价涨跌几何，人类财富史都将被改写。但马斯克能否真正成为一个“万亿富豪”，答案并不在华尔街的交易屏上——而在火星的红色荒原之中。
热门跟贴