债市要闻

【国务院印发《加快农业农村现代化“十五五”规划》：支持符合条件的企业发债融资用于乡村振兴领域】

6月2日，国务院印发《加快农业农村现代化“十五五”规划》。其中提到，将农业农村作为一般公共预算优先保障领域，用好中央预算内投资、地方政府债券等资金渠道，加强乡村振兴资金全链条监管，严肃查处弄虚作假、挤占挪用等问题，提升财政支农政策效能和资金效益。健全农村金融服务体系，加大农业农村中长期贷款投放力度，发展农村数字普惠金融，推动农村信用体系建设。发挥农业保险风险保障作用，支持发展地方特色农产品保险，提高理赔效率。引导民间投资依法规范有序投入乡村振兴，丰富资本市场服务涉农主体方式，鼓励以市场化方式设立乡村振兴基金，支持符合条件的企业发债融资用于乡村振兴领域。

【央行5月国债买卖净投放500亿元 业内料6月资金利率或抬升】

央行发布2026年5月中央银行各项工具流动性投放情况。其中，央行5月公开市场国债买卖净投放500亿元。东方金诚首席宏观分析师王青表示，央行5月公开市场国债买卖净投放500亿元，延续了2月以来每月400亿至500亿元的偏低水平，背后受多重因素影响。“当前市场流动性较为充裕，无需央行通过公开市场国债买卖大规模注入长期流动性。”在王青看来，此举体现了央行灵活开展公开市场各项操作，通过量价配合引导市场利率围绕政策利率平稳运行的政策意图。

展望后续，中信证券固收研究团队表示，资金面上，5月银行间资金仍较为充裕，但央行通过买断式逆回购缩量等方式灵活调节流动性供给，隔夜资金利率有所回升。随着新型政策性金融工具加快使用以及国债发行供给提速，信贷社融数据或呈弱修复，央行或将继续灵活运用多种工具引导货币市场利率围绕政策利率平稳运行，6月DR001资金中枢或延续小幅回升态势。

【上海：优化国债上海关键收益率曲线形成机制 建设海外人民币债券资产总登记托管机构】

6月2日，上海市人民政府办公厅印发《关于深化上海全球资产管理中心建设的若干意见》，意见指出，扩大自贸离岸债、玉兰债、熊猫债、科创债等规模，推动债券资产均衡发展。支持符合条件的资产管理机构参与不动产投资信托基金（REITs）业务，打造全国REITs产品发行交易首选地。推动科创50、深证100、创业板股指期货和期权、国债期权等产品上市，拓展标准化利率衍生品挂钩标的和期限，丰富权益类、利率类期货和期权产品。

优化国债上海关键收益率曲线形成机制，推广应用上海银行间同业拆放利率、存款类金融机构间债券回购利率等，完善金融价格指标体系。鼓励境外投资者采用境内指数和估值，以境内人民币债券指数作为业绩基准和债券投资跟踪标的。

依托成熟的银行间债券登记托管平台，建设海外人民币债券资产总登记托管机构。拓展债券、利率、汇率、信用等中央对手清算业务种类，将集中清算机制引入大宗商品和碳金融领域。

鼓励支持更多符合条件的外资资产管理机构申请证券投资基金托管、银行间债券市场主承销商等资格，参与国债期货交易等业务。根据国家有关部署，推动优化“沪港通”“中欧通”“债券通”等机制，稳步推动REITs等纳入“沪港通”标的。统筹推进银行间与交易所债券市场互联互通并统一对外开放。

【降至2亿元！央行单日逆回购规模创2015年来新低】

6月2日，央行以固定利率、数量招标方式开展了2亿元7天期逆回购操作，逆回购单日操作规模创2015年以来新低。由于当天到期的逆回购高达2490亿元，央行在公开市场上通过逆回购操作的一进一出，从市场上净回笼资金2488亿元。东方金诚首席宏观分析师王青表示，这主要是6月初银行考核时点过后，银行间市场资金面趋向宽松，由此央行再度开展“收水”操作，是符合这一时点的操作惯例。

王青指出，当前银行间市场资金面趋向宽松态势比较明显。其中，在月初DR001、DR007下行的同时，6月1日1年期商业银行（AAA级）同业存单到期收益率降至1.4275%，再创新低，或是2日公开市场逆回购规模进一步下调的一个触发因素。“这显示当前央行公开市场操作愈发精准，释放了引导资金面稳定，避免主要市场利率过度向下偏离政策利率的清晰信号，有助于稳定市场预期。”王青认为。

【农发行三期金融债招标 7年期品种中标收益率1.3834%，与估值差异巨大，预计上市后浮亏3720万】

6月2日，农发行三期金融债已结束招标,其中：7Y期品种25农发清发07中标收益率1.3834%，全场倍数6，边际倍数2。业内人士指出，昨日招标市场出现了一起较为离谱的中标利率。数据显示，农发行7Y期品种的中标收益率仅为1.3834%，与昨日发行的2Y品种利率相差不到1bp，而该只券昨日的到期收益率却高达1.6763%，不确定对于明显异常的一级定价后续是否会有补救措施。业内人士同时表示，该券最新中债估值1.61%，以30亿的发行规模计算，预计上市后浮亏3720万。

【债券承销榜单出炉 前5月合计承销12.73万亿 头部格局持续稳固】

今年前5个月债券承销榜单出炉。财联社梳理Wind数据发现，全市场共计181家机构参与债券承销，合计承销债券规模127323.21亿元，其中银行和券商合计178家，是债券承销的绝对主力，承销占比高达99.98%。其他类债券承销商包括中国证券金融股份有限公司、外资银行/券商（有限资质） 。

值得注意的是，在承销市场结构方面，银行与券商两大承销主体的格局出现明显变化。其中券商机构凭借9.69%的同比增速实现市场份额反超，前5个月总承销规模达65708.97亿元，占全市场比重提升至51.61%；而银行机构总承销规模为61587.42亿元，占全市场比重48.37%，同比下滑5.29%，市场份额较2025年同期出现回落。不过头部机构承销格局依然稳固，券商类中，中信证券、国泰海通证券、中信建投证券位列前三，马太效应持续凸显。

【精准滴灌科技创新 年内科创债发行规模超8200亿元】

6月2日，“26长电科技MTN001（科创债）”等5只科技创新公司债（以下简称“科创债”）同日上市。今年以来，科创债发行规模稳步攀升，与股权融资形成全周期互补格局，有效打通“科技—产业—金融”良性循环。

Wind数据显示，以上市日期计，截至6月2日，年内新增科创债数量793只，发行总额为8269.3亿元，发行数量、发行总额相比去年同期分别提升76.6%、34.6%。当前，科创债发行市场保持平稳健康的发展态势，发行主体结构持续优化，募资投向精准聚焦科技创新领域，充分发挥了债券市场在支持科技创新、推动产业升级方面的重要作用。

【从“有披露”到“有效披露” 高成长产业债年报披露提质增效】

近日，来自制造、能源、化工等多个行业的92家高成长产业债发行人全部完成2025年年报披露。记者获悉，发行人通过年报全面披露行业动态、经营实绩或发展目标、风险展望，进一步提升信用透明度，推动债券市场信息披露从“有披露”向“有效披露”稳步迈进。据统计，今年4月，150余只上市挂牌高成长产业债成交超过160亿元，成交笔数近1300笔，年化换手率超过190%，较一般公司债高出约60%。

【承接存款搬家的利器！二级债基爆发，规模突破2万亿】

财联社据Choice统计，截至今年一季度末，二级债基存续总规模已达2.06万亿元，较去年同期增长近1.5倍。而一级债基、偏债混合基金今年一季度末的存续总规模分别为8195.64亿元、2858.84亿元，较去年同期分别增长14.50%、18.20%。较去年同期，二级债基今年一季度末的存量规模增速是数量增速的5.76倍，单品平均规模实现翻倍。在资产荒、存款搬家等因素共振下，资金不再被新发稀释，而是持续向存量绩优产品聚拢，扭转此前新品扎堆、份额稀释的内卷格局。2020至2024年，二级债基长期陷入“供给热、需求冷”的颓势，自2025年起规模、数量同步修复，集中化趋势愈发明显。

【审批提速！可转债市场或将迎来密集发行窗口期】

自6月1日以来，盛德转债、通合转债先后启动网上发行，6月4日，迪威转债也将启动发行，可转债的发行速度正在加快。值得一提的是，当前已获审核通过的可转债数量达30只，募资金额超过480亿元，为阶段性发行奠定坚实基础。分析人士指出，随着审批提速、储备项目集中落地，可转债市场有望进入年度密集发行窗口期。充裕的新券供给将重塑市场供需结构，激活市场活力，持续优化转债市场生态。

【东吴+东海草案出炉，115亿元收购东海83.68%股权，总资产冲击3000亿】

6月2日晚间，东吴证券发布《发行股份及支付现金购买资产暨关联交易报告书（草案）》，备受市场关注的交易价格、发行细节、协同路径等核心问题，至此一锤定音。本次交易的核心看点在于：一是定价明确：东海证券100%股权估值137.65亿元，83.68%股权最终交易对价为115.19亿元。二是交易完成后股东版图重构：常州国资跻身第二大股东,山金金控以3.10%位列第三。三是整合路径清晰：两家同属江苏的券商将如何在业务、区域、客户上实现“1+1>2”，草案给出了具体的协同想象空间。值得关注的是，这是券商整合大戏中的又一重要落子，也是江苏省内首个跨地级市国资券商战略整合案例。根据财务数据，以2025年末为基准，交易完成后东吴证券总资产将从2162亿元增至2828亿元，增幅30.80%。

【湖北省拟发行127.5265亿元“置换隐债专项债”】

湖北省财政厅公告，计划6月9日发行2026年湖北省政府再融资一般债券（五期）和再融资专项债券（十一至十三期），合计发行规模为316.5965亿元。其中，再融资专项债券（十三期）募资用于置换存量隐性债务，发行规模为127.5265亿元，期限为15年。

【成都市：为科技创新债券提供贴息、政策性融资担保等支持措施】

四川省人民政府印发《成都市激发产业创新活力专项行动方案》。其中提到，完善产业创新资本保障。支持国内外市场化创业投资机构在蓉投资。用好债券市场“科技板”政策，推动金融机构、科技型企业、股权投资机构等三类主体在银行间债券市场、交易所市场发行科技创新债券，为科技创新债券提供贴息、政策性融资担保等支持措施。支持利用数字人民币智能信贷产品提升“科创贷”资金管理服务质效。

【日本敲定补充预算案整体内容 将提交国会审议】

日本政府6月2日敲定2026财年补充预算案的整体内容。该预算案中，一般会计支出总额为31135亿日元，全部将通过发行赤字国债来筹措资金。日本政府计划于3日召开内阁会议正式通过该预算案，并提交国会审议，预计将于5日获批。

【欧元区通胀率升至两年半新高 催促欧洲央行准备本月加息】

欧盟统计局周二（6月2日）公布的初步统计数据显示，受能源价格持续高企影响，欧元区5月调和消费者价格指数（HICP）同比上升3.2%（与预期一致），高于4月的3%，为2023年10月以来的最高水平。分析认为，欧元区通胀加速的主要原因，是中东战事导致国际石油和天然气价格居高不下。而在冲突爆发前，欧元区通胀率曾跌破欧洲央行2%的目标。作为能源净进口地区，欧洲较容易受到能源冲击的影响。近几周来，多位欧洲央行官员不断释放信号，为本月可能加息铺路，他们还警告称高油价正在推动更广泛的通胀压力上升。

公开市场：

公开市场方面，央行公告称，6月2日以固定利率、数量招标方式开展了2亿元7天期逆回购操作，全额满足了一级交易商需求，操作利率1.40%，投标量2亿元，中标量2亿元。

信用债事件

■“23万科MTN003、23万科MTN004”将召开持有人会议：拟到期兑付40%本金，剩余60%展期一年；

■江苏海州湾发展集团：受到债券业务自律处分，涉及非市场化方式发行四期债务融资工具等；

■融侨集团：拟对旗下8只债券进行重组，本金余额超75亿元；

■深圳特区建发：收到重大诉讼一审判决，需支付股权收购价款约21.106亿元；

■六合新城集团：新世纪评级上调公司主体信用等级至AA+，展望稳定；

■宁波证监局：对欣捷投资控股集团采取出具警示函措施，因未按规定及时披露2025年债券年度报告；

■“19津投04”等4只债券持有人会议：审议通过提前兑付本金及利息的议案；

■融创地产：被法院要求履行超10亿元义务及重庆信托公证债权文书案抵押资产流拍；

■时代控股：“H20时代4”等3只债券6月3日复牌，复牌后继续仅在上固收平台采用全价方式转让；

■云岩贵中：公司被列为被执行人，执行标的合计1.007亿元；

■刚泰控股：无法按期披露2025年年度报告；

■渭南卤阳湖开发建设：不再承担政府融资功能，自公告之日起退出政府融资平台；

■开封市龙亭区建投发展：不再承担政府融资职能，将按照市场化原则依法自主经营、自负盈亏。

市场动态：

【货币市场|货币市场利率多数下行】

周二，货币市场利率多数下行，其中银存间质押式回购加权平均利率1天期品种下行0.92BP报1.315%，7天期下行2.02BP报1.3442%，14天期下行2.28BP报1.3298%，1月期下行2.13BP报1.3229%。

Shibor短端品种集体下行。隔夜品种下行0.2BP报1.315%；7天期下行2.3BP报1.353%；14天期下行1.2BP报1.367%；1个月期下行0.1BP报1.389%。

银行间回购定盘利率表现分化。FR001跌1.0个基点报1.37%；FR007涨1.0个基点报1.38%；FR014持平报1.38%。

银银间回购定盘利率全线下跌。FDR001跌1.0个基点报1.32%；FDR007跌1.0个基点报1.35%；FDR014跌4.0个基点报1.33%。

【利率债|长端利率债走势偏弱，30年期国债收益率上行逼近2.2%】

周二，国债期货收盘多数上涨，30年期主力合约持平于114.240元，10年期主力合约涨0.06%报109.290元，5年期主力合约涨0.04%报106.460元，2年期主力合约涨0.01%报102.660元。

银行间主要利率债收益率涨跌不一，截至下午16:30分，10年期国债活跃券260005收益率上行0.35bp报1.7075%，10年期国开债活跃券260205收益率上行0.3bp报1.759%，30年期国债活跃券2600002收益率上行0.65bp至2.1925%。

【信用债|信用债收益率普遍下行，信用利差和期限利差普遍收窄，全天总成交金额1042亿元】

周二，信用债收益率普遍下行，信用利差和期限利差普遍收窄，全天总成交金额1042亿元；“21渝德感债01”、“24龙建路桥MTN001B”、“24龙建路桥MTN001A”收益率居前，分别为13.88%、7.66%、7.46%。AAA级中短期票据中，1年期收益率下行0.26个基点报1.4588%，AA级中短期票据中，1年期收益率下行0.26个基点报1.5188%；AAA级城投债中，1年期收益率下行0.9个基点报1.4475%，AA级城投债中，1年期收益率下行0.4个基点报1.4964%。

涨幅超2%的信用债共7只，其中“23建房G1”、“24财通租赁MTN003”、“24川能投GN001”涨幅居前，分别涨3.6%、3.48%、3.36%，分别成交1035.98万元、3052.55万元、2019.29万元。

跌幅超2%的信用债共1只，“21赣交Y3”、“26开城02”、“26润投V1”跌幅居前，分别跌2.5%、1.57%、1.56%，分别成交100.4万元、1004万元、10330.15万元。

高收益债：共85只收益率高于5%的信用债有成交，其中“21渝德感债01”、“24龙建路桥MTN001B”、“24龙建路桥MTN001A”收益率居前，分别为13.88%、7.66%、7.46%，分别成交6021.32万元、1008.89万元、998万元。

【欧债市场|欧债收益率集体下行，英国10年期国债收益率跌3.9个基点报4.858%】

周二，欧债收益率集体下行，英国10年期国债收益率跌3.9个基点报4.858%，法国10年期国债收益率跌3.4个基点报3.593%，德国10年期国债收益率跌2.7个基点报2.974%，意大利10年期国债收益率跌4.8个基点报3.686%，西班牙10年期国债收益率跌3.6个基点报3.387%。

【美债市场|美债收益率涨跌不一，2年期美债收益率涨1.24个基点报4.039%】

周二，美债收益率涨跌不一，2年期美债收益率涨1.24个基点报4.039%，3年期美债收益率涨0.59个基点报4.085%，5年期美债收益率持平报4.163%，10年期美债收益率跌1.18个基点报4.439%，30年期美债收益率跌1.21个基点报4.957%。